Khi chỉ số ngân hàng giảm thì
nó giảm ít hơn VN-Index, nhưng khi nó tăng thì tăng mạnh hơn. Hiện tại, chỉ số
ngành ngân hàng đang đi ngang, kết thúc một đợt giảm giá và nhiều khả năng bắt
đầu một bước sóng tăng mới (sóng 3). Đó là nhận định của ông Lương Biện Nhân
Quyền, CTCK Mê Kông (MSC) về xu hướng TTCK tại Hội thảo “Chiến lược đầu tư và
các công cụ thực hiện”.
Kể từ đầu tháng 5 trở lại
đây, thị trường có chiều hướng "lình xình" và đi xuống mạnh trong vài
phiên vừa qua. Ông có nhận định gì về xu hướng thị trường trong thời gian tới?
Mặc dù khả năng tăng giá ngắn
hạn vẫn còn, nhưng về trung hạn thì có những yếu tố rủi ro. Những phiên thị
trường giảm điểm hoặc đi ngang với khối lượng giao dịch lớn là cơ hội để chúng
ta bán ra và có thể mua cổ phiếu ở mức giá thấp hơn.
Một trong những yếu tố khiến
tôi khá bi quan trong thị trường hiện tại đó là tín hiệu từ chỉ báo rủi ro
(MSC-Risk line), được MSC xây dựng dựa trên việc so sánh khối lượng giao dịch
và biên độ biến động giá chứng khoán. Khi biên độ biến động giá chứng khoán
lớn, mà khối lượng giao dịch tăng mạnh thì thị trường vẫn an toàn. Nhưng khi
biên độ biến động giá lớn, mà khối lượng giao dịch suy giảm, thì rủi ro giảm
giá và rủi ro thanh khoản đang ở mức cao. Kể từ ngày 21/5, đường chỉ báo rủi ro
tăng lên mức cao so với mức trung bình của nó, điều này cho thấy rủi ro khi
tham gia thị trường vào lúc này cao hơn mức lợi nhuận có thể mang lại.
Một yếu tố rủi ro nữa là
đường chỉ báo giao dịch của các cổ đông nội bộ trong thời gian qua tăng khá
mạnh, chủ yếu là các giao dịch bán hơn là mua vào. Mà cổ đông nội bộ là những
người am hiểu về công ty nhất, họ thường có những quyết định đi trước do nắm
được thông tin. Theo quan sát của MSC, chỉ số này đang tạo đỉnh và đi xuống.
Thông thường, chỉ báo này đi trước thị trường rất sớm, điều này cho thấy khả
năng VN-Index cũng sẽ tạo đỉnh là rất cao.
Tín hiệu tiêu cực mạnh hơn
bắt nguồn từ TTCK thế giới, khi mà chỉ số sức mạnh đồng EUR đã rớt xuống dưới
mức hỗ trợ nằm tại mức thấp nhất của năm 2008. Theo phân tích kỹ thuật, sau khi
phá vỡ mức hỗ trợ mạnh, chỉ số sức mạnh đồng EUR nhiều khả năng tiếp tục giảm,
báo hiệu cuộc khủng hoảng tại nợ công tại châu Âu sẽ kéo dài. Điều này có tác
động không nhỏ đến tâm lý NĐT trên TTCK Việt Nam.
Ông có lời khuyên nào cho
những NĐT hiện vẫn nắm giữ cổ phiếu hoặc đã thoát ra khỏi thị trường tại thời
điểm hiện tại?
Nhìn chung, NĐT đang nắm giữ
cổ phiếu nhỏ (penny stock) nên bán ra. Nếu nắm giữ cổ phiếu lớn (blue-chip) thì
có thể xem xét mua bình quân giá. Còn chưa có cổ phiếu thì nên chờ một thời
gian nữa.
Mức hỗ trợ mạnh của VN-Index
đang nằm tại vùng 487 - 480 điểm, nếu bị phá vỡ thì có thể giảm sâu hơn, về
khoảng 430 điểm. Xét về xu hướng dài hạn, VN-Index đang hình thành mô hình
"vai - đầu - vai" khá tốt. Với mô hình này, mục tiêu của VN-Index ít
nhất là trên 1.000 điểm. Tuy nhiên, thông thường thì đáy phải và đáy trái tương
đối ngang nhau, do đó đáy tới sẽ rơi vào khoảng 430 - 470 điểm trước khi thị
trường có thể bật lên. Chu kỳ của TTCK thường là bán ra vào tháng 5 - 6, bán
tiếp vào tháng 8 - 9, như vậy tôi kỳ vọng thị trường có thể đảo chiều tăng mạnh
sau khi xác lập đáy vào giai đoạn giữa tháng 8 đến tháng 10 năm nay.
Trong thời gian vừa qua, các
mã penny-stock tăng - giảm giá khá mạnh. Theo tôi, khi các cổ phiếu nhỏ tăng
giá, mà các cổ phiếu lớn đứng yên thì chưa phải là xu hướng dài hạn. Xu hướng
dài hạn phải được sự hỗ trợ của các NĐT, chứ không phải là các nhà đầu cơ. Vì
vậy, NĐT hãy tạm quên đi các mã penny-stock, không nên mạo hiểm tìm cách bắt
đáy các cổ phiếu này khi thấy giá giảm mạnh.
Thị trường suy giảm cũng là
cơ hội cho những NĐT mua cổ phiếu tốt với giá rẻ. Theo ông, những cổ phiếu nào
có tiềm năng tăng trưởng lớn và ít rủi ro vào trong thời gian tới?
Có hai ngành tôi kỳ vọng sẽ
tăng trưởng tốt khi thị trường bật tăng trở lại. Đó là ngành ngân hàng và ngành
bất động sản. Dựa trên quan sát chỉ số ngành với sự tương quan với VN-Index,
chỉ số ngân hàng thường dẫn dắt VN-Index trước khoảng 3 - 6 tháng. Khi chỉ số
ngân hàng giảm thì nó giảm ít hơn VN-Index, nhưng khi nó tăng thì tăng mạnh
hơn. Hiện tại, chỉ số ngành ngân hàng đang đi ngang, kết thúc một đợt giảm giá
và nhiều khả năng bắt đầu một bước sóng tăng mới (sóng 3). Tôi cho rằng, chỉ số
ngân hàng sẽ bật lên trở lại và tăng trước thị trường chung.
Một nhóm cổ phiếu tiềm năng
khác là bất động sản. Đây cũng là ngành được kỳ vọng đem lại lợi nhuận lớn khi
thị trường tăng trở lại. Thông thường, nhóm cổ phiếu bất động sản tăng từ giữa
đến cuối của một chu kỳ tăng giá. Giai đoạn ban đầu, nhóm bất động sản thường
tăng yếu hơn VN-Index, nhưng sau đó sẽ tăng mạnh hơn. Khi thị trường đảo chiều
tăng điểm là cơ hội để mua vào các cổ phiếu bất động sản.
Theo Nguyễn Quang
Đầu tư chứng khoán