Lạm phát Mỹ tiếp tục hạ nhiệt, 'mở đường' cho lộ trình nới lỏng chính sách của Fed

Theo số liệu mới công bố của Bộ Lao động Mỹ, chỉ số CPI lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, tăng 0,3% trong tháng trước và tăng 5,7% so với 1 năm trước. Các nhà kinh tế coi thước đo này là chỉ báo hiệu quả hơn về lạm phát so với CPI cơ bản.

Trong khi đó, CPI cơ bản giảm 0,1% so với tháng trước, nhờ giá năng lượng hạ nhiệt giúp chỉ báo này lần đầu tiên giảm sau 2 năm rưỡi. CPI cơ bản vẫn cao hơn 6,5% so với 1 năm trước đó.

Diễn biến của CPI cơ bản và CPI lõi từ năm 2020 đến 2022.

Cùng xu hướng giảm của tháng trước, số liệu lạm phát vừa công bố là dấu hiệu mới nhất cho thấy áp lực giá cả tại Mỹ đang hạ nhiệt. Theo đó, Fed có thể sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới với 0,25%. Ngoài ra, theo Bloomberg, hành trình kiểm soát lạm phát của Fed vẫn còn một “đoạn đường dài”.

Nhu cầu của người tiêu dùng vẫn ở mức ổn định, đặc biệt là với các dịch vụ, cùng với đó là thị trường lao động “nóng” lên có nguy cơ đè nặng áp lực lên giá cả.

Chi phí nhà ở - yếu tố lớn nhất trong chi phí dịch vụ và chiếm khoảng 1/3 CPI cơ bản, tăng 0,8% trong tháng trước, cao hơn so với tháng 11. Giá thuê và giá thuê tương đương của chủ sở hữu (OER) cùng tăng 0,8%, trong khi giá thuê phòng khách sạn tăng 1,5% dù đã giảm vào tháng trước.

Giá dịch vụ, không bao gồm năng lượng, tiền thuê nhà và OER, tăng 0,3%, theo tính toán của Bloomberg. Trước đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell và các quan chức khác của NHTW đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cân nhắc về số liệu này khi đánh giá xu hướng của lạm phát.

Khi tiền lương chiếm 1 phần lớn trong chi phí của các doanh nghiệp, các nhà kinh tế dự đoán rằng thị trường lao động sẽ đóng vai trò quan trọng trong triển vọng lạm phát. Số liệu việc làm mới nhất cho thấy tăng trưởng thu nhập có phần chậm lại, nhưng hoạt động tuyển dụng vẫn sôi nổi và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất trong 5 thập kỷ. 

Fed dự kiến sẽ tăng lãi suất mạnh tay hơn nữa trước khi tạm dừng, để đánh giá chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ đang tác động đến nền kinh tế như thế nào. Các nhà hoạch định chính sách đã nhấn mạnh việc cần thiết phải giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài và cảnh báo nhà đầu tư không nên chủ quan. Giới đầu tư vẫn đang đặt cược rằng NHTW sẽ hạ lãi suất vào cuối năm nay, dù quan điểm của quan chức Fed là ngược lại.