VCBS: Cuối quý 3/2013 thị trường mới khởi sắc rõ nét

Báo cáo triển vọng Kinh tế vĩ mô và TTCK 6 tháng cuối năm 2013 của CTCK Vietcombank (VCBS) cho thấy sức cầu trong 6 tháng đầu năm 2013 vẫn thấp và trong ngắn hạn khả năng hồi phục thoát đáy vẫn chưa rõ ràng, cho dù nhìn về trung hạn đã cho thấy những tín hiệu tương đối tích cực.

Các điểm sáng của nền kinh tế trong 6 tháng đầu năm 2013 bao gồm vốn giải ngân FDI 6 tháng đầu năm đạt 5,7 tỷ USD (bằng 72% cả năm 2012), các mặt hàng máy móc, phụ kiện, bông sợi, phân bón…được nhập khẩu mạnh trở lại cho thấy các doanh nghiệp bắt đầu quá trình tích lũy cho sản xuất và là dấu hiệu cải thiện sức cầu; ..Chỉ số tăng trưởng hàng tồn kho chỉ còn 9,7%, thấp nhất 1 năm qua làm giảm gánh nặng đòn bẩy cho doanh nghiệp; tài khoản vãng lai ước đoán dương 1-2 tỷ USD…

Tuy nhiên, GDP 6 tháng đầu năm chỉ tăng 4,9%, tăng trưởng tín dụng tăng trường 4,5%, PMI tháng 6 chỉ đạt 46,4 điểm cho thấy quá trình phục hồi sức cầu của Việt Nam là khá chậm. VCBS kỳ vọng sức cầu đầu tư sẽ tăng trở lại trong 6 tháng cuối năm 2013 khi kế hoạch tăng trưởng tín dụng 12% của cả năm có thể hoàn thành.

VCBS cho rằng GDP cả nước sẽ đạt mức 5.2%, CPI đạt tối đa 7% vào cuối năm. VCBS dự đoán NHNN có thể không có đợt điều chỉnh tỷ giá nào trong 6 tháng cuối năm, hoặc nếu có sẽ không quá 1%.

Với việc mặt bằng lãi suất giảm mạnh thì kênh đầu tư chứng khoán vẫn là kênh đầu tư có khả năng thu hút tốt dòng tiền.

Tuy nhiên đánh giá triển vọng thị trường 6 tháng cuối năm 2013, VCBS cho rằng phải đến cuối quý 3/2013 thị trường mới có thể khởi sắc rõ nét, còn trong giai đoạn nửa đầu quý 3, xu hướng chủ đạo là tích lũy và giằng co do thị trường đã tăng mạnh trong hai tháng đầu quý 2 và giai đoạn này đang thiếu vắng thông tin hỗ trợ.

Thị trường sẽ tiếp tục phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu, các nhóm ngành nổi bật trong giai đoạn 6 tháng cuối năm theo VCBS vẫn là các nhóm ngành đặc thù, nhận được nhiều sự ưu ái từ chính sách như dầu khí hóa chất, xây dựng cơ bản, các ngành ít chịu ảnh hưởng từ khó khăn chung hàng tiêu dùng thiết yếu, thực phẩm, cao su săm lốp và y tế.

Về động thái các NĐT nước ngoài, VCBS cho rằng dòng vốn ngoại trong nửa cuối năm sẽ khó chảy mạnh như nửa đầu năm 2013, lý do là dòng tiền đang chuyển từ thị trường mới nổi sang các nước đã phát triển sau khi khối này đã xuất hiện những dấu hiệu phục hồi tốt, thứ hai là PE của Việt Nam mặc dù ở mức thấp nhất khu vực nhưng đã thu hẹp đáng kể so với các nước cho thấy sức hấp dẫn của thị trường phần nào đã giảm bớt.

Điều này để nói lên rằng, trong kịch bản tích cực dòng vốn nội sẽ là yếu tố dẫn dắt đà tăng của thị trường trong 6 tháng cuối năm 2013 và “thời điểm này thích hợp cho việc đầu tư trung và dài hạn”, trích báo cáo VCBS.

Hoàng Ly