Cổ phiếu chứng khoán bùng nổ: Quá rẻ để gom?

Phiên giao dịch ngày 8/1 đánh dấu thành công rực rỡ của nhóm cổ phiếu chứng khoán. Đây là điểm sáng bất ngờ bởi đã từ lâu, sự thanh lọc của ngành đã khiến cổ phiếu chứng khoán kém hấp dẫn nhà đầu tư. Những công ty chứng khoán tên tuổi thì mặt bằng giá đã khá cao, những công ty chứng khoán nhỏ thì luôn bấp bênh giữa ranh giới giữa tồn tại hay "chết".

Phiên bùng nổ của cổ phiếu chứng khoán

Thống kê phiên giao dịch ngày 8/1 cho thấy có đến 16/20 công ty chứng khoán niêm yết tăng giá trong đó nhiều công ty tăng kịch biên độ như APS, VDS...

Nhiều cổ phiếu cũng được gom mạnh ở mức giá tăng như VND khớp lệnh 3,3 triệu cổ phiếu, hơn gấp đôi phiên trước; VIG khớp lệnh gần 1,8 triệu cổ phiếu, gấp 4,5 lần; cá biệt như APS khớp lệnh 3,1 triệu cổ phiếu, hơn gấp đôi phiên trước và chốt phiên trần với mức tăng 10%....

Quá rẻ để gom?

So với thời điểm kết thúc quý 3/2013, cả hai sàn giao dịch cuối năm 2013 đều đạt tăng điểm trong đó HoSE tăng 2,45% và HNX tăng hơn 11,3%. Điều này có nghĩa là thị trường chung đã tăng điểm so với thời điểm các công ty chứng khoán chốt sổ kinh doanh quý trước.

Tuy ''mỗi cây mỗi hoa, mỗi nhà mỗi cảnh" với danh mục đầu tư khác nhau nhưng với thị trường chung tăng điểm, xác suất các cổ phiếu thuộc danh mục tự doanh của các công ty chứng khoán cũng tăng theo. Nếu các quý trước cổ phiếu giảm giá và đã trích lập đủ dự phòng thì quý IV-khi cổ phiếu tăng điểm-thì cơ hội được hoàn nhập dự phòng đầu tư sẽ rất cao. Và, đây hiển nhiên là một lý do để nhà đầu tư kỳ vọng và ồ ạt gom mua.

Một mặt khác, quá trình tái cấu trúc năm 2012, 2013 đã khiến không ít công ty chứng khoán đã phải ra đi và những công ty vừa, nhỏ đã trải qua cuộc đại phẫu lớn. Công cuộc tái cấu trúc đã khiến thị giá của nhiều CTCK xuống hầu hết dưới 5.000 đồng/cổ phiếu. Nhiều người cho rằng, mức giá này đã đủ rẻ để mua và chờ cơ hội thị trường.

Một thống kê khác cho thấy, hệ số P/B (thị giá trên giá trị sổ sách) của các công ty chứng khoán đa phần ở mức dưới 0,5 lần hay nói cách khác, thị trường đang định giá các công ty chứng khoán với giá bằng phân nửa giá trị sổ sách. Các CTCK có P/B nhỏ hơn 0,5 (giá trị sổ sách tính theo BCTC quý 3/2013) phải kể đến như: AGR (0,45 lần); APS (0,46 lần); HBS (0,42 lần); ORS (0,32 lần); PHS (0,45 lần); VDS (0,48 lần); VIG (0,48 lần); WSS (0,44 lần). Những công ty được định giá cao hơn 0,5 lần nhưng vẫn dưới 1 như: APG, BSI, BVS, CTS, HPC, IVS, KLS, PSI, SHS, VIX, VND. Chỉ có 2 công ty chứng khoán lớn được thị trường định giá cao hơn giá trị ghi sổ như HCM, SSI.

Với kỳ vọng lãi quý 4 sẽ khả quan nhờ thị trường chung tốt hơn quý 3 cùng với bối cảnh thị giá của nhiều công ty chứng khoán đang thấp hơn nhiều giá trị sổ sách có lẽ là nguyên nhân khiến cổ phiếu các công ty chứng khoán đã được gom mạnh.