Đậu nành đã giúp Thủy sản Hùng Vương "thăng hoa" nhưng cũng có thể "gây họa"?

CTCP Hùng Vương (mã: HVG) công bố báo cáo tài chính quý 3/2016 (từ 01/04/2016 – 30/06/2016) với số lãi đột biến. Lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp lên tới 270 tỷ đồng – cao gấp 17 lần so với cùng kỳ, và đóng góp chủ yếu vào con số lợi nhuận 315 tỷ đồng của cả 9 tháng đầu năm.

Con số lợi nhuận 9 tháng đã bù đắp cho nỗi "hụt hẫng" của nhà đầu tư khi kết quả 6 tháng có phần kém khả quan. Có được kết quả này, phần lớn là nhờ sự cải thiện của lợi nhuận gộp.

Đáng chú ý, trong 3 mảng chính đóng góp vào doanh thu, lợi nhuận của HVG là thủy sản, thức ăn chăn nuôi và nguyên liệu sản xuất thức ăn chăn nuôi thì thức ăn chăn nuôi và nguyên liệu chế biến có sự tăng trưởng mạnh hơn cả, đồng thời có biên lợi nhuận tăng vọt, trong khi mảng thủy sản thì ngược lại.

Cụ thể, 9 tháng đầu năm, lợi nhuận gộp của thủy sản chỉ đạt 104 tỷ đồng – giảm 1% so với cùng kỳ và biên lợi nhuận gộp chỉ có 3,3% - giảm mạnh so với mức 8,3% của năm trước. Trong khi đó, lợi nhuận gộp của thức ăn chăn nuôi là 240 tỷ đồng – tăng 36% và biên LNG là 6,8%.

Đáng nể nhất là nguyên liệu thức ăn chăn nuôi với lợi nhuận gộp là 330 tỷ đồng – tăng 163% và biên LNG đạt hơn 12%.

Giải trình cho điều này, Hùng Vương cho biết trong quý 3 công ty nhập khẩu về 127.000 tấn bã đậu nành và tiêu thụ ngay với giá tốt.

Kết quả kinh doanh 9 tháng của Hùng Vương có phần “choáng váng” nhưng không phải không đoán trước được. Trong một bài phỏng vấn cuối tháng 5/2016, ông Dương Ngọc Minh – Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc của Hùng Vương đã cho biết về việc công ty này chốt mua 493.000 tấn bánh dầu đậu nành, hàng về từ tháng 5/2016 đến tháng 2/2017.

“Chênh lệch giữa giá mua vào và giá giao dịch tại thị trường hiện nay bình quân là 80 USD/tấn, tương đương trên 40 triệu USD. Công ty sẽ hạch toán 50% lợi nhuận từ kinh doanh bánh dầu đậu nành (20 triệu USD, tương đương hơn 440 tỷ đồng) vào kết quả kinh doanh 2016.” – ông Minh cho biết.

Tuy nhiên, với việc chốt giá mua bánh dầu đậu nành từ tháng 4, tháng 5 và tiêu thụ dần cho đến tháng 2/2017, có vẻ Hùng Vương sẽ gặp rủi ro khi giá nguyên liệu này đã đạt đỉnh vào tháng 7 và đang rớt giá mạnh.