PV Power - doanh nghiệp sản xuất điện lớn thứ 2 cả nước sẽ IPO trong tháng 12

Kế hoạch cổ phần hóa của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power) - nhà cung cấp điện lớn thứ 2 tại Việt Nam đã đưa ra từ tháng 6 năm ngoái, tuy nhiên Tổng công ty này đã nhiều lần thay đổi lộ trình cổ phần hóa của mình và kéo dài cho đến nay.

Mới đây, PV Power đã tham dự hội nghị nhà đầu tư do CTCK HSC tổ chức trong một nỗ lực gần nhất tiến đến cổ phần hóa của Công ty này.

HSC đã dẫn lời PV Power cho biết sẽ sẽ tiến hành IPO trong tháng 12 năm nay và chào bán 20% cổ phần tương đương 468,37 triệu cổ phiếu với giá khởi điểm dự kiến là khoảng 14.329đ/cp. Ở mức giá này, giá trị của 20% cổ phần dự kiến chào bán sẽ là khoảng 6.711 tỷ đồng, tương đương 294 triệu USD.

PV Power cho biết đề án cổ phần hóa đã được trình lên Thủ tướng vào ngày 15/8/2017 và dự kiến sẽ được phê duyệt trước ngày 28/9/2017. Theo đề án hiện tại, Nhà nước sẽ giảm tỷ lệ sở hữu từ 100% xuống 51%. Bên cạnh chào bán IPO, PV Power sẽ bán cho các NĐT chiến lược 28,882% cổ phần, tương đương 676,38 triệu cổ phiếu và phát hành cho người lao động 2,76 triệu cổ phiếu, tương đương 0,118% cổ phần.

Đợt chào bán cho NĐT chiến lược và CBCNV dự kiến sẽ diễn ra sau IPO hoặc trong quý I/2018 – hoặc sau khi IPO. Số lượng NĐT chiến lược tối đa được chào bán là 3 NĐT gồm cả NĐT trong ngành và NĐT tài chính. HSC cho rằng, giá chào bán sẽ gần với giá trúng đấu giá IPO bình quân. Còn giá chào bán cho CBCNV có thể sẽ bằng 70% giá trúng đấu giá IPO bình quân.

Đánh giá về kế hoạch IPO của PV Power, HSC cho rằng dù giá khởi điểm không rẻ, IPO của PV Power sẽ thu hút NĐT với triển vọng tăng trưởng khả quan và vị thế quan trọng của công ty trên thị trường điện Việt Nam do công ty đóng góp 12% tổng công suất sản xuất điện cả nước. Và Việt Nam được dự báo sẽ là thị trường tăng trưởng nhanh nhất ở Đông Nam Á với tốc độ tăng trưởng tiêu thụ điện trung bình 7,1% trong giai đoạn 2016- 2020.

Ngoài ra, PV Power cũng được cho là có triển vọng tăng trưởng dài hạn lớn khi tổng công suất dự kiến tăng 36% lên 5.708,2 MW nhờ nhà máy Nhơn Trạch 3 & 4 đi vào hoạt động. Đồng thời, tỷ suất lợi nhuận của PV Power sẽ cao hơn nhờ chi phí khấu hao và chi phí lãi vay cho Cà Mau 1 & 2 giảm khi đến cuối năm 2018 hai nhà máy này đã được khấu hao toàn bộ.

PV Power thành lập năm 2007 và thuộc 100% sở hữu của PVN. PV Power hiện có 1 nhà máy nhiệt điện chạy than – Nhà máy Vũng Áng với công suất 1.200 MW; 3 nhà máy nhiệt điện chạy khí gồm Cà Mau 1 & 2 (1.500 MW), Nhơn Trạch 1 (450 MW), Nhơn Trạch 2 (750 MW); 3 nhà máy thủy điện gồm Hua Na (180 MW), Dak Drinh (125 MW) và Nậm Cát (3,2 MW). Tổng công suất các nhà máy trên là 4.208,2 MW; bằng 12% công suất phát điện cả nước.

Hoạt động kinh doanh trong 6 tháng đầu năm của PV Power cho thấy doanh thu tăng trưởng tốt nhưng lợi nhuận không tăng trưởng. Theo HSC ước tính, doanh thu 6 tháng đầu năm tăng 29% và đạt 15,5 nghìn tỷ đồng trong khi lợi nhuận sau thuế giữ nguyên và chỉ đạt 1 nghìn tỷ đồng.

HSC cũng dẫn lời PV Power cho biết kế hoạch kinh doanh trong 5 năm tới là doanh thu tăng trưởng với tốc độ gộp bình quân năm là 26%, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ là 13%.

Cụ thể, sản lượng tăng trưởng với tốc độ gộp bình quân năm là 4% và đạt 28.206 triệu kWh (tăng 11%) vào năm 2022. Dự báo này dựa trên việc nhà máy điện chạy bằng khí là Nhơn Trạch 3&4 đi vào hoạt động với công suất mỗi nhà máy là 750 MW; dự kiến lần lượt đi vào hoạt động vào 2021 và 2022. Theo đó tổng công suất phát điện của PV Power sẽ tăng 18% vào cuối năm 2021 và tăng tiếp 15% vào cuối năm 2022.

Bên cạnh đó, PV Power cũng có kế hoạch nâng công suất phát điện thêm 160% lên 10.958 MW vào cuối năm 2026. Trong đó, tổng công suất nhiệt điện chạy khí sẽ tăng thêm 250% lên 9.450 MW. Trong khi đó, tổng công suất nhiệt điện chạy than và thủy điện lần lượt giữ nguyên ở 1.200 MW và 308 MW.