TIN MỚI!

Đọc nhanh >>

VN-Index:

GTGD: tỷ VNĐ

HNX-Index:

GTGD: tỷ VNĐ

Casumina: Doanh nghiệp lớn nhất ngành săm lốp lên sàn

09-08-2009 - 08:39 AM | Doanh nghiệp

Casumina: Doanh nghiệp lớn nhất ngành săm lốp lên sàn

Ngày 11/8, 25 triệu cổ phiếu CSM của CTCP Công nghiệp Cao su Miền Nam (Casumina) sẽ chính thức được giao dịch tại HoSE. Sau DRC, đây là cổ phiếu thứ 2 trong ngành săm lốp lên sàn.

Casumina, CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC) và CTCP Cao su Sao Vàng (SRC) hiện là 3 doanh nghiệp chi phối thị trường săm lốp trong nước. Tổng công ty Hóa chất Việt Nam đều nắm trên 51% cổ phần tại 3 doanh nghiệp này.

Doanh thu qua các năm của 3 doanh nghiệp săm lốp

Mặc dù hoạt động cùng ngành nhưng mỗi doanh nghiệp lại có thế mạnh ở từng loại sản phẩm riêng: Casumina là sản phẩm săm lốp xe máy, xe tải nhẹ; DRC là lốp xe tải nặng và xe chuyên dụng trong khi SRC tập trung ở phân khúc lốp xe đạp. Trong cơ cấu danh thu của Casumina, lốp ôtô chiếm 41% doanh thu, lốp xe máy (20%) và săm xe máy (20%).

Theo số liệu trong bản cáo bạch của Casumina thì công ty là doanh nghiệp dẫn đầu thị trường săm lốp với 35% thị phần chung. Tính riêng các dòng sản phẩm thì công ty chiếm 25% thị phần săm lốp ô tô và xe đạp, 35% thị phần săm lốp xe máy. Doanh thu qua các năm của Casumina đều vượt trội so với 2 doanh nghiệp còn lại (xem đồ thị bên)

Về phía doanh nghiệp nước ngoài, nhà máy sản xuất lốp xe Kumho Tires Việt Nam với công suất 3.150.000 lốp/năm đã đi vào hoạt động từ năm 2008. Sản phẩm của nhà máy là lốp Radial cho xe khách và xe tải nhỏ. Đây sẽ là đối thủ cạnh tranh khá nặng ký đối với các công ty sản xuất lốp xe của Việt Nam nói chung và Casumina nói riêng.

Thị trường tiêu thụ

Các sản phẩm săm lốp xe máy của Casumina chủ yếu được cung cấp cho thị trường trong nước còn săm lốp ôtô được định hướng cung cấp cho thị trường nước ngoài. Công ty có một mạng lưới phân phối tương đối rộng với 200 đại lý cấp I trong nước. Ngoài ra, Công ty còn cung cấp trực tiếp cho những khách hàng lớn như: Taxi Mai Linh, Sài Gòn Tourist, Hyundai Motor – Vinamotor, Suzuki Việt Nam…

Đến nay, sản phẩm Casumina đã có mặt tại 36 quốc gia, doanh thu xuất khẩu đóng góp hằng năm khoảng 20% tổng doanh thu.

Các dự án đầu tư

Dự án lớn của Casumina trong thời gian tới là Dự án sản xuất lốp ôtô radial toàn thép 300.000 chiếc/năm tại Xí nghiệp Casumina Bình Dương: tổng vốn đầu tư là 884 tỷ đồng. Dự kiến dự án sẽ được đưa vào hoạt động từ năm 2012 và 30% sản lượng đầu ra sẽ được xuất khẩu.

Trong năm 2009-2010, Casmina cũng dự kiến dành 50 tỷ đồng để mở rộng và sắp xếp lại sản xuất các Xí nghiệp săm lốp hiện tại. Đồng thời tiếp tục góp vốn thành lập Công ty liên doanh sản xuất Than đen cùng Phillips Carbon Black (Ấn Độ). Casumina sẽ góp 8% trong tổng vốn 16 triệu USD của dự án.

