TTCK Việt Nam: Điềm tĩnh hay thờ ơ

Ngày 5/8 đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử S&P hạ xếp hạng tín nhiệm của Mỹ từ AAA xuống AA+ với triển vọng tiêu cực. Trong phiên giao dịch đầu tiên sau động thái trên, chỉ số S&P 500 lao dốc 6,7%. Việc hạ bậc tín nhiệm, tin đồn, các số liệu vĩ mô ảm đạm và khủng hoảng nợ công kéo dài tại châu Âu đã khiến nhà đầu tư rút lui khỏi các kênh đầu tư mạo hiểm, đặc biệt là chứng khoán.

Tuy thị trường chứng khoán toàn cầu đã phục hồi trở lại sau những phiên hoảng loạn, nhưng biên độ dao động vẫn mạnh. Điều đó cho thấy thị trường chứng khoán thế giới đang trải qua giai đoạn nhiều biến động, rủi ro cao và chưa thể nhanh chóng hình thành một xu hướng rõ rệt.

Giới phân tích và các nhà đầu tư cho rằng rất khó để dự báo chính xác đáy của thị trường, có nhận định cho rằng các thị trường chứng khoán có thể sụt giảm tiếp từ 15 - 20%. Giá vàng về cuối tuần dịu lại đôi chút sau khi có những phiên tăng như vũ bão, vượt ra ngoài hầu hết các dự đoán trước đó.

Trong lúc biến cố mang tên “nợ công” đang gây sóng gió trên thế giới thì tại thị trường chứng khoán Việt Nam tâm lý giao dịch vẫn khá ổn định với thanh khoản duy trì ở mức khá so với những tháng trước đó.

Chịu tác động mạnh mẽ nhất là thị trường vàng trong nước, tuy nhiên lần sốt vàng này không khiến cho nhà đầu tư phải vội vàng rút vốn khỏi chứng khoán để đổ vào vàng bởi kinh nghiệm đã có thừa với hậu quả của việc chạy theo những “cơn co giật” của giá vàng và giá chứng khoán thì đang quá rẻ.

Rõ ràng nhà đầu tư trong nước đã có sự điềm tĩnh hơn trong việc xử lý những thông tin mang tính khủng hoảng. Hơn nữa do sự thiếu đồng điệu với thị trường chứng khoán thế giới, khi các thị trường khác tăng thì chứng khoán Việt không tăng, nên khi thị trường chứng khoán thế giới giảm mạnh thì chẳng có lý gì để giới đầu tư trong nước phải bán tháo.

Quá trình hồi phục kinh tế thế giới đang gặp khó khăn. Chủ tịch Ngân hàng Thế giới (WB) Robert Zoellick đã có lời cảnh báo kinh tế toàn cầu đang bước vào “giai đoạn mới mẻ và nguy hiểm hơn”. Câu hỏi đặt ra là liệu thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ chịu tác động thế nào. Khối ngoại có tìm cách rút vốn khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam như giới đầu tư đã làm trong những ngày qua ở các thị trường chứng khoán khắp toàn cầu?

Thực tế, trong bối cảnh thanh khoản đang có chiều hướng giảm trở lại cùng với điểm số VN-Index, việc khối ngoại hạn chế giao dịch mua trong thời gian qua đã khiến thị trường mất đi một lực cầu quan trọng. Quan sát động thái mua bán của khối ngoại thời gian gần đây, Công ty Chứng khoán BIDV (BSI) nhận xét, lượng mua đã giảm đáng kể so với giai đoạn trước đây.

Điều đáng chú ý là lượng bán thường mạnh lên đáng kể trong những phiên thị trường tăng điểm tốt và có thanh khoản. Số mã bị bán cũng trải trên diện rộng chứ không chỉ tập trung vào một số ít. Quy mô giao dịch của khối này chiếm phần lớn quy mô giao dịch toàn thị trường tại những mã đó.

Với những quan sát đó, BSI tỏ ra lo ngại rằng sẽ có một lượng vốn lớn từ các nhà đầu tư nước ngoài đang chờ cơ hội thoát khỏi thị trường. Tâm lý nhà đầu tư tỏ ra bão hòa với các tin xấu trong và ngoài nước, tuy nhiên ở tầm vĩ mô, kinh tế Việt Nam không thể thờ ơ trước những tác động của cuộc khủng hoảng nợ công đang lan rộng với những diễn biến khó lường.

Tuần giao dịch thứ ba của tháng 8, thông tin lạm phát là tâm điểm. Nhiều dự báo cho rằng lạm phát sẽ đạt đỉnh trong tháng 8, tuy nhiên bao giờ chỉ số này rời đỉnh, quay đầu giảm mới là điều giới đầu tư chứng khoán quan tâm.

Bởi theo lẽ thường đỉnh của lạm phát, đỉnh của lãi suất chính là căn cứ để xác định đáy của thị trường chứng khoán. Phiên giao dịch đầu tuần (15/8), cả hai chỉ số chính đều trong trạng thái ngập ngừng đỏ, ngập ngừng xanh. Chốt phiên VN-Index tăng nhẹ lên 384,32. Diễn biến đáng quan tâm là thanh khoản rơi xuống mức rất thấp, gần 15,5 triệu cổ phiếu với giá trị giao dịch 230 tỉ đồng.

Theo Song Hà
Doanh nhân Sài Gòn