Dòng tiền dịch chuyển khỏi cổ phiếu cơ bản, kịch bản nào sẽ xảy ra với TTCK Việt Nam trong thời gian tới?

TTCK Việt Nam vừa trải qua tuần giao dịch khá đặc biệt khi chỉ số VnIndex đã có thời điểm chạm mốc 680 điểm nhờ sự hỗ trợ của nhóm cổ phiếu ngân hàng trước khi quay đầu đảo chiều về cuối tuần.

Dù vậy, VnIndex vẫn có tuần giao dịch tương đối thành công khi vẫn trụ vững ở vùng khá cao 665,56 điểm. Tuy nhiên, theo CTCK HSC, diễn biến của chỉ số VnIndex trong tuần qua không phải là điểm nhấn đáng chú ý nhất.

Dòng tiền dịch chuyển khỏi cổ phiếu cơ bản

Theo HSC, điểm đáng chú ý nhất trong tuần qua là trụ cột tăng điểm của thị trường đã không còn nằm ở cổ phiếu dầu khí, sản xuất (thép) và có thể là cả các mã ngành dược do cổ phiếu những ngành này đã bước vào giai đoạn củng cố.

Bên cạnh đó, việc giá dầu giảm cũng như nhu cầu thép xây dựng ở vào giai đoạn trầm lắng trong khi tồn kho tại của kênh bán buôn tăng và một lô cổ phần lớn của DHG đã được chuyển nhượng sang cho Taisho Pharmaceutical là những nhân tố dẫn đến làn sóng chốt lời liên tục ở cổ phiếu những ngành này sau khi đã tăng mạnh suốt từ đầu năm.

HSC nhận định tiềm năng dài hạn của một số cổ phiếu kể trên là vẫn giữ nguyên nhưng trong ngắn hạn sẽ có áp lực chốt lời do hiện sự sợ hãi đã chiến thắng lòng tham ở những cổ phiếu có định giá đã ở mức khá cao. Trước mắt, HSC cho rằng nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng ở những cổ phiếu nhóm ngành dầu khí, sản xuất, dược phẩm…sau khi đã tăng trưởng liên tục từ đầu năm.

VN-Index đã giảm 2 phiên sau khi tiến sát mức 680 điểm

Kịch bản nào với thị trường trong tuần tiếp theo?

Sau khi dòng tiền có dấu hiệu rút khỏi nhóm cổ phiếu cơ bản, câu hỏi đặt ra là nhóm cổ phiếu nào sẽ dẫn dắt thị trường trong thời gian tới?

HSC cho biết cổ phiếu ngân hàng đã nỗ lực trở thành nhóm cổ phiếu dẫn dắt như đã diễn ra vào hôm thứ 4 tuần qua. Tuy vậy, động thái của thị trường trong 2 phiên giao dịch cuối tuần cho thấy chưa đủ cơ sở để khẳng định liệu nhà đầu tư đã sẵn sàng sàng cho một đợt tăng của cổ phiếu ngân hàng hay chưa.

Trong trường hợp cổ phiếu ngân hàng tăng thì nhiều khả năng VnIndex sẽ tiếp tục bứt phá trong những tuần tới. Còn trong trường hợp ngược lại, khi mà cổ phiếu ngân hàng không tăng cho đến giữa tuần sau thì có khả năng Vnindex sẽ điều chỉnh hoặc củng cố.

Hiện rất khó để đưa ra kết luận cổ phiếu ngân hàng sẽ bứt phá hay không vì hiện nhóm cổ phiếu này vừa có mặt tích cực (KQKD 6 tháng của một số ngân hàng ước tính khả quan và tăng trưởng tín dụng cao hơn kỳ vọng) nhưng cũng có mặt tiêu cực là một số vấn đề còn tồn tại (vấn đề trả cổ tức bằng cổ phiếu và vấn đề nâng vốn, chủ yếu là đối với CTG & BID).

Theo HSC tuần sau sẽ là một tuần giao dịch quan trọng đối với số phận của đợt tăng hiện nay. Thị trường có thể củng cố vài ngày nhưng sau đó sẽ cần phải tăng trở lại với sự dẫn dắt rõ ràng của cổ phiếu một ngành. Bằng không, thị trường sẽ mất đi đà tăng và bước vào giai đoạn củng cố.

Hiện tại, TTCK Mỹ đã lập đỉnh mới nên VnIndex cũng có cơ hội tăng trưởng theo xu hướng chung của thị trường thế giới.