Chứng khoán Việt Nam sẽ liên thông với thế giới?

“Cốc nước chao đảo thì biển vẫn lặng im và biển có chuyển động cách mấy thì cũng không thể làm vơi cốc nước” - một chuyên gia đầu ngành trong ngành chứng khoán Việt Nam đã từng nhận định như thế về sự “lãnh cảm” của thị trường chứng khoán trong nước với thế giới. Đến thời điểm này, tuy mối liên hệ của VN-Index với thế giới chưa nhiều song cũng đang bắt đầu có xu hướng gia tăng.

So với các thị trường chứng khoán lâu đời trên thế giới như Nhật Bản, Hồng Kông, Singapore… thì thị trường chứng khoán Việt Nam còn quá non trẻ.

Không có gì ngạc nhiên khi thị trường chứng khoán mới nổi Việt Nam còn quá ít sự liên thông với thị trường chứng khoán thế giới. Trên thực tế, thị trường chứng khoán tại các nước phát triển thường có sự liên thông nhất định với nhau.

Nhất là trong bối cảnh nền kinh tế thế giới được toàn cầu hoá ở cấp độ cao như hiện nay thì các diễn biến trên thị trường chứng khoán Mỹ - thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới - đều gây ảnh hưởng lớn đến hàng loạt các thị trường chứng khoán khác trên thế giới.

Thực tế cho thấy chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản và Hangseng của Hồng Kông hay các chỉ số Kuala Lumpur, Jakarta… luôn bám sát chỉ số S&P 500 của Mỹ.

Số liệu phân tích thống kê từ tháng 1/2007 đến 8/2008 cho thấy, trong năm 2007, chứng khoán Việt Nam hầu như “lãnh cảm” với thế giới. Chỉ số tương quan correlation giữa VN-Index và S&P 500 ở mức rất thấp (10,9%). Điều này có nghĩa là nếu S&P 500 tăng điểm thì chỉ có xấp xỉ 11% khả năng là VN-Index tăng điểm theo.

Điều này lý giải tại sao trong năm 2007, khi cuộc khủng hoảng thị trường nhà ở tồi tệ nhất tại Mỹ kể từ sau cuộc đại khủng hoảng diễn ra, các sàn chứng khoán lớn như Mỹ, Nhật Bản bị tác động mạnh mẽ và có dấu hiệu chững lại thì các thị trường chứng khoán mới nổi trong đó có Việt Nam lại vẫn… đi lên.

Từ năm 2008 đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có mức độ phản ứng cao hơn, hệ số tương quan correlation, bằng 25% trong năm 2008 và hiện đang ở mức 40% trong năm 2009.

Cần phải lưu ý rằng, chỉ số tương quan của Nikkei 225 của Nhật Bản với S&P 500 ở mức 80%, của Kuala Lumpur với S&P 500 là 52% và của Jakarta với S&P 500 là 59%.

Sự tăng lên trong tương quan của thị trường chứng khoán Việt Nam với chứng khoán Mỹ được thể hiện rất rõ trong các phiên giao dịch mà chỉ số S&P 500 hay Dow Jones vượt qua các mốc điểm quan trọng.

Khi chỉ số Dow Jones để mất mốc 8.000 điểm thì VN-Index cũng có một chuỗi phiên giảm điểm và tiến về đáy 235 điểm. Gần đây nhất, trong phiên giao dịch ngày 23/7, khi chỉ số Dow Jones vượt qua mốc 9.000 điểm, VN-Index cũng có một phiên tăng theo ngoạn mục.

Căn cứ vào sự liên thông đang có chiều hướng gia tăng của VN-Index với thị trường chứng khoán thế giới nói chung và với S&P 500 của Mỹ nói riêng, các nhà đầu tư có kinh nghiệm luôn theo dõi và nắm bắt các sự kiện ảnh hưởng tới các thị trường chứng khoán chính trên thế giới, đặc biệt là Mỹ, Nhật Bản để đưa ra những quyết định mua bán.

Trên các diễn đàn dành riêng cho chứng khoán, những câu nói kiểu như “đêm nay Mỹ xanh, mai VN-Index tha hồ lên” là minh chứng rõ rệt cho nhận thức của nhà đầu tư về sự liên thông này.

Phân tích về sự liên thông giữa chứng khoán Việt Nam với chứng khoán thế giới, theo Stox.vn - cổng thông tin tài chính chứng khoán chuyên sâu và đa chiều bậc nhất Việt Nam, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có xu hướng khá giống với các thị trường trong khu vực trong mối tương quan với chứng khoán Mỹ.

Mức độ tương quan đang tăng lên theo từng năm cùng với sự quan tâm của giới đầu tư trong nước đến tình hình tài chính thế giới. Đặc biệt, trong bối cảnh khủng hoảng tài chính toàn cầu đang diễn ra, mối tương quan này có thể đã được “hưởng lợi”.

Cần phải thấy rằng, liên thông với thị trường thế giới là thực sự cần thiết đối với chứng khoán nước ta, chứng tỏ sự phát triển của thị trường chứng khoán trong nước. Sự hội nhập ngày càng sâu rộng của nền kinh tế Việt Nam với thế giới sẽ tiếp tục mở ra cơ hội cho sự liên thông cho thị trường chứng khoán trong nước. Các nhà đầu tư cũng từ đó mà có thêm nhiều căn cứ để đưa ra quyết định đầu tư của mình.

* Hệ số tương quan correlation là đại lượng đo mức độ cùng biến động giữa hai chỉ số chứng khoán. Nó phản ánh mức độ mạnh hay yếu trong mối liên hệ giữa hai thị trường. Giá trị của hệ số này thay đổi từ 1 đến -1, thể hiện hai xu hướng là cùng chiều hay ngược chiều. Khi càng gần các giới hạn này thì sự tương quan càng mạnh.

Theo Hiệp Vũ
GTVT