Tìm kiếm lợi nhuận trong thị trường đi ngang

Các hoạt động chuẩn bị cho kỳ nghỉ Tết đã khiến cho nhà đầu tư không thực sự chú tâm đến thị trường và điều này làm cho thị trường rơi vào trạng thái đi ngang, không rõ xu hướng tiếp theo. Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng phiên thứ 19 liên tiếp trong giai đoạn chờ đợi các lãnh đạo của bộ máy mới đưa ra những mục tiêu trong nhiệm kỳ mới.

VN Index chạm ngưỡng cản trung bình 20 ngày (MA 20) 546. Đồ thị cho thấy bóng nến đen với khối lượng giảm dần ngụ ý lực bán không gây áp lực lớn ở khu vực này và đây là sự điều chỉnh bình thường trong giai đoạn đi ngang. VN Index sẽ được hỗ trợ ở vùngMA 10 tương đương 536 điểm. Tương tựHNX Index được hỗ trợ tại vùng MA20 – 75,8 điểm.

Chỉ số PMI Việt Nam do Nikkei thực hiện cho thấy đây là tháng thứ 2 liên tiếp PMI tăng trên 51 điểm đạt 51,5 điểm trong tháng 1 do số lượng đơn đặt hàng mới tăng mạnh hơn đồng thời giá hàng hoá trong tháng 1 giảm so với tháng 12 dẫn đến giá đầu ra tiếp tục giảm. Theo khảo sát chỉ số PMI 6 nước trong khu vực gồm Indonesia (48,9), Malaysia (48,6), Đài Loan (50,6), Hàn Quốc (49,5), Trung Quốc (48,4), Nhật Bản ( 52,3) cho thấy ngành sản xuất trong khu vực vẫn trong khu vực khó khăn do sức cầu của thị trường thế giới.

Giá dầu tìm được điểm cân bằng tại bao nhiêu?

Trong báo cáo chiến lược ngày 25/1, giá dầu được dự báo sẽ giao động ngắn hạn trong kênh giá $25-$35/thùng nhưng thực sự trong năm nay, giá dầu có thể chạm đến mức bao nhiêu?

$47/thùng: đó là mức trung bình theo dữ liệu lịch sử 150 năm của giá dầu, kể từ năm 1861 ( sau 2 năm khi Edwin Drake thực hiện khoan giếng dầu đầu tiên tại Mỹ). Mức giá $47/ thùng này đã được điều chỉnh theo mức lạm phát thực, dữ liệu từ Deutsche Bank, Bloomberg Finance LP.

Dựa trên dữ liệu lớn, ngành dầu khí dù đánh giá triển vọng kém khả quan năm nay, nhưng cổ phiếu dầu khí sẽ có rất nhiều biến động dựa trên chỉ báo là giá dầu đang có xu hướng hồi phục tại khu vực thấp nhất 12 năm gần đây. Điều đó dẫn đến những lựa chọn cho các cổ phiếu vận động theo giá dầu:

o PVS (Spot 14.700, Target 17.200)

o PVD (Spot 23.100, Target 31.200)

o GAS (Spot 37.500, Target 45.300)

o PVC (Spot 13.800, Target 14.940)

Hạ tầng kỹ thuật CII – Định giá trung bình cao hơn thị giá 22%.

CII là một tổ hợp đầu tư vào chuỗi xây dựng hạ tầng:

Cầu đường (LGC -HOSE): điều hành các dự án xây dựng theo hình thức BT và BOT, tìm kiếm những dự án mới.

CII E&C và Dịch vụ: xây dựng dự án hạ tầng LGC và nhà máy nước SII, cung cấp các dịch vu liên quan đến dự án BOT.

CII Water ( SII- HOSE): đầu tư vào các dự án nước, cung cấp dịch vụ khai thác nước.

CII Land: Đóng vai trò là nhà phát triển địa ốc. Các dự án đang phát triển là:l Diamond Riverside, 152 Điện Biên Phủ và Thủ Thiêm Urban Township.

Theo các nhà phân tích, trong năm 2015, CII sẽ đạt thu nhập trên mỗi cổ phiếu 2.338đ do quý 4 ghi nhận khoản lỗ 99 tỷ từ trích lập dự phòng với MPTC và khoản lỗ tỷ giá chuyển đổi trái phiếu với Goldman Sach 10 tỷ.

Giai đoạn 2016-2020: CII Cầu đường sẽ tăng lợi nhuận 50% trong năm 2016 do một số dự án sẽ được tăng mức thu phí lên 100% ( Phan Rang- Tháp Chàm) và một số tuyến đường đưa vào sử dụng ( Rạch Miễu và DT741).

Dự báo cả năm 2016, CII sẽ có tăng trưởng mạnh Doanh thu +76,4% ( đạt 3.668 tỷ), Lợi nhuận tước thuế tăng +36% ( đạt 1.223 tỷ), lợi nhuận sau thuế tăng +42% đạt 838 tỷ tương ứng thu nhập trên mỗi cổ phiếu EPS đạt 3.078 tỷ.

Ban quản trị của CII cũng chấp thuận phương án chi trả 20% cổ tức bằng tiền kể từ năm 2016, tương đương thu nhập từ cổ tức bằng tiền 9% theo thị giá hiện tại.

Định giá CII theo 3 phương pháp: (i) So sánh ngang hàng P/E- P/B (27.252đ/cp); Chiết khấu dòng tiền DCF ( 26.953đ/cp) và SoTP ( Sum of Part Valuations) tức tính toán từng bộ phận kinh doanh của một tổ hợp ( 27.100đ/cp). CII có giá hợp lý tại 27.252đ/cp , cao hơn thị giá hiện tại 22%.