tin mới
X
+
-

Chính sách tài khóa, tiền tệ 6 tháng đầu năm và dự báo 6 tháng cuối năm

Cung tiền qua OMO tăng ồ ạt trong quý I, lên đến gần 285.000 tỷ, nhưng trong 3 tháng liên tiếp kể từ tháng 3, NHNN hút tiền với tổng lượng hút lên đến trên 187.000 tỷ đồng.

Thực hiện Nghị quyết số 01/NQ-CPngày 3/1/2012 và Nghị quyết 13/NQ-CP ngày 10/5/2012 của Chính phủ, chính sáchtài khóa và tiền tệ thời gian qua đã cùng song hành trong mục tiêu ngăn chặn đàsuy thoái, giảm lãi suất theo và ổn định thị trường tiền tệ.

Thị trường vốn cải thiện

Trong 6 tháng đầu năm 2012, thịtrường vốn đã có những cải thiện đáng kể so với năm 2011. Tính đến ngày13/6/2012, tổng khối lượng trái phiếu Chính phủ (TPCP), TPCP bảo lãnh huy độngđược đạt 95.535 tỷ đồng (đạt 60,1% so với kế hoạch), trong đó: Kho bạc Nhà nướchuy động 62.895 tỷ đồng (đạt 62,9% so với kế hoạch); Ngân hàng Phát triển huy độngđược 19.960 tỷ đồng (đạt 59,4% so với kế hoạch); và Ngân hàng Chính sách xã hộihuy động được 12.680 tỷ đồng (đạt 48,8% so với kế hoạch).

Lãisuất tiếp tục giảm trên tất cả các thị trường

Trênthị trường huy động vốn, lãi suất phát hành TPCP từng bước được điều hànhtheo xu hướng giảm và tiếp tục mang định hướng dẫn dắt để giảm mặt bằng lãi suấtchung của cả thị trường. Tính đến ngày 21/6/2012, lãi suất phát hành TPCP đã giảmkhoảng 2,6 - 3% so với thời điểm đầu năm 2012, ở mức 8,5% đối với tín phiếu 364ngày, 8,89% đối với kỳ hạn 2 năm, 9,00% đối với kỳ hạn 3 năm và 9,45% đối với kỳhạn 5 năm.

Trênthị trường huy động từ các tổ chức kinh tế và dân cư, kể từ đầu năm,NHNN đã 4 lần điều chỉnh giảm trần lãi suất huy động, theo đó lãi suất tiền gửitối đa bằng VND đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng giảm từ6%/năm xuống còn 2%/năm, đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng trở lên giảm từ14%/năm xuống còn 9%/năm;

Lãi suất cho vay trên thị trường liên ngân hàng giảmmạnh xuống mức thấp nhất trong vòng nhiều năm gần đây ở hầu hết các kỳ hạn, daođộng quanh mức 1,3-2% đối với kỳ hạn qua đêm, 1,3-2% với kỳ hạn 1 tuần, 2-3% kỳhạn 2 tuần và 3,5-4% cho kỳ hạn 1 tháng.

Trên thị trường mở, lãisuất tín phiếu kỳ hạn 28, 91 và 182 ngày lần lượt là 3,8%/năm, 5,7%/năm và 7,45%/năm,đây là mức giảm đáng kể so với thời điểm 15/3 khi lãi suất tín phiếu các kỳ hạn28, 91 và 182 ngày lần lượt là 11,5%, 12% và 12,5%/năm. Với mức lãi suất tínphiếu điều hành theo xu hướng giảm hiện nay sẽ giảm bớt áp lực trong việc pháthành TPCP tạo điều kiện giảm lãi suất TPCP qua đó góp phần định hướng giảm lãisuất chung trên thị trường.

Giao dịch trên thị trường tiền tệ sôi động

Quy mô cung tiền qua cửa sổ OMO được NHNN tăng ồ ạt trong quý I (lên đến gần285.000 tỷ đồng) để đáp ứng nhu cầu thanh khoản của hệ thống. Tuy nhiên, nhằmtrung hòa lượng tiền đưa ra thị trường để mua 9 tỷ USD, trong 3 tháng liên tiếpkể từ tháng 3, NHNN liêntiếp hút tiền với tổng lượng hút lên đến trên 187.000 tỷ đồng. Trong những ngàygần đây, giao dịch tín phiếu đang giảm dần cả về khối lượng giao dịch và kỳ hạncủa tín phiếu. Tính đến ngày 13/6, giao dịch tín phiếu chỉ có giao dịch kỳ hạn28 ngày với khối lượng 59 tỷ đồng, giao dịch “mua kỳ hạn” cũng khá nhỏ giọttrong tuần qua.

Thịtrường ngoại hối ổn định

Tỷ giá VND/USD tiếp tục duy trì ổnđịnh kể từ đầu năm. Các Thông tư số 03/2012/TT-NHNN và số 07/2012/TT-NHNN vềngoại tệ bắt đầu có hiệu lực từ đầu tháng 5 nhưng hầu như không có nhiều tác độnglên tỷ giá. Tuy nhiên, tỷ giá được dự báo sẽ tăng trong thời gian tới do lãi suấthuy động VND liên tục giảm và nhiều khả năng sẽ giảm sâu hơn nữa khiến tiền đồngmất giá so với USD. Hơn nữa, xuất khẩu và FDI giảm trong tháng 5 cũng khiến chocung ngoại tệ giảm và làm tăng tỷ giá VND/USD.

