Thị trường mở và liên ngân hàng diễn biến ra sao trong tháng 11?

Lãi suất bình quân liên ngân hàng kỳ hạn ngắn dưới 1 tháng tăng nhẹ nhưng tổng doanh số giao dịch vẫn ổn định. Khối lượng tín phiếu phát hành bởi NHNN trên thị trường mở chỉ giảm nhẹ so với tháng 10.

Trên thị trường liên ngân hàng tháng 11, thanh khoản hệ thống tiếp tục ổn định, giao dịch thông suốt thể hiện rõ nét qua tổng doanh số giao dịch tăng nhẹ 0,23%, giao dịch bình quân 1 ngày tăng 15% và tỷ lệ doanh số giao dịch dưới 1 tháng VND trong tháng 11 ổn định so với tháng 10 mặc dù lãi suất bình quân các kỳ hạn dưới 1 tháng có xu hướng tăng so với tháng trước. Cụ thể:

Tổng doanh số giao dịch trên thị trường liên ngân hàng bằng VND trong tháng 11 đạt 424.942 tỷ đồng (tăng 0,23% so với tháng 10), bình quân khoảng 21.247 tỷ đồng/ngày (tăng 15% so với tháng 10).

Các giao dịch VND chủ yếu tập trung vào kỳ hạn qua đêm đạt 185.530 tỷ đồng (chiếm 44% tổng doanh số VND) tăng 3,04% so với tháng 10; kỳ hạn 1 tuần đạt 138.814 tỷ đồng (chiếm 33% tổng doanh số VND) giảm 2% so với tháng 10 và kỳ hạn 2 tuần đạt 58.752 tỷ đồng (chiếm 14% tổng doanh số VND) giảm 4% so với tháng 10. Doanh số giao dịch ở các kỳ hạn trên 1 tháng tăng so với tháng 10 trong đó doanh số kỳ hạn 3 tháng tăng 26%, kỳ hạn 6 tháng tăng 21%.

Lãi suất bình quân qua đêm, kỳ hạn 1 tuần, 2 tuần và 1 tháng bằng VND trên thị trường liên ngân hàng đều tăng, lần lượt ở mức 2,72%/năm, 3,08%/năm, 3,23%/năm, và 3,34%/năm tăng nhẹ lần lượt là 0,55%, 0,6%, 0,56% và 0,28% so với tháng 10. Lãi suất bình quân kỳ hạn 3 tháng và 6 tháng giảm so với tháng 10 , lần lượt là 3,8%/năm (giảm 0,06%) và 3,83% (giảm 0,27%).

Thanh khoản ổn định của hệ thống ngân hàng trong tháng 11 cũng được thể hiện rất rõ trên thị trường thị trường mở khi khối lượng tín phiếu do NHNN phát hành (nghiệp vụ Sell Outright) chỉ giảm nhẹ 4,4% so với tháng 10, đạt mức 60.774 tỷ đồng và lãi suất bình quân trúng thầu tăng lên mức 3,09% (tăng nhẹ 0,08% so với tháng trước), trong khi đó nhu cầu vay mượn vốn trên thị trường mở (nghiệp vụ Reserve Repo) bằng việc thế chấp tài sản có giá rất thấp. Giá trị bơm ròng tổng cộng của 2 nghiệp vụ trên thị trường mở giảm mạnh. Cụ thể:

Trong tháng 11, tổng khối lượng giao dịch đối với nghiệp vụ “Mua kỳ hạn” (Reserve Repo) là 420 tỷ đồng , trong khi đó khối lượng đáo hạn cũng là 420 tỷ đồng. Như vậy, NHNN đã bơm ra 420 tỷ đồng nhưng cũng đồng thời hút về 420 tỷ đồng; dư nợ đối với nghiệp vụ “Mua kỳ hạn” là 0 đồng.

NHNN đồng thời đã phát hành tổng cộng 60.774 tỷ đồng tín phiếu NHNN trong tháng 11, trong khi đó khối lượng tín phiếu đáo hạn là 70.529 tỷ đồng. NHNN đã bơm ròng 9.755 tỷ đồng thông qua kênh bán tín phiếu (Sell Outright).

Như vậy, trên thị trường mở, NHNN đã thực hiện bơm ròng tổng cộng 9.755 tỷ đồng đối với cả hai nghiệp vụ “Mua kỳ hạn” và “Bán tín phiếu” trong tháng 11. Tổng giá trị bơm ròng tháng 11 giảm mạnh 73% so với tháng 10.

Trong bối cảnh mục tiêu tăng trưởng tín dụng 12%-14% trong năm 2014 là có thể đạt được nhưng khối lượng tín phiếu đáo hạn trong tháng 12 là rất lớn nên NHNN tiếp tục phải điều hòa lượng cung tiền trong nền kinh tế thông qua việc phát hành tín phiếu, đồng nghĩa với việc chi phí chi trã lãi tín phiếu sẽ rất lớn trong năm 2014 và 2015.

Nguyễn Lê