Hoạt động đầu tư của REE: Lãi to với STB, lỗ nặng với ACB

Ngày 30/3 tới, CTCP Cơ điện lạnh (REE) sẽ tiến hành tổ chức ĐHCĐ thường niên. Đại hội năm nay chắc chắn sẽ nóng vấn đề lợi nhuận, cũng như việc sử dụng số tiền từ việc thoái vốn tại Sacombank.

Tuy nhiên, trong các tờ trình đại hội đã được công bố thì kế hoạch kinh doanh chưa được nhắc đến. Trong khi chờ đợi ngày đại hội diễn ra, hãy cùng nhìn lại danh mục đầu tư chính – nhân tố đóng góp lớn vào doanh thu và lợi nhuận của REE những năm gần đây.

Hoạt động đầu tư chiếm 42% lợi nhuận năm 2011

Tại thời điểm 31/12/2011, danh mục đầu tư tài chính của REE có trị giá 2.749 tỷ đồng – tăng hơn 800 tỷ so với năm 2010.

Trong đó bao gồm 1.163 tỷ đồng đầu tư vào công ty liên doanh/liên kết; 812 tỷ đồng đầu tư dài hạn khác và 774 tỷ đồng đầu tư ngắn hạn.

REE lãi bao nhiêu từ thoái vốn tại Sacombank?

Đầu năm nay, REE đã tiến hành chuyển nhượng toàn bộ lượng cổ phiếu STB. Câu hỏi được đặt ra là REE sẽ lãi bao nhiêu từ đợt thoái vốn này?

Tại ngày 31/12/2011, danh mục đầu tư ngắn hạn có REE có 42,1 triệu cổ phiếu STB với giá trị đầu tư 416,4 tỷ đồng, tương ứng giá vốn 9.882 đồng/cổ phiếu.

Theo dữ liệu giao dịch, REE đã bán lượng hơn 42 triệu cổ phiếu STB vào ngày 9/1 với giá thực hiện là 15.200 đồng. Với mức giá này thì việc thoái vốn tại Sacombank đã mang về cho REE hơn 640 tỷ đồng tiền mặt và khoản lãi trước thuế 224 tỷ đồng.

Tuy nhiên, nhiều khả năng mức giá thực tế có thể cao hơn vì mức giá 15.200 đồng gần như là giá “đáy” của STB, REE sẽ ít có khả năng chấp nhận bán STB tại mức giá này (hiện thị giá STB xoay quanh 23-24.000 đồng).

Nếu như mức giá bên mua trả có thể lên đến mức 20.000 đồng/cp thì khoản lãi sẽ tăng thêm hơn 200 tỷ đồng nữa. Như vậy, nếu mức giá bán thực tế nằm trong khoảng từ 15-20.000 đồng/cổ phiếu thì khoản lợi nhuận trước thuế thu được sẽ vào khoảng 220-420 tỷ đồng và sẽ lớn hơn nữa nếu giá cao hơn.

Lỗ nặng với cổ phiếu ACB

Ngoài STB, danh mục đầu tư ngắn hạn của REE tại thời điểm cuối năm 2011 còn có 5,32 triệu cổ phiếu ACB với giá trị đầu tư là 308,1 tỷ đồng; tương ứng giá vốn đầu tư ACB lên đến 57.895 đồng/cổ phiếu.

Tại thời điểm 31/12/2011, thị giá ACB là 19.600 đồng, giảm 66% so với giá đầu tư, tương ứng phải trích lập dự phòng giảm giá hơn 200 tỷ đồng - chiếm phần lớn khoản dự phòng giảm giá đầu tư tài chính của REE.