[Quick view] Các CTCK nói gì về ảnh hưởng của "ETF nội" đến thị trường chứng khoán?

Theo công bố từ Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, chứng chỉ quỹ E1VFVN30 của quỹ VFMVN30 (là quỹ ETF mô phỏng hoàn toàn theo chỉ số VN30) sẽ chính thức giao dịch kể từ ngày 6/10. Đây là quỹ ETF đầu tiên đi vào hoạt động tại Việt Nam và được quản lý bởi Công ty quản lý quỹ VFM. Số lượng niêm yết là 20,2 triệu chứng chỉ quỹ, tương ứng với vốn huy động được từ đợt IPO là 202 tỷ đồng.

Nhiều nhà đầu tư tổ chức đã từng nhận định: ETF nội có thể thay đổi hoàn toàn tập quán đầu tư của nhà đầu tư. Nhiều ý kiến khác lại cho rằng chưa đủ hấp lực. Chúng tôi khảo sát nhanh ý kiến của một số công ty chứng khoán về tầm ảnh hưởng của E1VFVN30 đối với thị trường chứng khoán thời gian tới đây.

Chúng tôi khảo sát nhanh quan điểm của các công ty chứng khoán về:

1. Liệu ETF nội có thay đổi được tập quán “thích tự đầu tư” của nhà đầu tư nhỏ lẻ?

2. Thanh khoản thị trường sẽ biến động ra sao khi có thêm sản phẩm ETF?

Đa phần các công ty chứng khoán nhận định rằng ETF nội cần thời gian để có thể thay đổi thị trường chứng khoán.

Đại diện Chứng khoán MB-MBS: ETF vẫn là sản phẩm mới trên TTCK Việt Nam, bản thân NĐT phổ thông cũng như NĐT chuyên nghiệp tại các CTCK vẫn còn chưa hiểu hết sản phẩm, cách giao dịch của sản phẩm mới này. Bên cạnh đó, tập quán đầu tư tại Việt Nam là NĐT thích tự mua bán quản trị danh mục cổ phiếu của riêng mình. Do đó, tôi cho rằng ETF nội cần có thời gian đủ để NĐT tìm hiểu, quan tâm và tham gia sản phẩm này trong 1-2 năm tới.

Tôi cho rằng thanh khoản thị trường sẽ duy trì ở mức tốt trong thời gian tới khi thị trường đang có xu hướng hồi phục trở lại sau hơn 4 tuần giảm điểm. Việc có thêm sản phẩm ETF tôi nghĩ sẽ không tác động nhiều tới thanh khoản thị trường chung bởi đó cũng chỉ như giao dịch của một CP niêm yết mà thôi.

Bà Lê Thanh Thúy-Chứng khoán Apec-APS: Để hầu hết các nhà đầu tư nhỏ lẻ quen với cách thức giao dịch của chứng chỉ quỹ này, tôi nghĩ cần ít nhất 1 năm nữa. Mặc dù UBCKNN và SGD đã có những buổi đào tạo cho các tổ chức tài chính và các nhà đầu tư nhưng tôi nhận thấy ngay cả nhiều Môi giới ở các CTCK còn chưa hiểu hết về ETF với các từ chuyên ngành như hoán đổi danh mục, INAV, chênh lệch ...thì làm sao nhà đầu tư bình thường có thể hiểu được ngay. Do đó cần có thời gian cho nhà đầu tư cá nhân quen dần với các khái niệm cơ bản, hiểu về cơ chế giao dịch... và cũng cần có 1 khoảng thời gian nhất định để họ thay đổi cách đầu tư. Quỹ ETF VFMVN30 sẽ mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư cá nhân, những người mong muốn một chiến lược đầu tư an toàn trong dài hạn và khả năng thanh khoản bất kỳ thời điểm nào.

Chứng chỉ ETF chào sàn với mã E1VFVN30 chính thức giao dịch vào đúng thời điểm khi mà các DN niêm yết chuẩn bị đưa ra KQKD quý 3 trong đó chắc chắn nhiều DN về ngành Bất động sản hay chứng khoán, thủy sản, dệt may sẽ có doanh thu và lợi nhuận đột biến. Do đó NAV các cổ phiếu mà ETF đầu tư vào các mã trong rổ VN30 sẽ tăng đồng nghĩa với giá chứng chỉ tăng và có thể thu hút sự quan tâm của một số nhà đầu tư cá nhân ngay từ đầu. Bên cạnh đó, E1VFVN30 sẽ hấp dẫn được các tổ chức nhất là các tổ chức nước ngoài. E1VFVN30 được kỳ vọng sẽ thu hút dòng vốn nước ngoài do dỡ bỏ được hạn chế tỷ lệ sở hữu trong các doanh nghiệp niêm yết. Và theo khảo sát cho thấy, khá nhiều nhà đầu tư tổ chức có nhu cầu đầu tư vào quỹ ETF nội, nhất là NĐT đến từ Nhật Bản, Hàn Quốc... quan tâm chắc chắn sẽ làm cho thị trường chứng khoán sôi động.

