Vốn ngoại đang chảy vào trái phiếu

Lãi suất ngân hàng đứng ở mức cao, nhưng có tín hiệu sẽ giảm, đồng thời tỷ giá USD/VND có nhiều điểm tựa để ổn định là những yếu tố đang tạo nên sức hấp dẫn thu hút NĐT nước ngoài đổ tiền vào thị trường trái phiếu.

Qua theo dõi động thái giải ngân của các NĐT nước ngoài, Tiến sĩ Alan T.Pham, Trưởng kinh tế gia của CTCK Vina cho biết, sau thời gian khá dài trì hoãn, cuối cùng dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) bắt đầu tìm đến Việt Nam. Điều này cũng được khẳng định khi mới đây Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Nguyễn Văn Giàu cho biết, vốn FII đang khởi sắc trở lại, tuy không đưa ra con số cụ thể.

Con số 1,2 tỷ USD dự trữ ngoại hối tăng thêm trong tháng 5 cũng phần nào phản ánh bức tranh NĐT ngoại đang gia tăng giải ngân vào thị trường trái phiếu, bởi nguồn vốn FII đầu tư vào trái phiếu đều đi qua các ngân hàng thương mại. Theo đó, sau khi nhận chuyển khoản ngoại tệ của NĐT, các ngân hàng thương mại chuyển ra VND, đồng thời đại diện NĐT ngoại tham gia các phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ.

Phân tích kỹ hơn về lý do NĐT ngoại tăng giải ngân vào thị trường trái phiếu, ông Alan cho rằng, dòng vốn FII đang chảy khá mạnh vào trái phiếu do cơ hội kiếm lời trở nên khá rõ nhờ 3 yếu tố chính.

Đầu tiên, mặt bằng lãi suất ngân hàng hiện vẫn khá cao, trong khi Chính phủ liên tục phát đi thông điệp ưu tiên kiềm chế lạm phát và điều này bước đầu mang lại hiệu quả, dần tạo được niềm tin trong giới đầu tư. Bởi vậy, họ tin tưởng nhiều khả năng lãi suất sẽ đạt đỉnh vào khoảng tháng 7 - 8, sau đó cùng với lạm phát bắt đầu hạ nhiệt, có thể lãi suất sẽ đi xuống vào đầu quý IV/2011.

Cùng với triển vọng vĩ mô ổn định, NĐT đang tranh thủ lúc lãi suất còn cao để đẩy mạnh mua vào trái phiếu và đợi khi lãi suất giảm sẽ bán ra kiếm lời.

Mặt khác, chính sách điều hành ngoại hối hiện tại, đặc biệt là tín hiệu mới đây dự trữ ngoại hối của Việt Nam tăng thêm 1,2 tỷ USD, qua đó giúp NHNN chủ động hơn trong can thiệp vào thị trường khi có tín hiệu không tích cực, là yếu tố khiến NĐT nước ngoài tin tưởng tỷ giá từ nay đến cuối năm sẽ ổn định. Nhiều khả năng tỷ giá USD/VND dao động quanh mốc 21.000 vào cuối năm nay.

Một yếu tố nữa đang tạo ra lực hút đối với dòng vốn FII là tiến trình cổ phần hoá các DNNN lớn đang được khởi động trở lại, khi ngày 10/6, Tổng công ty Thép Việt Nam sẽ bán đấu giá cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO).

Cùng với đó, Tổng công ty Xăng dầu Việt Nam vừa được Chính phủ phê duyệt kế hoạch cổ phần hoá và đang xây dựng kế hoạch IPO. Ngoài việc giải ngân vào thị trường trái phiếu, dòng vốn FII cũng đang tìm kiếm cơ hội tham gia IPO các DNNN lớn.

Theo Hữu Đạo
ĐTCK