TIN MỚI!

Đọc nhanh >>

VN-Index:

GTGD: tỷ VNĐ

HNX-Index:

GTGD: tỷ VNĐ

Chứng khoán: Vùng trũng đón dòng tiền?

Chứng khoán: Vùng trũng đón dòng tiền?

Việc các kênh đầu tư khác hiện còn khá mờ mịt là lý do được nhiều thành viên thị trường kỳ vọng tuần sau Tết sắc xanh sẽ ngự trị bảng điện tử.

Nghỉ giao dịch từ giữa tháng 1, nhưng Hải, một nhà đầu tư (NĐT) chứng khoán mở tài khoản tại IRS, nhưng ngày nào cô cũng cập nhật biến động của chỉ số. Nói như Hải là “để khỏi lạc hậu” khi thị trường giao dịch trở lại sau Tết khi tâm lý các nhà đầu tư phấn chấn trở lại sau kỳ nghỉ lễ dài.

Quy luật vàng lặp lại?

Phán đoán của Hải được nhiều NĐT đồng tình khi để dự đoán về diễn biến trên thị trường còn nặng tính tâm lý, tính quy luật của thị trường được đem ra mổ xẻ. Trong năm 2009, sau 2 kỳ nghỉ lễ chính, thị trường trải qua những giai đoạn tăng tốc rất mạnh. Trước khi bước vào kỳ nghỉ 30/4 - 1/5/2009, chỉ số VN-Index chốt lại ở mốc 321,63 điểm. Sau kỳ nghỉ này, nhiều NĐT thực sự bất ngờ trước đà tăng tốc quá nhanh của VN-Index.

Thị trường cómột tháng tăng điểm trọn vẹn và đồ thị của VN-Index giai đoạn đó đi lên gần như theo chiều thẳng đứng. Chỉ trong hơnmột tháng, VN-Index tăng lên mốc trên 500 điểm và tháng 5/2009 trở thành một trong những tháng VN-Index tăng tốc nhanh nhất trong lịch sử của chỉ số này.

Tương tự, thị trường chứng khoán sau kỳ nghỉ lễ 2/9/2009 là thời kỳ thăng hoa lớn nhất trong năm. Trước thời điểm này, VN-Index ở mức trên 500 điểm. Tuy nhiên, sau kỳ nghỉ lễ, VN-Index tăng một mạch lên đỉnh 615,68 điểm và sau đó rớt trở lại.

Thăng trầm VN-Index 1 năm qua (từ tháng 2/2009 đến tháng 2/2010).

Cũng vì tin vào diễn biến này và nhìn vào các yếu tố cơ bản của cổ phiếu khá hấp dẫn, một bộ phận nhà đầu tư đã “trực chiến” với thị trường mua vào từ trước Tết để đón “sóng”. Họ cho rằng, sau Tết, thị trường chứng khoán sẽ sôi động hơn bởi ngoài số lượng NĐT hiện nay quay lại thị trường thì những NĐT mới cũng sẽ bắt đầu mở tài khoản.

Thử lửa

Bộ phận phân tích Công ty Chứng khoán Quốc tế nhận định, sau Tết nhiều khả năng dòng tiền sẽ chảy vào thị trường chứng khoán nhiều hơn hiện nay. Doanh nghiệp thu hồi tiền sau mùa kinh doanh cao điểm để trả nợ cho ngân hàng cũng như quay về chu kỳ sản xuất bình thường nên nguồn vốn lưu động chưa cần nhiều. Thanh khoản của các ngân hàng có thể gia tăng, vòng quay tín dụng mới bắt dầu khiến mức dư nợ cho vay cũng sẽ được đẩy mạnh… Dòng tiền cải thiện cùng tâm lý thuận lợi có thể là yếu tố đem lại sắc xanh cho thị trường. Tuy vậy, yếu tố thận trọng vẫn được đề cập.

Phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ bắt đầu vào ngày 22/2, thời điểm công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Tháng 2 rơi vào dịp Tết và thường là tháng có CPI tăng cao nhất trong năm, và năm nay khó có thể là ngoại lệ. CPI cũng là chỉ số để có thể phán đoán về chính sách tiền tệ áp dụng trong tháng 3 mà khả năng dễ thấy nhất là tăng lãi suất cơ bản.

Giả sử Ngân hàng Nhà nước tăng lãi suất cơ bản thêm 0,5 hay 1 điểm phần trăm, cục diện trên thị trường ngân hàng không có nhiều thay đổi vì hiện tại lãi suất thực huy động và cho vay đã có độ chênh so với lãi suất khống chế. Về sâu xa, điều này còn khơi thông các luồng vốn cho nên kinh tế. Tuy vậy, tâm lý tiêu cực của các NĐT rất có thể là yếu tố đẩy thị trường đảo chiều.

Một quy luật nữa về chính sách tiền tệ có thể sẽ không theo lối mòn trong năm 2010 là tính nới và thắt. Thông thường, đầu năm các ngân hàng được nới lỏng tín dụng, tăng trưởng mạnh, cuối năm Ngân hàng Nhà nước mới thực hiện thắt chặt lại nhưng năm 2010 có thể sẽ khác. Ngành ngân hàng được dự báo vẫn tiếp tục đối mặt với những khó khăn. Đi trước thế giới một bước, Ngân hàng Nhà nước có thể tăng cường kiểm soát quyết liệt và không để các ngân hàng xé rào về tăng trưởng tín dụng. Vì vậy, cơ sở để thị trường chứng khoán tăng mạnh, lặp lại biến động như nửa đầu năm 2009 chưa thể có.

