"Cổ phiếu Habubank đang giao dịch dưới giá trị thực của nó"

Bà Nguyễn Dự Hương - Phó Tổng giám đốc NHTMCP Nhà Hà Nội (Habubank) trả lời nhà đầu tư trong cuộc giao lưu trực tuyến với chủ đề “Triển vọng đầu tư vào blue-chip và dự cảm TTCK 2011” do báo ĐTCK tổ chức ngày 25/2/2011.

Lê Ngọc Bích - Thủ Đức, Tp.HCM: Xin chào bà Hương. Habubank hiện có vốn điều lệ là 3.000 tỷ đồng. Xin bà cho biết kế hoạch tăng vốn của HBB trong thời gian tới. HBB dự định sẽ phát hành cổ phiếu hay trái phiếu chuyển đổi (như đợt phát hành 10,5 triệu trái phiếu vào tháng 8/2010)?

Bà Nguyễn Dự Hương: HBB có lộ trình tăng vốn cho giai đoạn 5 năm 2010 – 2014. Trong năm 2011, Habubank sẽ chuyển đổi 1.050 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi. Lúc đó, vốn điều lệ của ngân hàng sẽ tăng lên 4.050 tỷ đồng.

Trong tương lai, kế hoạch tăng vốn này sẽ phù hợp với kế hoạch phát triển. Tuy nhiên, kế hoạch này sẽ còn phải được thông qua tại đại hội cổ đông trong tháng 3 tới. Chúng tôi sẽ thông báo khi có kết quả của đại hội cổ đông.

Lê Quang Trường - Quảng Ninh: Theo kết quả kinh doanh quý 4/2010 của HBB công bố, lợi nhuận của Ngân hàng đạt 90,36 tỷ đồng, giảm gần 23% so với cùng kỳ 2009. Trong đó, khoản lỗ đáng chú ý là 13,5 tỷ do hoạt động kinh doanh ngoại hối (quý IV/2009 lãi 0,6 tỷ). Xin bà Hương cho biết thêm chi tiết về khoản lỗ này. Liệu những biến động tỷ giá đầu năm 2011 có ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của NH hay không?

Bà Nguyễn Dự Hương: Đây là chiến lược kinh doanh của ngân hàng, chấp nhận lỗ ở tỷ giá để lãi về lãi suất. Khoản lỗ này là do chúng tôi để trạng thái ngoại hối của ngân hàng âm (-) để sử dụng tiền Việt cho vay với lãi suất cao hơn. Đứng trên tổng thể hoạt động kinh doanh thì vẫn có lãi.

Lê Hiếu - Hải Phòng: Habubank lên sàn đã lâu, nhưng giá cổ phiếu HBB vẫn loanh quanh mệnh giá. Xin hỏi bà Hương nghĩ gì về điều này? Nếu so sánh với giá cổ phiếu của các Ngân hàng khác, thì giá cổ phiếu HBB có được cho là rẻ? Bà có sẵn sàng mua cổ phiếu HBB tại mức giá này không?

Bà Nguyễn Dự Hương: Với mức giá hiện nay PE của HBB là 6,3x và PB là 0,8x, khá thấp so với mặt bằng chung các cổ phiếu ngành ngân hàng đang niêm yết là 8,2x và 1,3x trong khi mức trả cổ tức năm 2010 vẫn đạt 12%. Do vậy, chúng tôi cho rằng cổ phiếu HBB đang được giao dịch dưới giá trị thực của nó.

Ngoài ra, từ khi lên sàn cổ phiếu HBB luôn nằm trong top các cổ phiếu có tình thanh khoản tốt nhất thị trường. Do vậy, tôi nghĩ rằng HBB là một khoản đầu tư tốt về dài hạn. Cổ tức có thể thấp hơn tiền gửi tiết kiếm nhưng cơ hội tăng trưởng sẽ cao hơn rất nhiều.

Bùi Chiến Thắng - Nghệ An: Tôi được biết, kế hoạch cổ tức năm 2010 của HBB là 12%. Mức này khá thấp so với lãi suất ngân hàng 14% hiện nay. Xin hỏi bà Hương và ban lãnh đạo Ngân hàng có biện pháp gì để tăng lợi nhuận cho Ngân hàng, và đem lại thu nhập cho cổ đông.

Bà Nguyễn Dự Hương: Với tình hình thị trường như hiện nay, tỷ trọng lợi nhuận từ mảng hoạt động truyền thống của ngân hàng là tín dụng đang bị thu hẹp dần. Habubank ý thức được điều đó và trong 2 năm trở lại đây, đặc biệt là từ năm 2010, Ngân hàng đã tập trung vào việc đa dạng hóa các hoạt động kinh doanh, phát triển các sản phẩm, dịch vụ mới nhằm mang lại thêm nhiều nguồn thu ngoài tín dụng cho ngân hàng, tổ chức lại việc bán hàng theo các khối mảng kinh doanh để nâng cao hiệu quả hoạt động.

