HAG: Tái cấu trúc để chống pha loãng cổ phiếu

CTCP Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (MCK: HAG) sẽ tiến hành đổi mới mô hình hoạt động của công ty, thành lập 05 Tổng công ty trực thuộc Tập đoàn phụ trách 05 ngành nghề kinh doanh bao gồm Bất động sản, Khoáng sản, Cao su, Thủy điện, Sản xuất gỗ & đá Granite.

Việc tái cấu trúc để nâng cao năng lực cạnh tranh, tính minh bạch về tài chính và linh hoạt trong huy động vốn: nhằm tối ưu hóa các lĩnh vực hoạt động kinh doanh của Tập đoàn nêu trên. Ngoài ra, việc tái cấu trúc giúp chống pha loãng cổ phiếu công ty mẹ HAG khi cần vốn đầu tư, đồng thời tạo thanh khoản và xác lập giá trị cho các ngành nghề kinh doanh trên thị trường chứng khoán. HAG sẽ tiến hành IPO cho từng ngành qua 2 bước:

Bước 1: Bán khoảng 10% cổ phần của mỗi ngành cho nhà đầu tư chiến lược;

Bước 2: Tiến hành đấu giá bán thêm khoảng 20% cổ phần ra công chúng thông qua đấu giá, sau đó thực hiện niêm yết.

Như vậy, Công ty mẹ sẽ nắm giữ khoảng 60 – 70% cổ phần trong mỗi ngành kinh doanh. Cụ thể như sau:

- Ngành Bất động sản: Đã bán 23,5 triệu CP (11,75%) cho nhà đầu tư chiến lược trong tháng 7/2010, thu về gần 1.200 tỉ đồng (các đối tác mua cổ phần gồm CTCK SSI, Quỹ đầu tư Jaccar; Quỹ đầu tư Dragon Capital và một số nhà đầu tư lớn, giá mua 50.000 đồng/CP). HAG sẽ tiến hành IPO tổng công ty này vào quý I/2011 và niêm yết cổ phiếu vào quý II/2011;

- Ngành khoáng sản: Bán 10% cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược năm 2011, tiến hành IPO và niêm yết cổ phiếu trong năm 2012;

- Ngành Thủy điện: Bán 10% cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược năm 2012, tiến hành IPO và niêm yết cổ phiếu trong năm 2013;

- Ngành Cao su: Bán 10% cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược đầu năm 2013, tiến hành IPO và niêm yết cổ phiếu vào năm 2014.

Ông Đoàn Nguyên Đức thừa nhận: khách sạn là ngành đầu tư sai lầm của ông, do đó, HAG từng bước thanh lý và bán nên HAG đã không đưa ngành này vào chiến lược phát triển trong những năm tới. Ngành này không đem lại lợi nhuận cho công ty.

Như vậy theo tính toán của CafeF, điểm rơi lợi nhuận của HAG sẽ vào năm 2012 và duy trì tiếp cho các năm sau. Trong đó, ngành khoáng sản mang lại lợi nhuận từ năm 2010, ngành thủy điện từ năm 2011; ngành cao su từ năm 2012.  Việc bán cổ phần tổng công ty con, lấy vốn về công ty mẹ điều tiết đầu tư mà không cần phát hành thêm CP là bài toán chống pha loãng cổ phiếu công ty mẹ HAG.

Theo ông Đoàn Nguyên Đức, Chủ tịch Hội đồng Quản Trị HAG, tính các khoản thu lớn dự kiến hết năm 2010 HAG có khoảng 4.000 tỷ đồng gồm: lợi nhuận sau thuế năm 2010 là 2.250 tỉ đồng (HAG đang lấy ý kiến cổ đông về việc điều chỉnh tăng chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế lên 3.000 tỉ đồng), thu từ bán 11,75% cổ phần Tổng công ty bất động sản là 1.200 tỷ đồng, thu từ phát hành trái phiếu chuyển đổi cho Temasek Holdings 1.100 tỉ đồng (đang soạn thảo hợp đồng để ký kết). Ngoài ra, HAG còn  tiền từ tài khoản dự phòng khoảng 1.000 tỉ đồng.

Trên đây là nội dung được Ban lãnh đạo của HAG chia sẻ tại Hội nghị Nhà đầu tư: Giới thiệu chương trình tái cấu trúc Tập đoàn và cơ hội đầu tư tổ chức tại Tp. Hồ Chí Minh ngày 30/07/2010.