Rủi ro trong kinh doanh

Chi phí nguyên liệu chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu khoảng 65% trong đó 58% là cao su nguyên liệu, 14% thép tanh, 12% vải mành và 14% than đen. Sự biến động của giá cao su theo giá dầu mỏ và cả biến động giá thép sẽ luôn làmột rủi ro cho việc hoạch định kinh doanh của Công ty.

Lãi suất và tỷ giá cũng sẽ là những vấn đề cần quan tâm khi tỷ lệ nợ luôn chiếm khoảng 75% tổng tài sản và hoạt động động của công ty liên quan nhiều đến việc xuất nhập khẩu.

Nhằm có nguồn cung cấp nguyên liệu ổn định, Casumina đã mua cổ phần hoặc tham gia góp vốn với các nhà cung cấp như: trở thành cổ đông chiến lược của CTCP Cao su Phước Hòa, góp 8% vốn vào Liên doanh sản xuất than đen tại Việt Nam…

Ngoài ra, cũng cần lưu ý tới một số yếu tố như ngành công nghiệp ôtô vẫn đang lao đao do khủng hoảng kinh tế sẽ làm giảm nhu cầu lốp xe. Trong 5-7 năm tới, hoạt động sản xuất có thể sẽ bị gián đoạn do 3 trong số 7 nhà máy của Công ty cần phải di dời ra khỏi khu vực nội thành Tp.HCM.

Lợi nhuận đột biến trong 6 tháng đầu năm

Năm 2008, Casumina đạt 2.149 tỷ đồng doanh thu, tăng 10% so với năm 2007. Tuy nhiên, do biến động lớn của giá cao su nguyên liệu và lỗ từ hoạt động tài chính đã làm cho LNTT giảm mạnh từ 80 tỷ xuống còn 10 tỷ đồng.

Trong 6 tháng đầu năm nay, hoạt động kinh doanh của công ty đã được cải thiện nhờ giá cao su nguyên liệu giảm mạnh cùng chương trình hỗ trợ lãi suất.

Tính đến hết quý 2, doanh thu thuần của Casumina đạt 1.108 tỷ đồng, giảm 0,6% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, do giá vốn hàng bán giảm tới 15,6% đã làm lợi nhuận gộp tăng từ 113 tỷ lên 262,8 tỷ đồng. Đây là nguyên nhân chính làm cho LNTT tăng từ 10 tỷ lên 120 tỷ đồng, bằng 240% kế hoạch năm là 50 tỷ đồng.

Giống như Casumina, cả DRC và SRC cũng đều thu được lợi nhuận đột biến trong nửa đầu năm 2009 nhờ tích trữ nguyên liệu giá thấp. Lợi nhuận 6 tháng của DRC lên tới 175 tỷ đồng, tương ứng với EPS đạt hơn 11.000 đồng.

Năm 2009, theo ước tính của CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), đơn vị tư vấn niêm yết cho Casumina, công ty có thể đạt được 2.256 tỷ đồng doanh thu. Lợi nhuận trước thuế và sau thuế lần lượt là 216 tỷ và 191 tỷ đồng.
 
Chỉ tiêu (tỷ đồng)
CSM
DRC
SRC
Vốn điều lệ hiện tại
250
154
108
Vốn hóa thị trường(*)
1.05
1.401
n/a
EPS 4 quý gần nhất (đồng)
4.159
12.339
n/a
P/E(*)
10,10
7,37
n/a
Năm 2008
Doanh thu thuần
2.149
1.291
920
LNST
9
52
1
6T 2009
Doanh thu thuần
1.108
868
504
LNST
105
175
35
Một số chỉ tiêu tài chính của CSM, DRC và CSM
(*) tính theo giá đóng cửa ngày 7/8 của DRC và giá tham chiếu chào sàn của CSM
Nguồn: CafeF, VDSC, báo cáo tài chính của các doanh nghiệp
 
K.A.L
Theo Casumina, VDSC

duchai

Trở lên trên