Nhóm cổ phiếu tiềm năng và cơ hội khi cung tiền bị "siết"

Nói về cổ phiếu có tiềm năng, các nhà phân tích lắc đầu với thị trường chứng khóan Việt Nam, nhất là trong tình hình tất cả cổ phiếu đều tăng giá và rồi tất cả cùng xuống giá, không phân biệt cổ phiếu tốt xấu.

Nhiều chuyên gia chứng khoán thừa nhận rằng mình đã nhận định sai lầm khi có cái nhìn không lạc quan về thị trường chứng khoán. Họ cũng không bao giờ dám nghỉ rằng chỉ trong thời gian ngắn mà chỉ số VN Index vượt mức 500 điểm vào đầu tháng 6, khi mà tháng 2, họ chỉ mong chỉ số này cuối năm sẽ ở mức 400 điểm.

Thế nên, khi hỏi cổ phiếu nào có tiềm năng, không ai trả lời được vì căn cứ của họ chỉ là các chỉ số tài chính của công ty phát hành, mà sự tăng giá của cổ phiếu còn tùy thuộc vào niềm tin, tùy thuộc vào tin tức hành lang. Tuy nhiên với các nhà đầu tư thì cũng tự chọn cho mình một danh mục đầu tư.

Cổ phiếu tài chính

Cổ phiếu tài chính theo nhà đầu tư nhằm chỉ các cổ phiếu ngành chứng khoán, ngân hàng, bảo hiểm. Không biết, nhà đầu tư có tham khảo giá trên thị trường đang tăng nóng mà liệt cổ phiếu này vào nhóm đáng để đầu tư.

Tại thị trường OTC giá các cổ phiếu của Ngân hàng Quân Đội (MH), Ngân hàng Eximbank đều tăng hơn các cổ phiếu ngân hàng trên 2 sàn HOSE và HaSTC. Trong khi đó giá STB và ACB cũng tăng cao, nhất là tính thanh khoản tốt, phiên nào 2 mã này cũng chuyển nhượng được hàng triệu đơn vị.

Cổ phiếu ngành chứng khoán cũng nóng không kém, SSI tăng mạnh và được chú ý từ trước đến giờ, BVS của Bảo Việt trên đồ thị lúc nào cũng xanh nhiều hơn đỏ. Còn cổ phiếu chứng khoán mới lên sàn như HCM của Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh cũng tăng bạo, mặc dù gần đây đã giảm liền mấy phiên nhưng thị giá HCM vẫn cao hơn hồi chào sàn gần gấp đôi, từ 32.400đ/CP này đã lên đến 60.500đ/CP (phiên 25/6).

Cổ phiếu bất động sản

Không riêng gì các cổ phiếu bất động sản thâm niên trên thị trường như ITA của khu công nghiệp Tân Tạo, TDH của Nhà Thủ Đức, NTL của Nhà Từ Liêm mà các cổ phiếu mới lên sàn như NBB của Năm Bảy Bảy dạo này đều tăng rất khả quan.

Cụ thể như cổ phiếu NBB chào sàn tại mức giá 21.600đ/CP, chưa đầy 4 tháng giao dịch đến nay đã đang tại mức giá 41.700đ/CP (phiên 25/6). Cổ phiếu TDH trong vòng một tháng đã tăng từ 52.500đ/CP lên 71.000đ/CP, tức tăng hơn 35%.

Cổ phiếu SC5 của Công ty cổ phần Xây dựng 5 sau khi điều chỉnh giá do trả cổ tức 20% bằng tiền mặt đã tăng từ 38.000đ/CP tăng lên 51.500đ/CP. Cổ phiếu HDC của Phát triển Nhà Bà Rịa Vũng Tàu từ đầu tháng 6 đến nay cũng tăng hơn trước, đứng ở mức 41.700đ/CP.

Tuy nhiên, không thể lấy các kết quả giao dịch này để chứng minh khi tòan thị trường đi lên.

Nhận định về các cổ phiếu bất động sản trong năm 2009, tổng giám đốc một công ty chứng khoán cho rằng tuy thị trường bất động sản có thể phục hồi vào cuối năm, nhưng không phải cổ phiếu bất động sản nào cũng tốt.

