MỚI NHẤT!

Đọc nhanh >>

CSG: Thoái vốn Samland và Areco, muốn cắt duyên SAM hay bị ép bán?

27-06-2012 - 07:03 AM | Doanh nghiệp

Đầu tư vào Samland và Areco từ năm 2008. Đến nay, việc "đổ" vốn vào 2 đơn vị này đã được 4 năm. Vì sao CSG thoái vốn bằng giá trị đầu tư?

Sau ĐHCĐ căng thẳng hồi tháng 4 chưa có câu trả lời cuối cho số phận của CSG, ngày 28/6 tới đây, CSG sẽ tổ chức ĐHCĐ bất thường. Nội dung Đại hội là thông qua việc giảm vốn điều lệ của công ty.

Một động thái khác vừa được HĐQT CSG đưa ra là bán vốn tại Samland cho SAM và Areco cho Samland. Samland hiện là công ty con do SAM nắm giữ 94,5% vốn điều lệ. CSG muốn cắt duyên với SAM hay đang bị ép bán rẻ?

Miếng bánh ngon

Cơm chẳng lành khi thị trường cáp đồng bị cho rằng không có tương lai. Mặc dù từ khi niêm yết vào năm 2009 đến nay chỉ có 1 quý duy nhất CSG báo lỗ là quý IV/2011 nhưng Chủ tịch HĐQT của CSG đã vội vàng ủng hộ phương án giải thể công ty trong khi đó, SAM đã hứng lỗ hơn 183 tỷ đồng năm 2011 lại không bị đưa lên bàn cân để mổ xẻ?

Quỹ tiền mặt dồi dào: Tiền mặt tại thời điểm kết thúc quý I/2012 của CSG đạt 244 tỷ đồng, gần bằng vốn điều lệ.

Thặng dư vốn lớn: Thặng dư vốn của CSG tại thời điểm kết thúc quý I/2012 đạt 212 tỷ đồng. Công ty còn có gần 17 tỷ đồng LNST chưa phân phối. Tổng 2 quỹ này đạt 227 tỷ đồng trong khi vốn điều lệ chưa bỏ khoản cổ phiếu quỹ hiện tại là 297,4 tỷ đồng.


Hoạt động kinh doanh tập trung vào lõi: Dù doanh thu và lợi nhuận của CSG giảm mạnh năm 2011 so với năm 2010 nhưng công ty vẫn giữ được mức lợi nhuận dương- điều ít doanh nghiệp làm được trong bối cảnh hàng loạt doanh nghiệp thua lỗ (trong đó có cổ đông lớn SAM). Điều đáng nói là trong khi SAM đã chuyển từ kinh doanh lõi sang cả mảng kinh doanh bất động sản và đầu tư tài chính trong khi CSG chủ yếu hoạt động ở mảng kinh doanh cáp đồng.

Muốn cắt duyên hay bị ép bán?

Đầu tư vào Samland và Areco từ năm 2008. Đến nay, việc "đổ" vốn vào 2 đơn vị này đã được 4 năm. Vì sao thoái vốn bằng giá trị đầu tư? Phải chăng là nhóm cổ đông lớn SAM đại diện là ông Đỗ Văn Trắc muốn bán?

Dù rằng phán quyết rút vốn tại Samland và Areco là phán quyết của HĐQT CSG nhưng nhà đầu tư cũng cần biết thêm rằng HĐQT của CSG hiện chia làm 2 ''phe'' trong đó Chủ tịch HĐQT của CSG hiện cũng là Phó Chủ tịch HĐQT của SAM và ông Phạm Hồng Sơn là Phó Chủ tịch HĐQT.

Quỹ tiền mặt cuối quý I không đủ cho tham vọng mua lại 80% khối lượng CP đang lưu hành: Dù sở hữu Quỹ tiền và tương đương tiền tại thời điểm kết thúc quý I/2012 là 244 tỷ đồng. Để mua lại được 80% khối lượng cổ phiếu đang lưu hành với giá 13.000 đồng/CP thì CSG cần ít nhất 278 tỷ đồng. Quỹ tiền mặt tại thời điểm kết thúc quý I/2012 sẽ không đủ để mua.

Thoái vốn, quỹ tiền mặt sẽ tăng thêm 37 tỷ đồng: Phương án thoái vốn đầu tư tài chính tại công ty con, công ty liên kết được đưa ra. Dễ nhận thấy, đây là quyết định của "phe" ông Đỗ Văn Trắc. Thêm 37 tỷ đồng từ thoái vốn khỏi Samland và Areco, quỹ tiền mặt của CSG sẽ tăng lên 281 tỷ đồng-đủ cho tham vọng giảm vốn điều lệ.

Vì sao thoái vốn cho SAM, Samland? Vì sao thoái bằng giá vốn?: Phán quyết bán cổ phần của CSG cho SAM và bán cổ phần tại Areco cho Samland là một nước cờ có tính toán cẩn trọng. Bánh Samland quá ngon bởi dự án này vừa hoàn tất xây dựng và đang tiến hành bán. Việc thoái vốn bên ngoài, tất yếu, sẽ không được HĐQT trong đó ông Trắc cầm quyền lựa chọn. Thoái vốn cho SAM là lựa chọn hàng đầu để bảo toàn quyền lợi cho nhóm cổ đông lớn. Và, phải nhắc thêm rằng, việc thoái vốn bằng vốn đầu tư là VỪA ĐỦ cho tham vọng của ông Trắc. Thiệt chăng cũng chỉ là vốn của các cổ đông nhỏ lẻ không "đẻ" lãi trong 4 năm ròng.

Hải An

thanhhuong

Trí Thức Trẻ

Trở lên trên