TIN MỚI!

Đọc nhanh >>

VN-Index:

GTGD: tỷ VNĐ

HNX-Index:

GTGD: tỷ VNĐ

Nhìn mô hình kinh doanh của Sài Gòn Co.op qua KQKD

06-10-2012 - 14:16 PM | Doanh nghiệp

Nhìn mô hình kinh doanh của Sài Gòn Co.op qua KQKD

Nhiều doanh nghiệp có hệ thống công ty con, liên kết lớn sẽ có độ phủ thị trường lớn và tăng trưởng tốt khi kinh tế thuận lợi. Tuy nhiên, chi phí quản lý lớn là rủi ro khi khó khăn xảy ra.

Cách đây không lâu, CafeF đã có bài phân tích về hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HSG)- một doanh nghiệp lớn ngành thép tấm. Với hệ thống đại lý, công ty con, liên kết lớn, thương hiệu này đã tạo được không ít tiếng vang. Tuy nhiên, sự đi xuống nhanh của nền kinh tế nói chung đã khiến chi phí vận hành bộ máy lớn trở nên nặng nề cho doanh nghiệp.

HSG chỉ là một hiện tượng đơn lẻ. Nhìn Báo cáo tài chính hợp nhất 6 tháng năm 2012 đã soát xét của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Sài Gòn Co.op (Sài Gòn Co.op) có thể thấy hệ thống công ty con, liên kết lớn vừa là trợ lực, vừa là vấn đề đáng quan ngại trong hoạt động kinh doanh của công ty.

Phần lớn tài sản nằm vào liên kết, liên doanh

Vốn đầu tư của Chủ sở hữu cuối quý II/2012 gần 745 tỷ đồng. Công ty có nguồn lợi nhuận chưa phân phối lớn, đạt 227 tỷ đồng. Trong 6 tháng đầu năm, quỹ đầu tư phát triển của công ty đã tăng thêm 757 tỷ đồng

Tại thời điểm kết thúc quý II/2012, Sài Gòn Co.op có 3 công ty con nắm giữ từ 70-100% vốn và hơn 60 công ty liên kết ở các vùng miền khác nhau, hoạt động chủ yếu ở mảng thương mại-dịch vụ.

Số dư đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh cuối quý II/2012 đạt 1.336 tỷ đồng, chiếm gần 58% tổng tài sản.

Cơ cấu tài sản qua các kỳ

Lợi nhuận hàng năm phụ thuộc nhiều vào công ty liên kết, liên doanh

6 tháng đầu năm 2012, Saigon Co.op lãi từ công ty liên doanh, liên kết hơn 91,2 tỷ đồng. Trong số 63 công ty liên doanh liên kết, công ty phải chịu lỗ với phần vốn góp tại 17 công ty liên kết. Con số này đã giảm đáng kể so với mức 23/62 công ty liên kết lỗ năm 2011.

Nhìn lại kết quả kinh doanh các năm gần đây của Saigon Co.op có thể thấy, bởi tài sản đầu tư vào liên doanh, liên kết chiếm tỷ lệ lớn trên tổng tài sản nên kết quả kinh doanh các năm phụ thuộc nhiều vào kết quả kinh doanh của những doanh nghiệp này.

 

2010

2011

6T/2012

Lãi gộp

317.74

265.55

6.74

LN thuần

25.16

162.4

0.2

LN khác

18.13

1348.38

0.25

LN Liên doanh/LK

75.5

81.57

91.21

LNST của công ty mẹ

92.48

1032.46

90.91

Đánh giá mô hình:

1. Độ phủ lớn: Với nhiều công ty liên doanh, liên kết ở hầu hết các tỉnh, thành trên cả nước, độ phủ về thị trường của Saigon Co.op lớn, thị trường cũng dễ bành to ra.

2. Rủi ro quản lý lớn: Với hệ thống lớn, công ty chịu rủi ro quản lý khi khó có thể trực tiếp theo dõi hoạt động kinh doanh. Khó ứng xử với những trường hợp bất ngờ.

3. Lãi/ lỗ khó kiểm soát: Như phân tích trên, số công ty liên kết hứng lỗ các năm vừa qua không ít (chiếm 20-30% tổng số công ty liên kết). Điều này cộng với rủi ro quản lý khiến công ty khó khăn trong việc dự đoán lãi lỗ của mình để định hướng phù hợp hơn.

Thanh Hiên

thanhhuong

Theo Trí thức trẻ/UBCKNN

CÙNG CHUYÊN MỤC

XEM
Trở lên trên