Có công ty làm ăn có lãi do trước đây được giao đất giá rẻ, có sản phẩm bán được do nhu cầu thiết thực của thị trường. Còn những công ty khác, khó có lãi nhiều vì mức lãi năm này thấp hơn các năm trước.

Có điều, khiến cho nhà đầu tư an tâm là thời gian trước đây, các mã bất động sản đã xuống đến mức quá thấp do tình hình nhà đất bị đóng băng, nay chưa lấy lại phong độ cũ. Do vậy, họ còn kỳ vọng cổ phiếu ngành này ở 6 tháng cuối năm. Mặt khác, năm 2008 là năm thị trường sụt giảm, nhưng nhiều doanh nghiệp BĐS vẫn có lãi, thậm chí có doanh nghiệp còn lãi cao hơn năm 2007, nên nhà đầu tư còn tin tưởng hơn.

Công ty Sudico (SJS) đạt lợi nhuận hơn 175 tỷ đồng, giảm 169,7 tỷ đồng (49,2%) so với 2007. Công ty CP Phát triển đô thị Từ Liêm (NTL) đạt 98,7 tỷ đồng. Công ty CP phát triển nhà Thủ Đức (TDH) là doanh nghiệp có lợi nhuận sau thuế tăng gần 30% so với năm 2007 đạt 199,1 tỷ đồng tăng 58,8 tỷ đồng so với năm 2007. Lãi cơ bản trên cổ phiếu TDH đạt khá cao đạt gần 8.664đ/CP. Trong 2 năm gần đây TDH đều có mức tăng lợi nhuận khoảng 29,5%.

Với quan điểm của nhà đầu tư thì công ty kinh doanh tốt xấu không phải là yếu tố quan trọng. Công ty họat động có lãi mà thị giá không tăng thì cũng không chọn dù chuyên gia chứng khóan có tư vấn, mà chỉ theo dõi diển biến phát triển ngành cộng với ”lịch sử giá” trong thời gian qua để quyết định cho tương lai.

Thị trường sắp bình ổn?

Sau những phiên tăng mạnh rồi giảm sâu, thị trường lại giằng co ở những phiên cuối tuần qua, chốt tại mức 461,37 điểm.

Việc tăng giảm thất thường của chỉ số VN Index được giới chuyên gia lý giải bởi nhiều nguyên nhân, trong đó đáng chú ý nhất là giả thiết cho rằng đang diễn ra một cuộc chiến giữa 2 thế lực, một bên muốn thị trường tăng để tạo điều kiện cho một số “đại gia” lên sàn, một bên muốn thị trường xuống sâu hơn để gom hàng. Và thị trường chỉ bình ổn khi một trong 2 bên này đạt được mục đích.

Khi cung tiền bị “siết”

Mặc dù thị trường điều chỉnh tăng mạnh ở phiên ngày 24/6/2009 nhưng, chỉ trong vòng 2 tuần trước đó, thị trường liên tục điều chỉnh mạnh.

Ghi nhận trong vòng 10 phiên giao dịch trước đó, chỉ số VN Index đã có đến 7 phiên giảm điểm, rơi từ mức 512,46 điểm xuống còn 438,55 điểm trong phiên giao dịch ngày 23/6 với việc đáng ngại là tính thanh khoản thị trường liên tục giảm sút.

Ông Nguyễn Minh Tuấn - Giám đốc nghiên cứu - phân tích của Công ty Chứng khoán SaigonBank Berjaya (SBBS) nhận định: nguyên nhân chính đến từ những lo ngại về sự suy giảm trong lượng thanh khoản của thị trường khi mà ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) thực hiện sự điều chỉnh đối với hoạt động repo của các công ty chứng khoán và tín dụng ngân hàng trong trạng thái thận trọng hơn.

Cụ thể, sự chấn chỉnh của UBCKNN đối với hoạt động của các công ty chứng khoán được đưa ra sau khi có những phản ánh về việc các công ty chứng khoán triển khai nhiều sản phẩm tín dụng khiến rủi ro đối với thị trường tăng cao.

