Hòa Bình (HBC): Cổ phiếu sụt giảm nặng nề bất chấp doanh thu và lợi nhuận tăng vọt

CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (mã: HBC) đã công bố BCTC hợp nhất quý 3/2017 với doanh thu thuần đạt 4.203 tỷ đồng – tăng 43% và lợi nhuận sau thuế đạt 238 tỷ đồng – tăng 32% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận quý 3 có sự đóng góp đáng kể từ hoạt động khác với lợi nhuận hơn 31 tỷ đồng.

Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp giảm từ 11% xuống 9,5% và chi phí tài chính tăng từ 38 tỷ đồng lên 70,5 tỷ đồng. Tại thời điểm cuối quý 3/2017, HBC vay nợ ngắn hạn 3.925 tỷ đồng – tăng thêm hơn 1.200 tỷ so với đầu năm để tài trợ cho hoạt động chính. Cùng với sự tăng lên của doanh thu, các khoản phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng là 5.152 tỷ đồng – tăng thêm gần 2.248 tỷ đồng so với đầu năm.

HBC sử dụng các khoản phải thu để làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay ngân hàng, mà theo công ty, đó là một hình thức “vay tín chấp”. Tính đến ngày 30/09, các khoản vay ngắn hạn của công ty là 3.925 tỷ đồng, so với các khoản đầu tư ngắn hạn và các khoản phải thu (công ty sử dụng làm tài sản thế chấp) gần 7.780 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ cho vay so với giá trị là 50%.

Đồng thời với sự tăng lên của các khoản phải thu thì khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn cũng đạt hơn 2.080 tỷ đồng.

Trong khi vay nợ ngắn hạn tăng lên thì vay và nợ thuê tài chính dài hạn giảm từ 434 tỷ đồng về gần 370 tỷ đồng. Khoản người mua trả tiền trước dài hạn tăng mạnh từ 98,8 tỷ đồng lên 307,5 tỷ đồng.

Tính chung 9 tháng đầu năm, HBC đạt gần 10.960 tỷ đồng – tăng 57% và lợi nhuận sau thuế đạt 616 tỷ đồng – tăng 93% so với 9 tháng đầu năm 2016. Với kết quả này, HBC hoàn thành 74% kế hoạch lợi nhuận năm 2017.

Tuy kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh nhưng phiên giao dịch ngày HBC công bố báo cáo tài chính (30/10/2017), cổ phiếu HBC đã khiến nhà đầu tư hoang mang khi giảm sàn với dư bán sàn khối lượng lớn. Chỉ trong 2 tuần, cổ phiếu HBC đã "bốc hơi" 16,5% khiến nhà đầu tư thua lỗ nặng nề.

Biến động giá cổ phiếu HBC 6 tháng qua

BCTC quý 3/2017