Gói kích cầu hai sẽ tác động gì đến TTCK

Chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ông Nguyễn Văn Thành – Trường phòng Phân tích công ty chứng khoán Vietinbank (CTS), bên lề buổi Hội thảo “Thị trường chứng khoán Việt Nam quý IV/2009: Cơ hội và thách thức” tổ chức chiều ngày 8/10/2009.

Theo ông Thành, hiện nay không có con số thông kê rõ ràng về dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán nhưng phải thừa nhận rằng thị trường đã được hưởng lợi rất nhiều trong thời gian qua, ít nhất là thông qua hoạt động sản xuất – kinh doanh của các doanh nghiệp đang niêm yết trên sàn. Và nếu cuối tháng 10 này, Chính phủ sẽ tiếp tục thông qua gói kích cầu thứ hai (có thể là quy mô ít hơn, lãi suất thấp hơn và kiểm soát ngắt gao hơn) thì nó sẽ tiếp tục tạo động lực rất tốt đối với nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng.

Ngoài những thông tin hỗ trợ tốt từ thị trường thế giới và báo cáo kết quả kinh doanh tốt của doanh nghiệp lại được cộng thêm thông tin hỗ trợ tốt từ phía chính sách của nhà nước, ông Thành tin rằng thị trường sẽ có một sức bật mới.

Nếu gói kích cầu hai không được thông qua, thì theo ông điều đó có ảnh hưởng nhiều đến thị trường Việt Nam trong thời gian tới không?

Theo tôi, gói kích cầu thứ hai sẽ không được đón chờ như gói kích cầu lần thứ nhất. Hiện nay, tâm lý của các nhà đầu tư, doanh nghiệp đều cho rằng gói kích cầu thứ hai chỉ mang tính chất bước đệm, hỗ trợ cho nền kinh tế. Do đó, nếu không có gói kích cầu thứ hai thì cũng sẽ không tạo ra cú sốc cho các doanh nghiệp cũng như cho thị trường.

Hơn nữa, nhiều chuyên gia nghiên cứu và các tổ chức kinh tế trong và ngoài nước cũng đã đưa ra khuyến cáo Việt Nam không nên có gói kích cầu thứ hai, bởi lẽ nó sẽ tạo ra sức ì đối với doanh nghiệp và khó khăn đối với việc đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô nên các nhà đâu tư cũng đã chuẩn bị sẵn tâm lý khi tham gia thị trường.

Phải thừa nhận rằng, gói kích cầu thứ nhất đã phần nào giúp các doanh nghiệp khôi phục được sản xuất - kinh doanh. Biểu hiện là báo cáo kết quả kinh doanh 9 tháng vừa qua hầu hết các doanh nghiệp đều có lãi, thậm chí doanh nghiệp đã báo cáo lãi rất lớn (vượt kế hoạch năm). Và nhiều nhà người đã nhìn vào đây để đưa ra các quyết định đầu tư của mình thay vì trông chờ vào việc hỗ trợ từ Chính phủ.

Tôi cho rằng, không có gói kích cầu thứ hai thì nền kinh tế của Việt Nam sẽ vẫn tiếp tục tăng trưởng (như dự báo của nhiều tổ chức nước ngoài) và thị trường chứng khoán cũng nằm trong xu hướng đó. Tuy nhiên, sự phát triển này sẽ theo chiều hướng “bình tĩnh”.

Không có gói kích cầu thứ 2 thì nhà đầu tư nên quan tâm đến cổ phiếu của những ngành nào khi gói kích cầu thứ nhất kết thúc, thưa ông?

Trên quan điểm cá nhân, tôi cho rằng: nếu là đầu tư trung và dài hạn thì nhà đầu tư nên quan tâm đến cổ phiếu của các ngành tài chính – ngân hàng. Vì trong thời gian qua, khi tiến hành gói kích cầu thứ nhất thì đã tháo gỡ được một nút thắt rất lớn của các ngân hàng đó chính là nợ xấu cũng như nợ tồn đọng của năm 2007 và năm 2008.

Dư nợ của các ngân hàng trong thời gian qua cũng tăng khá mạnh và dự kiến đầu năm 2010 số nợ này sẽ được tất toán khá nhiều. Kinh nghiệm cũng cho thấy, khi nền kinh tế phục hồi thì cổ phiếu của ngành luôn có sức bật rất tốt.

Bên cạnh đó, cổ phiếu của các ngành như: khai khoáng, sản xuất nguyên vật liệu, bất động sản và thủy sản cũng là những ngành mà các nhà đầu tư nên quan tâm trong thời gian tới.