Gần như cùng lúc, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cũng liên tiếp có những động thái nghiêm ngặt hơn như yêu cầu các tổ chức tín dụng kiểm tra việc cho vay tiêu dùng, thanh kiểm tra hoạt động cho vay hỗ trợ lãi suất, ban hành Chỉ thị 01 về bảo đảm an toàn của tổ chức tín dụng...

Theo Công ty Chứng khoán IRS, khá nhiều người đang sử dụng vốn vay để đầu tư, khi thị trường ở trạng thái nóng và rủi ro, áp lực bán ra của nguồn tiền này sẽ không hề nhỏ, gây ra hiệu ứng tâm lý không tốt cho cả những nhà đầu tư khác.

Việc nhà đầu tư quá hăng hái muốn kiếm lợi nhanh đã đẩy mạnh sử dụng đòn bẩy tài chính, thậm chí là lạm dụng nó sẽ gặp rủi ro cao nếu có sự thay đổi trong chính sách tín dụng của NHNN và các ngân hàng thương mại bởi chỉ chỉ cần cung tiền tín dụng có một sự điều chỉnh hoặc trì hoãn nhỏ thì tính thanh khoản của TTCK sẽ bị giảm sút và thị trường sẽ bị điều chỉnh.

Thị trường đang ẩn chứa nhiều rủi ro và các chuyên gia đều khuyến nghị nhà đầu tư nên hiện thực hóa lợi nhuận, giảm bớt những danh mục đầu tư kém thanh khoản, tăng lượng tiền mặt trong tài khoản và chờ đợi thời cơ mới.

Cơ hội trong dài hạn

Tuy nhiên, ông Hoàng Thạch Lân, Phó Giám đốc Chi nhánh TPHCM của Công ty chứng khoán Doanh nghiệp nhỏ và vừa (SMES) cho rằng, thị trường chứng khoán sẽ khó có điều chỉnh sâu như từng có hồi đầu năm.

Theo ông Lân, gần đây thị trường chứng khoán đã có vẻ tăng mạnh, nhưng là so với lúc quá thấp. Nếu xét theo định giá thì cũng có vài cổ phiếu bị định giá quá cao, nhưng đa phần đang ở mức vừa phải. Do đó, thị trường sẽ khó lòng giảm sâu hoặc quay về mức hồi đầu năm như vài người lo sợ.

Tương tự, ông Fiachra Mac Cana - Giám đốc điều hành của Công ty chứng khoán TPHCM (HSC) nhận định: dù đã có nhiều nhà đầu tư rút vốn ra khỏi thị trường nhưng vẫn còn nhiều luồng vốn đang đứng bên lề để chờ cơ hội nhập cuộc. Sự điều chỉnh trong vài tuần và dài hơn nên được đón nhận và điều này sẽ giúp cho thị trường tiếp tục tăng trong những tháng cuối của năm.

Một ý kiến cũng đáng chú ý cần được nêu ra xuất phát từ một chuyên gia chứng khoán. Theo vị chuyên gia này, thị trường điều chỉnh sau những đợt tăng điểm mạnh, xét về chu kỳ tăng trưởng là hợp lý và cần thiết để tạo ra trạng thái cân bằng và giảm bớt tâm lý căng thẳng của nhà đầu tư do thị trường tăng liên tục.

“Tuy nhiên, không loại trừ khả năng thị trường đang diễn ra một cuộc chiến giữa hai thế lực: một bên là những người muốn thị trường khởi sắc để “dọn đường” cho các “đại gia” (Vietcombank, Vietinbank, Bảo Việt, Sabeco, Habeco, Mobifone...) lên sàn; và một bên chưa giải ngân được nên muốn thị trường xuống sâu để mua vào.

Bên nào có đủ năng lực và tiềm năng tài chính hơn sẽ chiến thắng và khi một trong hai bên đạt được mục đích, tình hình thị trường sẽ bình ổn trở lại” - chuyên gia này nói.

Cũng theo vị chuyên gia này, thị trường dự đoán sẽ bình ổn và khởi sắc hơn ở những phiên của tuần cuối tháng 6 và đầu tháng 7, khi các “đại gia” đã chính thức lên sàn.

Theo TBTC