Hai kịch bản cho VN-Index năm 2014

CTCP Chứng khoán FPTS vừa công bố báo cáo “Triển vọng đầu tư chứng khoán 2014”

Báo cáo cho biết, theo dữ liệu từ Bloomberg, P/E trung bình của sàn Hồ Chí Minh ngày 27/02/2014 là 11,49. Nếu loại bỏ MSN thì P/E trung bình là 10,93. So sánh tương quan giữa mức lãi suất tiền gửi 12 tháng là 7,5% cùng với mức tăng trưởng EPS năm 2014 (đánh giá thận trọng ở mức 10%) thì P/E trung bình có thể chấp nhận được theo FPTS là 13 lần.

Như vậy, với mức P/E hiện tại cùng với việc có khá nhiều công ty có khá thị giá thấp hơn giá trị sổ sách và những tín hiệu tích cực từ kinh tế vĩ mô, các chuyên gia đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam hấp dẫn hơn so với khu vực.

Sử dụng mô hình kỹ thuật, có 2 kịch bản được vẽ ra.

Thứ nhất, kịch bản tích cực: Với khả năng 70%, VN-Index cuối năm 2014 sẽ dao động trong khoảng 600 - 630 điểm.

Theo các chuyên gia của FPTS, sau khi kết thúc downtrend dài hạn kéo dài từ 2009 – 2011, VN-Index đang đi trong uptrend dài hạn có độ dốc khoảng 20 độ (kênh màu xanh lá cây) kéo dài từ đầu năm 2012 đến nay với kênh dao động khoảng 120 điểm. Hiện tại, giá đang dao động bám sát đường kênh giá của uptrend dài hạn.

Xét trong khoảng thời gian ngắn hơn, VN-Index đang đi trong uptrend trung hạn có độ dốc 45 độ (kênh màu xanh nước biển) kéo dài từ đầu năm 2013 đến nay với độ rộng khoảng 180 điểm. FPTS cho rằng nhiều khả năng chỉ số sẽ tiếp tục dao động trong uptrend trung hạn này trong năm 2014.

Phân tích dựa trên Fibonacci retracement dài hạn nối từ đỉnh 633 điểm (ngày 23/10/2009) xuống đáy 336 vào ngày 06/01/2012 thì hiện tại VN-Index đã vượt qua ngưỡng kháng cự 61,8% và 76,4% của Fibonacci này. Do đó nhiều khả năng chỉ số sẽ hướng tới ngưỡng kháng cự gần nhất 630, tương ứng với đỉnh dài hạn của năm 2009 và ngưỡng 100% của Fibonacci retracement này.

Tương tự, theo Fibonacci projection nối từ đáy 372 ngày 09/11/2012 lên đỉnh 533 tại ngày 14/06/2013 và điều chỉnh về đáy ngày 30/08/2013 thì VN-Index đang có dấu hiệu vượt qua ngưỡng 61,8% của Fibonacci này. Do đó, nhiều khả năng VN-Index sẽ tiến về ngưỡng 625 điểm, gần tương ứng với đỉnh cũ dài hạn của năm 2009 và ngưỡng 100% của Fibonacci projection này.

Kết hợp 2 phân tích theo Fibonacci retracement và Fibonacci projection, cùng với kỳ vọng khả năng tiếp tục dao động trong uptrend trung hạn thì FPTS dự báo kịch bản tích cực, VN-Index có thể đạt đến ngưỡng 625 – 630 điểm đến cuối năm 2014. Quá trình đi lên của VN-Index sẽ có những sự điều chỉnh. Giai đoạn điều chỉnh, VN-Index có thể lùi về ngưỡng hỗ trợ 563 hoặc 544 điểm, sâu hơn, có thể lùi về ngưỡng 520.

Thứ hai, kịch bản trung bình: Với khả năng 30% thì VN-Index cuối năm sẽ dao động trong khoảng 460 – 520 điểm

Trong trường hợp VN-Index điều chỉnh quá sâu xuống dưới ngưỡng 520 thì dù chỉ số vẫn dao động trong uptrend dài hạn nhưng đã bẻ gãy uptrend trung hạn, và có thể giảm về các ngưỡng hỗ trợ sâu hơn, khoảng 500 điểm hoặc 2 ngưỡng hỗ trợ mạnh là 480 và 460.

FPTS đánh giá, ngưỡng 480 và 460 là hai ngưỡng hỗ trợ rất mạnh nên VN-Index sẽ được phục hồi trở lại từ ngưỡng này và khi đó khả năng VN-Indnex sẽ dao động trong range sideways rộng 460 -530 (tương tự năm 2013) đến hết năm 2014 là rất cao.

Hải Minh