Nếu lãi suất giảm tiếp, người dân sẽ mua ngoại tệ?

Nhóm nghiên cứu toàn cầu của Ngân hàng Standard Chartered vừa đưa ra báo cáo về triển vọng kinh tế vĩ mô Việt Nam với nhận định lãi suất sẽ giảm thêm lần nữa trong năm nay.

Trong báo cáo này, Standard Chartered dự đoán mức GDP của Việt Nam sẽ tăng 5% trong năm 2012, thấp hơn so với mức dự đoán trước đó là 5,8%.

Standard Chartered cũng đưa ra nhận định, lạm phát Việt Nam đã hạ nhanh hơn dự đoán ban đầu, và có thể sẽ hạ xuống mức trung bình 8,8%/tháng trong năm 2012 từ mức 18,7% trong năm 2011.

Lãi suất tái đầu tư cũng được dự đoán hạ xuống 9% cho đến cuối năm 2012 từ mức 11% hiện nay khi Ngân hàng Nhà nước đặt mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Về lãi suất, theo Standard Chartered, với mức lạm phát đang giảm nhanh, Ngân hàng Nhà nước có cơ sở cắt giảm lãi suất để thúc đẩy nền kinh tế. Có khả năng trong quý 3, lãi suất tái đầu tư sẽ bị cắt giảm thêm 100bps (điểm phần trăm), điều đó có nghĩa là sẽ kéo theo lãi suất cơ bản xuống dưới 9% vào khoảng thời gian tới cuối năm nay.

Trước đó, ngân hàng JPMorgan Chase cũng đưa ra nhận định, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Việt Nam tăng thấp hơn dự báo trong tháng 7 sẽ tạo cơ sở để Ngân hàng Nhà nước hạ lãi suất thêm ít nhất 200 điểm cơ bản trong các tháng cuối năm nay.

Trong tháng 7/2012, CPI của Việt Nam giảm 0,29% so với tháng 6 và tăng 5,35% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng này thấp hơn mức dự báo tăng 5,6% mà JPMorgan Chase đưa ra, cũng như mức dự báo 5,7% của nhiều chuyên gia khác.

Nhận định về tỷ giá, Standard Chartered cho rằng, tỷ giá USD/VND sẽ không thay đổi ở mức 21.000 đồng trong năm nay, bởi NHNN đã cam kết và đang cố gắng duy trì sự ổn định tỷ giá hối đoái.

Sự cải thiện cán cân thương mại của Việt Nam cũng được Standard Chartered đánh giá là có tín hiệu phát triển tích cực trong năm nay cũng hỗ trợ tích cực cho sự ổn định của tỷ giá.Ngoài ra, JPMorgan Chase cũng dự báo dự trữ ngoại hối của Việt Nam còn tăng thêm trong thời gian tới.

TS. Lê Xuân Nghĩa cũng nhận định, năm nay, một số mục tiêu quan trọng NHNN đã làm được trong đó có mục tiêu cán cân thanh toán thặng dư, dự kiến cả năm sẽ thặng dư khoảng 7,5 tỷ - 8 tỷ USD. Mục tiêu tăng dự trữ ngoại tệ cũng được NHNN làm rất tốt, trong thời gian ngắn, NHNN đã lập lại cán cân thanh toán quốc tế rất khả quan…

Theo TS. Lê Xuân Nghĩa, lạm phát năm nay có thể thấp nhất là 4,6%, cao nhất 6%. Với mức lạm phát này thì lãi suất trong thời gian tới sẽ như thế nào là câu hỏi của nhiều người đặt ra. Một phần câu trả lời đã được các tổ chức nước ngoài ở trên giải đáp.

Tuy nhiên, các chuyên gia kinh tế trong nước vẫn khá thận trọng với những dự đoán này. Điểm lại lãi suất VND và ngoại tệ trong thời gian qua cho thấy, một thời gian dài, lãi suất huy động duy trì ở mức 14%/năm, ngoại tệ duy trì ở mức 2%/năm. Mức chênh lệch này rất lớn, khiến cho doanh nghiệp, người dân và cả ngân hàng đều muốn bán ngoại tệ để chuyển sang nội tệ, đặc biệt trong quý 4/2011. Đó là lý do vì sao NHNN mua được nhiều ngoại tệ đến thế.

Hiện lãi suất huy động VND xuống dần đến 9%, ngoại tệ vẫn 2%, chênh lệch vẫn khá lớn, tính toán ra, gửi VND vẫn còn có lãi, do đó đồng nội tệ vẫn đang có giá hơn ngoại tệ.

Với kịch bản, nếu Ngân hàng Nhà nước quyết định điều chỉnh lãi suất giảm xuống 8% hoặc thấp hơn, ngoại tệ vẫn giữ ở 2%, thì khả năng người dân sẽ bỏ nội tệ chuyển sang ngoại tệ, và có thể khiến tỷ giá sẽ tăng lên. "Đây là thời điểm nhạy cảm mà Ngân hàng trung ương cần phải rất cẩn trọng trong quyết định này...", TS. Nghĩa cho biết.