Hiện giờ nền kinh tế vĩ mô tại Việt Nam vẫn ổn định và là nhân tố cơ bản để thị trường chứng khoán phát triển bền vững trong thời gian tới. Ngoài ra các nhà đầu tư nước ngoài nhất là các quỹ vẫn đánh giá Việt Nam là một trong những nước có môi trường đầu tư tốt nhất Châu Á giai đoạn năm 2014 - 2018 nên dòng tiền vào thị trường sẽ tiếp tục tăng và thanh khoản duy trì trung bình 4000 tỷ/phiên. Và TTCK Việt Nam cuối năm có lẽ không có gì bất ngờ khi có những phiên giao dịch đột biến 7.000-8.000 tỷ/phiên do ngày càng có nhiều tổ chức lớn như Quỹ VFMVN30 tham gia.

Ông Nguyễn Hữu Bình-Chứng khoán Đầu tư Việt Nam IVS: Quỹ ETF hiện không còn quá lạ lẫm với NĐT nữa và họ cũng khá am hiểu về hoạt động của quỹ này. Sự thành công của quỹ ngoại đang tạo tiền đề cho quỹ ETF nội nhưng không thể vì thế sẽ thay đổi tập quán đầu tư ngay lập tức được.

Tôi cho rằng sẽ có thay đổi nhưng hiện tại thì chưa thể bởi hiện nay cơ chế hay cách thức tham gia vào ETF chưa thật cụ thể, hay nói chính xác là NĐT chưa hiểu làm sao để tham gia nên họ cần thêm thời gian để tìm hiểu cũng như thấy được sự hiệu quả của quỹ. Thứ nữa ngoài tâm lý con người Việt có tập quán “thích tự đầu tư” thì những gì mà các quỹ đóng làm trong bao năm qua cũng đang khiến họ nghi ngờ về tính hiệu quả. Cần có thời gian để những NĐT chuyên nghiệp, những tổ chức tham gia trước và có những kết quả thật cụ thể. Khi đó, ngoài kết quả thì hoạt động hoán đổi thuận tiện hơn, trơn tru hơn thì tôi cho rằng lúc đó NĐT nhỏ lẻ sẽ có tham gia. Còn không thì họ sẽ có xu hướng giao dịch theo kiểu mua và bán CCQ ngay tại sàn nhiều hơn,

Theo dõi một số cổ phiếu mới niêm yết gần đây thì giá thường tăng rất nhanh cho dù nó vượt xa cả giá trị thực (giá xác định khởi điểm). Nếu điều này cũng đúng với CCQ ETF mà họ không qua lệ thuộc và NAV thì quỹ này có mức Premium cao đồng nghĩa vốn sẽ chảy mạnh hơn vào quỹ. Khi đó khoảng thời gian đầu tiên khi CCQ xuất hiện có thể hiện tượng này xuất hiện và nó giúp cho Quỹ hút được nhiều tiền hơn. Đó là xét riêng với CCQ này, còn mức độ ảnh hưởng của nó lên toàn bộ thị trường sẽ không quá nhiều. Tôi cho rằng TT sẽ giao dịch xung quanh ngưỡng 600 +/- 10 điểm trong tháng này và thanh khoản vẫn giữ được ở mức tương đối cao (90-100tr đơn vị cp/HOSE). Đó là sự tích cực mà thị trường đang có, nhưng nếu như diễn biến TTCK thế giới tiếp tục xấu đi thì có thể nhiều thứ sẽ khác đi rất nhiều so với những dự báo.

Đại diện Chứng khoán SHS: Theo chúng tôi, các NĐT trên TTCK Việt Nam đa phần đều là NĐT cá nhân và tập quán tự đầu tư đã ăn sâu vào tiềm thức. Hơn thế nữa ETF là một sản phẩm mới trên thị trường do vậy chúng tôi cho rằng sẽ cần có thời gian để các nhà đầu tư dần làm quen với sản phẩm này.

Điểm nổi bật của quỹ ETF nội là cho phép cả NĐT trong nước lẫn quốc tế tham gia vào quỹ. Quỹ ETF nội không giới hạn tỷ lệ sở hữu đối với NĐT nước ngoài như các quỹ ETF đang hoạt động mà mọi người đã biết. Ngoài ra ETF nội đầu tư theo chỉ số VN30 do vậy tính đại diện và thanh khoản cũng cao hơn. Khi các quỹ ETFs nội đi vào hoạt động, nhiều khả năng sẽ kích thích mạnh mẽ dòng tiền của các nhà đầu tư nước ngoài, qua đó tác động tích cực tới thanh khoản chung của toàn thị trường. Trong tháng 10 chúng tôi kỳ vọng thanh khoản sẽ tiếp tục được duy trì ở mức độ tương đương như tháng 9 khi dòng tiền vẫn tiếp tục tìm kiếm cơ hội đặc biệt sau đợt điều chỉnh giảm khá mạnh trong tháng trước và thời điểm báo cáo kết quả kinh doanh 9 tháng của các DN sẽ được công bố.