 Bước đầu, các hoạt động này đã mang lại kết quả tốt. Mặc dù kinh tế có nhiều khó khăn nhưng năm 2010, lợi nhuận của Ngân hàng vẫn đạt kế hoạch do Đại hội cổ đông đề ra, tăng trưởng hơn 20% so với năm 2009.

Phạm Thanh Bình - 280B Lạc Long Quân, Hà Nội: Bà có thể chia sẻ về kế hoạch tăng trưởng của HABUBANK trong năm 2011 và tiếp theo?  Để kế hoạch được thực hiện tốt nhất, HABUBANK đã chuẩn bị những bước đi cụ thể gì?

Bà Nguyễn Dự Hương: Trong năm 2011, HBB đặt kế hoạch tăng trưởng các doanh số hoạt động từ 20 -30%. Để chuẩn bị cho việc triển khai kế hoạch tăng trưởng này, 2010 HBB đã cơ bản hoàn thành việc tái cấu trúc hoạt động kinh doanh của ngân hàng theo khối, mảng, tổ chức lại hoạt động bán hàng, đẩy mạnh việc phát triển sản phẩm mới nhằm đa dang họa các nguồn thu ngoài tín dụng và nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng.

Lê Khắc Hiếu - Tp.Buôn Mê Thuột: Xin hỏi bà Hương, hiện nay chứng khoán đang gặp nhiều khó khăn. Giá vàng, giá USD liên tục leo thang. Lãi suất tiền gửi tiết kiệm thì ở mức thấp, trong khi lạm phát đe dọa 2 con số. Nếu bà là NĐT cá nhân, bà sẽ hành động như thế nào? Tôi muốn nghe một lời khuyên chân thành từ một người có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính như bà.

 Bà Nguyễn Dự Hương: Từ 9/2/11, thị trường tuột dốc, giao dịch cầm chừng. Thực tế thì từ trước đó rất nhiều nhà đầu tư đã tỏ ra thờ ơ với thị trường dù nó đang đà lên mạnh mẽ (từ 420 - 525 điểm trong một thời gian ngắn) do giao dịch chủ yếu tập trung vào một số mã Blue-chips.

Thị trường vừa qua đã phải đón nhận nhiều tin xấu, như giá vàng, USD tăng mạnh, lạm phát cao, giá điện và giá xăng dầu cũng sẽ tăng. Đây là kết quả của nhiều yếu tố trong đó có giá vàng thế giới tăng cao, nhập siêu của Việt Nam 2010 lớn, dự trữ ngọai hối thấp, chúng ta đã chú trọng nhiều vào mục tiêu tăng trưởng hơn là kiềm chế lạm phát, khiến VND mất giá, lạm phát cao v.v.

Tuy nhiên, sang năm 2011, Chính phủ đã đặt ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô và kiềm chế lạm phát lên hàng đầu. Cụ thể là NHNN đã công bố định hướng chính sách tiền tệ 2011 trong đó giảm tổng cầu bằng tăng thu ngân sách, giảm bội chi ngân sách không quá 5%, sắp xếp lại danh mục đầu tư của năm 2011, những dự án công trình nào thủ tục chưa xong sẽ chuyển sang năm sau, công trình nào hiệu quả không cao sẽ dừng lại và sẽ tiết kiệm chi thường xuyên 10% . 

NHNN chủ trương giảm cung tiền khoảng 100.000 tỷ VNĐ, đưa tăng trưởng tín dụng xuống dưới 20% so với kế họach 23% lúc trước. Các biện pháp này sẽ giúp giảm nhập siêu, kiềm giữ tỷ giá và lạm phát. 

Nếu các biện pháp này chính thức thông qua, trong thời gian ngắn thị trường sẽ có ảnh hưởng tiêu cực vì nó sẽ ảnh hưởng tới dòng tiền cũng như lãi suất sẽ không có khả năng giảm trong ngắn hạn khi kết quả của chính sách thắt chặt tiền tệ chưa nhìn thấy rõ. Nhưng xét về dài hạn thì chính sách này đi theo đúng chủ trương bình ổn kinh tế vĩ mô của Chính phủ. Nhìn chung, trong dài hạn thị trường sẽ thấy khía cạnh tích cực của nó và phản ứng tốt hơn.

Kết quả kinh doanh Q1 của các doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng bởi chi phí lãi vay cao. Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ khởi sắc hơn từ giữa/cuối Q2/2011 khi chính sách tiền tệ được nới lỏng khi sau khi đã chứng minh được hiệu quả của nó, lãi suất hạ nhiệt và lạm phát giảm xuống theo chu kỳ thông thường và thị trường sẽ khả quan hơn về cuối năm 2011. Nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng thị trường thường đi trước tình hình kinh tế vĩ mô.

Do vậy, trong thời điểm hiện tại, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nhỏ lẻ không chủ định đầu tư dài hạn nên quan sát thị trường. Thời điểm mua tốt tôi cho rằng sẽ vào giữa Q2/2011. Vì vậy, đây là thời điểm cho các nhà đầu tư dài hạn.

 Theo ĐTCK