Chứng khoán Trung Quốc giảm điểm: Lần này sẽ khác?

Chứng khoán Trung Quốc đã giảm thêm 8% trong phiên hôm qua, và nhiều chuyên gia phân tích nhanh chóng đưa ra những lập luận giải thích tại sao người tiêu dùng Trung Quốc sẽ không bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, CNBC lại cho rằng lần này sẽ khác so với lần trước.

Cổ phiếu chỉ chiếm khoảng 9% tổng tài sản của các hộ gia đình ở Trung Quốc, và các chỉ số chính vẫn ở mức khá cao so với hồi đầu năm, bởi vậy sẽ không có nhiều người bị ảnh hưởng quá nhiều bởi phiên giảm điểm ngày hôm qua. Tuy nhiên, việc TTCK quay trở lại đà giảm điểm thể hiện sự thất bại trong các biện pháp can thiệp của chính phủ có thể ảnh hưởng đến niềm tin vào khả năng của Bắc Kinh và đây thực sự là một mối đe dọa đối với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

“Thông thường chúng tôi sẽ nói rằng TTCK Trung Quốc không kết nối với nền kinh tế thực, vì các doanh nghiệp không sử dụng TTCK làm kênh huy động vốn chính. Cổ phiếu cũng chỉ chiếm một phần nhỏ trong tài sản của các hộ gia đình. Tuy nhiên, mối lo lắng thực sự là sự hoảng loạn của nhà đầu tư và những biện pháp can thiệp quá mức có thể làm xói mòn niềm tin vào nền kinh tế và khả năng điều hành chính sách của Chính phủ”, chuyên gia phân tích David Dollar đến từ Viện nghiên cứu Brookings nhận định.

Bắc Kinh đã triển khai một vài biện pháp để đẩy giá cổ phiếu, và họ đã tạm thời ngăn chặn được đà giảm. Tuy nhiên, dường như rào chắn đã vỡ vụn trong phiên hôm qua. Trong khi đó, các phương tiện thông tin địa chúng một mực khẳng định TTCK đang bị tấn công bởi những kẻ bán khống (có thể đến từ nước ngoài).

Patrick Chovanec, Giám đốc điều hành tại quỹ Silvercrest, cho rằng ý tưởng Chính phủ sẽ hỗ trợ giá hoặc ngăn chặn những kịch bản tiêu cực không chỉ hiện diện trên TTCK mà rất phổ biến trong nền kinh tế Trung Quốc. Trên thị trường bất động sản, ngân hàng trong bóng tối và nhiều ngành khác đều đang tồn tại quan điểm chắc chắn Chính phủ sẽ ra tay cứu rỗi. Thị trường tin tưởng rằng Chính phủ có thể sửa chữa mọi sai lầm của nền kinh tế.

Cho tới nay phần lớn các cổ đông nhỏ lên trên TTCK Trung Quốc vẫn ổn. Đối với nhiều người, đó chỉ là sự tăng lên hoặc giảm xuống trên giấy tờ. Còn người tiêu dùng nghĩ rằng đây chỉ là một sự kiện nhỏ.

Ai cũng biết đã có một lượng lớn nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường trong năm vừa qua. Họ được khuyến khích bởi những nhận định tích cực từ truyền thông nhà nước rằng thị trường chứng khoán Trung Quốc đầy hứa hẹn. Tuy nhiên, lý do thực sự đằng sau dòng chảy của vốn vào chứng khoán là do không còn chỗ tiềm năng để đầu tư.

Dù thị trường chứng khoán gặp đôi chút khó khăn, giới phân tích cho rằng nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vẫn có thể dễ dàng thích ứng với những tác động trực tiếp từ đà lao dốc của TTCK. Tuy nhiên, nếu như nền kinh tế thực bắt đầu xuất hiện nhiều hơn những dấu hiệu yếu đuối, niềm tin bị lung lay sẽ quay trở lại “săn đuổi” Bắc Kinh.