BSC dự báo PNJ lấy lại mốc lợi nhuận 1.000 tỷ đồng trong năm 2021

Báo cáo KQKD quý 3 của PNJ cho biết, công ty đạt 3.962 tỷ đồng doanh thu, tương đương cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm gần 3% xuống 202,1 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, PNJ đạt 642 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 20,3%, hoàn thành 77% kế hoạch năm 2020.

Theo đánh giá của CTCK Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), động lực tăng trưởng trong quý 3 của PNJ đến từ sự phục hồi của mảng bán lẻ. Cụ thể, doanh thu bán lẻ tháng 9/2020 tăng 18,2% so với cùng kỳ năm trước và tăng mạnh 47% so với tháng 8/2020, qua đó giúp doanh thu bán lẻ quý 3/2020 tăng trưởng 9,5% so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu vàng miếng tăng 19,1% trong Quý 3/2020, nguyên nhân chủ yếu do cơn sốt vàng vào tháng 7 và 8 khi giá vàng liên tục lập đỉnh 50-60 triệu/lượng. BSC lưu ý hiện tại giá vàng đang giảm vì thế khả năng tỷ trọng bán vàng miếng trong Quý 4/2020 sẽ giảm về 20-25% so với các tháng cao điểm là 27-38%.

Doanh thu kênh sỉ giảm 40% trong Quý 3/2020 thể hiện các doanh nghiệp trang sức ngoài vẫn đang khó khăn về mặt tài chính khiến cho hạn chế mua hàng tồn kho. Theo ban lãnh đạo chia sẻ đây là cơ hội để PNJ với tiềm lực tài chính tốt tăng được thị phần trang sức.

Hiện tại số lượng cửa hàng của PNJ giảm còn 340 cửa hàng so với đầu năm là 346. Trong đó, PNJ đã mở mới 23 cửa hàng và nâng cấp 8 cửa hàng Gold, đóng 30 cửa hàng trong đó giảm quy mô chuỗi PNJ Silver (13 cửa hàng) và 17 cửa hàng PNJ Gold. Mục tiêu hoàn thành kế hoạch mở mới 31 cửa hàng trong 2020, tập trung khu vực trọng điểm và tối ưu hóa doanh thu trên cửa hàng cuối năm 2020. BSC cho rằng PNJ có thể tận dụng được các mặt bằng mới với chi phí cho thuê thấp hơn trước Covid-19 và đồng thời có thể giảm bớt các cửa hàng ở TTTM có lượng khách hàng thấp nhằm tối ưu vị trí kinh doanh.

Triển vọng Quý 4 tích cực nhờ nhu cầu mua sắm dịp cuối năm, dự báo năm 2021 lợi nhuận tăng trưởng gần 11%

BSC kỳ vọng doanh thu thuần trong Quý 4 sẽ đạt 4.914 tỷ đồng (-7,7% YoY) và LNST đạt 308,8 tỷ đồng (-19,8% YoY) nhờ (1) Tăng trưởng mảng bán lẻ trang sức ở mức 1,5% YoY giúp cho tỷ trọng bán lẻ tăng 59-60% tổng doanh thu thuần từ đó cải thiện biên gộp PNJ; (2) Tung các chiến dịch marketing và ra mắt chương trình Style by PNJ nhằm kích cầu tiêu dùng trang sức dịp cuối năm.

Ngoài ra, BSC lưu ý PNJ sẽ mua tích trữ vàng và đá quý để chuẩn bị cho giai đoạn trước tết trong Quý 1/2021, từ đó khả năng sẽ làm tăng hàng tồn kho và giảm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

BSC ước tính trong năm 2020, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của PNJ lần lượt đạt 16.574 tỷ đồng (-2,5%) và 950 tỷ đồng (-20,1%), tương đương EPS Fw 2020 là 4.178 đồng/cp.

Sang năm 2021, BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế PNJ đạt 18.779 tỷ đồng (+13,3%) và 1.051 tỷ đồng (+10,6%), tương đương EPS 2021 Fw 4.596 đồng/cp. BSC kỳ vọng PNJ sẽ tiếp tục tăng trưởng mảng bán lẻ trong năm 2021 với doanh thu đạt 10.617 tỷ đồng (+10,6% YoY).