Nỗi đau ngành xi măng, khoản nợ 11.000 tỷ đồng và hoạt động của HT1

Những ngày qua, dư luận đổ dồn quan tâm đến ngành xi măng- một ngành đang đứng trước nguy cơ phá sản nhiều doanh nghiệp bởi tồn kho cao, nợ nần nhiều. Bài viết này nhìn lại KQKD của Công ty Cổ phần Xi Măng Hà Tiên 1 (HT1) để nhà đầu tư hiểu rõ hơn về tình trạng của doanh nghiệp này.

Tài sản tăng mạnh, hình thành chủ yếu từ vay nợ

Thời gian trước và sau khi sáp nhập Hà Tiên 2 vào HT1 vào giữa năm 2010, tổng tài sản của HT1 đều tăng mạnh. Từ 1.760 tỷ đồng tổng tài sản năm 2005, tài sản của HT1 đã tăng gấp 4 lần lên 7.260 tỷ đồng năm 2009 và sau khi sáp nhập HT2 vào HT1, tổng tài sản tăng 6,7 lần lên 11.800 tỷ đồng và đến hết quý I/2012 là 12.880 tỷ đồng.

MQH giữ Tổng tài sản và nợ phải trả của HT1

Một điểm đáng chú ý là, tài sản của HT1 chủ yếu hình thành từ vốn vay. Cùng sự tăng trưởng phi mã của tài sản, nợ của công ty cũng tăng từ 650 tỷ đồng hồi năm 2005 lên 11.117 tỷ đồng thời điểm kết thúc quý I/2012.

Một vấn đề nữa cần đề cập là vấn đề tài sản cố định. Hầu hết tài sản tăng thêm của công ty nằm ở tài sản cố định. Hơn 3 năm gần đây, tài sản cố định của công ty luôn chiếm trên 75% tổng tài sản. Đây là một mấu chốt lớn ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của công ty.

MQH giữ tổng tải sản và tài sản cố định của HT1

Nợ- gánh nặng lớn nhất

Nhìn lại BCTC cuối quý I năm 2012 của HT1 nhà đầu tư không khỏi giật mình khi tổng nợ phải trả của công ty lên gần 11.117 tỷ đồng trên tổng tài sản 12.879 tỷ đồng. Hệ số nợ là 0,86 lần tức 100 đồng tài sản hiện tại được tạo ra từ 86 đồng vốn vay.

Bởi khoản nợ lớn của HT1, hàng năm công ty phải chịu khoản chi phí tài chính khổng lồ. Chi phí này ăn mòn hết lãi từ hoạt động kinh doanh chính. Đơn cử, năm 2011, HT1 có 1.470 tỷ đồng lợi nhuận gộp nhưng riêng chi phí lãi vay đã gần 795 tỷ đồng.

Hoạt động kinh doanh không nhiều điểm sáng

Nhìn vào biểu đồ biến động doanh thu, lợi nhuận của HT1, doanh thu thuần của công ty vẫn đạt mức tăng trưởng khá nhưng lợi nhuận sụt giảm mạnh và 2011 là năm đầu tiên từ năm 2005 đến nay công ty báo lỗ. Qúy I/2012 lãi 0 đồng.

Ai tài trợ vốn cho HT1?

Một điểm phải nhắc đến là bởi nợ của HT1 ở mức cao nên khả năng thanh toán của HT1 ở mức đáng lo ngại. Hệ số thanh toán nhanh cuối quý I/2012 chỉ còn 0,14 lần.

Với tình hình thanh toán đáng ngại đó, những đơn vị tài trợ vốn cho HT1 hiển nhiên là những người lo nhất về khoản vốn đã cho vay.

Trong khi tài sản ngắn hạn cuối quý I/2012 của HT1 chỉ còn 1.778 tỷ đồng thì công ty đối mặt với khoản vay ngắn hạn và nợ đến hạn hơn 2.400 tỷ đồng. Ngân hàng tài trợ vốn lớn nhất cho HT1 ngắn hạn là BIDV Chi nhánh SGD II với 490 tỷ đồng.

Hải An