Nghịch lý cổ phiếu tốt – thanh khoản kém

Việc niêm yết – đối với nhà đầu tư – yếu tố quan trọng nhất là để tăng tính thanh khoản của cổ phiếu, tức cổ phiếu có thể mua bán dễ dàng hay không.

Tuy nhiên, ngày càng nhiều cổ phiếu, trong đó không ít nhưng mã có yếu tố cơ bản rất tốt lại đã và đang mất thanh khoản khi cả bên bán và bên mua đều không mấy hào hứng.

Những trường hợp có thể nêu ra là VSC, LHG, KSB, EVE, VCF nhóm cổ phiếu dược… Các cổ phiếu này thường chỉ được giao dịch vài nghìn thậm chí là vài trăm đơn vị mỗi phiên.

Một điều đáng chú ý là mặc dù lợi nhuận vẫn tăng trưởng, EPS cao nhưng nhìn chung thị giá của đa số các cổ phiếu trên đều giảm đáng kể so với cách đây một năm. Do giá giảm trong khi lợi nhuận vẫn tăng nên P/E của nhiều cổ phiếu hiện giờ chỉ còn ở mức 5-6 lần.

Lấy ví dụ với VSC của CTCP Container Việt Nam (Viconship), 3 năm liền cổ phiếu này có EPS trên 10.000 đồng: 2008 là 12.000 đồng; 2009 là 13.000 đồng và 2010 là 15.100 đồng.

Năm 2011, VSC đặt kế hoạch giảm 13% so với năm 2010, tương ứng với EPS chưa pha loãng vào khoảng 13.400 đồng.

Với mức giá hiện tại 65.000 đồng thì P/E hiện tại là 4,3 lần và forward 2011 là 4,8 lần.