Nền tảng cổ phiếu tốt

Những yếu tố chi phối tới thị trường sau Tết đã được phân tích. Để có phương án an toàn hơn cả, ngoài việc tiên lượng tâm lý, chính sách điều hành kinh tế vi mô, NĐT có thể xem xét các cổ phiếu có yếu tố cơ bản tốt. Nguyên tắc đầu tiên được tư vấn của nhiều công ty chứng khoán đưa ra là chọn cổ phiếu thanh khoản. Năm 2009, nhiều NĐT “đánh hàng” theo kiểu rỉ tai xuất tiền mua vài mã cũng không đến nỗi tồi về chỉ số EPS, PE… nhưng tính thanh khoản lại thấp. Mỗi phiên giao dịch chỉ có 3.000-4.000 cổ phiếu.

Một nguyên tắc nữa mà NĐT nào cũng thuộc nằm lòng nhưng quyết tâm để thực hiện lại không dễ. Đó là chọn cổ phiếu có EPS cao, hợp lý.Thống kê của HOSE và HNX cho thấy năm 2009, số cổ phiếu có EPS trên 10.000 đồng xuất hiện tương đối nhiều, trong đó có những mã vượt 20.000 đồng. Kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp thuộc dạng “đẹp như mơ”.

Năm 2010, liệu diễn biến trên có lặp lại? Bà Nguyễn Thị Mai Thanh, Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc Công ty cổ phần Cơ điện lạnh (REE), cho biết năm 2010, doanh nghiệp phải cân nhắc về dòng tiền nhiều hơn vì nguồn vốn không còn dồi dào như trước, trong khi vay mượn khó khăn hơn.

Yếu tố nguyên vật liệu đầu vào giá rẻ có thể cũng không còn là lợi thế, nhất là với doanh nghiệp ngành nhựa, ngành thép (có EPS cao năm 2009). So với thời điểm này năm 2008, giá phôi thép, hạt nhựa cao gấp 2-2,5 lần. Đầu vào đội lên, đầu ra có thể tăng nhưng lợi nhuận biên của doanh nghiệp chắc chắn giảm. Lựa chọn cổ phiếu có EPS duy trì tăng trưởng sẽ là điều khó khăn với các NĐT.

Thị trường chứng khoán sẽ bước qua tuổi lên 10 trong năm nay, giai đoạn hậu khủng hoảng vẫn là cơ hội kiếm lời lớn cho các NĐT. Tuy nhiên, để đạt được sự thành công, NĐT phải bản lĩnh hơn để đứng vững trước nhiều con sóng lớn.

Đầu năm, VN-Index có tăng?

Năm nay, VN-Index tròn 10 tuổi. Thống kê cho thấy, thời điểm trước Tết Nguyên đán, chỉ số này thường tăng. Tuy nhiên, sau Tết, số phiên VN-Index tăng giảm là tương đương nhau. Xét phiên đầu tiên của năm mới, hiện VN-Index có 4 lần tăng điểm, 5 lần giảm điểm. Phiên đầu tiên của năm Canh Dần này, liệu VN-Index có tăng điểm để tạo thế “cân bằng”? Trong khi đó, phiên đầu tiên của hai năm liền trước, VN-Index đều giảm điểm, mà theo quy luật (xem bảng), “quá tam 2 phiên”. Hy vọng, VN-Index khai xuân sẽ tăng điểm, mở đầu một năm giao dịch khả quan, mừng xuân “ngàn năm có một” - kỷ niệm 1.000 Thăng Long - Hà Nội.

Sự thay đổi của VN-Index trước và sau Tết (đơn vị: %)

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
1.85 -1.52 -0.47 0.50 -0.37 -1.62 -2.09 1.16 0.32 -0.37
1.58 - 1.48 0.87 0.60 -0.39 -0.48 2.27 3.38 -0.70 -1.69
1.19 -0.35 0.37 0.67 0.19 1.13 1.92 3.88 -0.93 1.66
1.90 0.79 -0.21 0.70 0.22 0.78 -0.12 0.12 0.36 1.84
1.84 -0.08 0.05 3.15 1.14 -0.31 0.69 1.84 0.69 1.41
1.85* -1.13* -0.84* 4.74* -0.31* 0.26* 4.48* -2.14* -1.88* ???
1.84 -1.16 -1.96 4.65 0.03 1.86 3.40 -2.78 -2.78
1.80 -1.47 -2.20 4.81 -0.37 1.90 -2.54 0.68 -0.99
1.89 -1.42 1.93 1.83 -0.02 0.17 -1.29 -0.90 -2.90
1.95 -1.39 0.99 -3.35 -0.17 -0.11 2.19 -4.10 1.38

* Phiên đầu tiên sau Tết. (Minh Long)

Theo Hải Minh
Báo Đất Việt

thanhtu