Tổng tài sản hệ thống giảm và nợ xấu tăng caolà những điểm tối của CSTT 6 tháng đầu năm

Theo NHNN, tính đến 30/4/2012: tổngtín dụng trong toàn hệ thống là 2.617.320 tỷ đồng, giảm 0,59% so với cuối năm2011. Nguyên nhân chủ yếu vẫn xuấtphát từ: (i) vấn đề hàng tồn kho của doanh nghiệp vẫn chưa được cải thiện nhiều,đo dó các NHTM thận trọng trong việc giải ngân do lo ngại về nợ xấu; (ii) mặt bằnglãi suất vẫn còn cao so với nhu cầu của DN (75% DN chấp nhận mức lãi vay 14% -15%) trong khi rất ít doanh nghiệp có thể đáp ứng được điều kiện để vay với mứclãi suất ưu đãi.);

Tổng huy động từ dân cư và doanh nghiệp là 2.533.858 tỷ đồng tăng 3,6%,trong đó huy động từ dân cư có mức tăng mạnh 11,78% trong 4 tháng, lên 1.449.453tỷ đồng trong khi tiền gửi của doanh nghiệp lại giảm 5,6% xuống 1.084.405 tỷ đồng.

Tổngtài sảntoàn hệ thống cuối tháng 4 giảm 1,83% xuống còn 4.868.649 tỷ đồng. Mức giảm diễnra ở cả ngân hàng thương mại Nhà nước và ngân hàng thương mại cổ phần, nhưng mứcgiảm của ngân hàng thương mại Nhà nước thấp hơn (-1,74%) so với mức giảm (-2,3%)của ngân hàng thương mại cổ phần.

Nợ xấu của toànhệ thống tổ chức tín dụng khoảng 108,6 nghìn tỷ đồng, tăng 28,18 nghìn tỷ đồng(35%) với tốc độ tăng trung bình 8,6%/tháng, cao hơn so với mức tăng bình quâncùng kỳ năm trước.

Dựbáo chính sách tài khóa, tiền tệ 6 tháng cuối năm

Tổng khối lượng TPCP huy động cả năm 2012 ước khoảng80.000 tỷ đồng.Dự kiến tăng trưởng tổng tài sản của hệ thống NHTM năm 2012 đạt khoảng 200.000tỷ đồng và tỷ lệ phân bổ để mua TPCP khoảng 15–20%, khối lượng vốn có thể sử dụngđể mua mới TPCP trong năm 2012 là khoảng 30–40.000 tỷ đồng. Khối lượng TPCP đáohạn trong năm 2012 là 40.000 tỷ đồng.

Lãi suất có thếsẽ ít biến động. Với lạm phát dự kiến cả năm 2012 là dưới 9%/năm thì mứclãi suất huy động 9%/năm có thể sẽ được duy trì cho đến hết năm 2012. Tuynhiên, kỳ vọng lạm phát phụ thuộc nhiều vào chính sách tiền tệ thắt chặt và sựtin tưởng của thị trường vào điều hành chính sách. Vì thế kịch bản lãi suất ổn địnhchỉ xảy ra nếu Chính phủ vẫn kiên quyết mục tiêu bình ổn vĩ mô và cam kết thựchiện với những hành động cụ thể và nhất quán.

Tỷ giá khó có khảnăng biến động mạnh do: (i) Nhu cầu ngoạitệ cho hoạt động nhập khẩu chưa lớn do chưa bước vào chu kỳ sản xuất và nềnkinh tế vẫn chưa thoát khỏi tình trạng đình trệ; (ii) NHNN sẽ thực hiện các biệnpháp điều tiế để giữ ổn định cho VND nhằm phục vụ mục tiêu quan trọng nhấttrong năm 2012 là giảm lạm phát.

Tăng trưởng tíndụng sẽ cải thiệntrong thời gian tới do mặt bằng lãi suất giảm và một loạt các biện pháp nhằm hỗ trợ và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đã đượcthực hiện trong thời gian vừa qua sẽ phát huy tác dụng. Khả năng tiếp cận nguồnvốn của doanh nghiệp có thể được cải thiện.

Nợ xấu vẫn tiếp tục là vấn đề đáng lo ngại và có thể tiếptục tăng cao nếu Chính phủ không quyết liệt trong việc xử lý nợ xấu.

Nguyễn Quân

Theo Trí Thức Trẻ

  Xem theo ngày : 
VCCorp Copyright 2007 - Công ty cổ phần truyền thông Việt Nam (VCCorp).
Tầng 16,17,18 - Toà nhà VTC online
Số 18 Tam Trinh, HBT, Hà Nội
Giấy phép thiết lập trang thông tin điện tử tổng hợp trên internet số 1084/GP-STTTT do Sở Thông tin và Truyền thông Hà Nội cấp ngày 16 tháng 4 năm 2014.
Ban biên tập CafeF, Tầng 21, tòa nhà Center Building.
Số 1 Nguyễn Huy Tưởng, Thanh Xuân, Hà Nội.
Điện thoại: 04 7309 5555 Máy lẻ 41292. Fax: 04-39744082
Email: info@cafef.vn
Ghi rõ nguồn "CafeF" khi phát hành lại thông tin từ kênh thông tin này.
 
Liên hệ quảng cáo: Ms. Hương
Mobile: 0934 252 233
Email: doanhnghiep@admicro.vn
Hỗ trợ & CSKH : Ms. Thơm
Mobile: 01268 269 779
 
Thỏa thuận chia sẻ nội dung