SDU: Từ lình xình thông tin đến những nguy cơ có thật

Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng và Phát triển Đô thị Sông Đà (SDU) đang phải đối mặt với vụ kiện do chây ỳ hơn 11 tỷ đồng cho nhà thầu phụ Công ty TNHH Phát triển Công nghiệp Năng lượng. Tạm gác qua một bên những lình xình pháp lý liên quan đến vụ kiện này, chúng tôi phân tích tình hình tài chính của công ty để nhà đầu tư có cái nhìn rõ nét hơn về doanh nghiệp này.

Nguy cơ hụt khả năng thanh toán nhanh

Hệ số thanh toán hiện thời của SDU từ năm 2009 đến nay chưa từng vượt qua mức 1-mức an toàn về khả năng thanh toán. Khả năng thanh toán hiện thời xuống mức thấp hơn nhiều bởi tài sản ngắn hạn của SDU nằm nhiều ở khoản mục hàng tồn kho.

Tại thời điểm kết thúc quý I/2012, hệ số thanh toán nhanh của SDU chỉ 0,29 lần. Trong số 341 tỷ đồng tài sản ngắn hạn, chỉ có 9,33 tỷ đồng tiền và tương đương tiền còn lại là đầu tư tài chính ngắn hạn 43,45 tỷ đồng, hàng tồn kho 195 tỷ đồng còn lại là các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn khác. Dù cho giải quyết hết hàng tồn kho hay các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, SDU cũng không đủ tài chính thanh toán cho các khoản nợ đến hạn. Việc chây ỳ nợ là điều nằm trong dự đoán.

SDU nợ những ai?

Dư nợ phải trả cuối quý I/2012 của SDU là 518 tỷ đồng trong đó nợ ngắn hạn 510 tỷ đồng. Trong vay nợ ngắn hạn, đáng ngại nhất là dư nợ vay tại ngân hàng và cá nhân khác gần 160 tỷ đồng.

Từ gần 300 tỷ đồng doanh thu hồi năm 2010, doanh thu thuần năm 2011 đã sụt giảm mạnh còn 69 tỷ đồng. Cùng với đó, lợi nhuận ròng cũng rơi từ mức hơn 42 tỷ đồng còn 1,4 tỷ đồng năm 2011 và không cải thiện nhiều khi quý I năm 2012 chỉ chưa đầy 200 triệu đồng lãi.

Với doanh thu và lợi nhuận giảm mạnh cũng như áp lực lãi vay đang đè nặng, nguy cơ mất khả năng thanh toán tại SDU là có thật. Hiện tượng chây ỳ nợ nhà thầu phụ như trên có thể chỉ là một hiện tượng đơn lẻ.