Xu thế dòng tiền: Chu kỳ tăng trưởng mới đã sẵn sàng

Hiếm có khi nào mà các chuyên gia đồng thuận gần như tuyệt đối về xu thế trung hạn của thị trường. Niềm tin rất vững chắc vào khả năng thị trường sẽ sớm vượt mức tâm lý 1.000 điểm trong ngắn hạn và hướng tới các đỉnh cao hơn, thậm chí là vượt đỉnh cao lịch sử.

Nhóm cổ phiếu blue-chip, cổ phiếu cơ bản hay các nhóm ngành như ngân hàng, dầu khí, tài chính được kỳ vọng sẽ là các nhón cổ phiếu giữ nhịp và dẫn dắt thị trường chinh phục các đỉnh cao mới. Tuy thời điểm và tốc độ tăng trưởng của thị trường được đánh giá khác nhau nhưng điểm chung là thị trường đang có những cơ hội rất lớn để làm nên lịch sử.

Các chuyên gia đã hiện thực hóa kỳ vọng và sự tự tin nói trên bằng tỷ trọng cổ phiếu rất cao, thậm chí đã đạt 100% và sẵn sàng sử dụng đòn bẩy trong trường hợp thị trường thuận lợi một cách rõ ràng. Tuy nhiên, trong ngắn hạn vẫn có quan điểm thận trọng về khả năng điều chỉnh nhẹ để lấy đà đi lên cao hơn.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Tuần cuối cùng của năm 2017 đã chứng kiến thành quả lớn nhất là các chỉ số đồng loạt vượt đỉnh cao nhất 10 năm. Cảm nhận của anh chị về thị trường cuối năm như thế nào, liệu thị trường đã đủ sức thuyết phục về một chu kỳ tăng mới hay chưa?

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

VN-Index khép lại năm 2017 với điểm số vượt đỉnh 10 năm, tính chung chỉ số VN-Index đã tăng hơn 48% so với năm 2016. Đây là mức tăng cực kỳ ấn tượng, thuộc nhóm chỉ số tăng trưởng mạnh nhất thế giới.

Với những gì thị trường đang thể hiện, chúng ta hoàn toàn có thể tin tưởng thị trường sẽ sớm vượt mức đỉnh lịch sử 1.170 điển đã tạo năm 2007 - một chu kỳ tăng điểm mạnh mẽ của 2018 đã sẵn sàng.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Khối ngoại đẩy mạnh mua mạnh hơn 1.800 tỷ đồng trong tuần giao dịch cuối năm hỗ trợ cho VN-Index vượt qua đỉnh ngắn hạn 970 điểm. Xu hướng tăng điểm tích cực chủ yếu đến từ ngành ngân hàng, chứng khoán, hàng không và dầu khí. Tuy nhiên thanh khoản sụt giảm chủ yếu đến từ tâm lý nghỉ lễ.

Thông tin Ngân hàng Nhà nước ban hành chính sách tiền tệ, theo đó giãn tỷ lệ cho vay nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn năm 2018 ở mức 45% so với 40% quy định trước đó. Đây là thông tin tích cực giúp cho các ngân hàng có thời gian chuẩn bị và đà tăng trưởng tín dụng cao dự kiến tiếp tục duy trì cho năm 2018.

Theo chúng tôi, VN-Index sẽ sớm đạt ngưỡng tâm lý 1.000 điểm trong những tuần đầu của năm mới, nhóm cổ phiếu ngân hàng có khả năng sẽ giữ nhịp cho thị trường nhờ hiệu ứng niêm yết từ HDBank.

Ông Ngô Quốc Hưng, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Vietinbank

Thị trường chứng khoán Việt Nam kết thúc năm 2017 với nhiều kỷ lục vô tiền khoáng hậu: các chỉ số đồng loạt vượt đỉnh sau 10 năm với mức tăng trưởng 48%, đây là mức tăng trưởng cao nhất trong vòng 8 năm qua (sau năm 2009 với 56,76%). Sự thăng hoa của VN-Index cũng đưa chỉ số này vào top 3 chỉ số chứng khoán có mức tăng mạnh nhất thế giới trong năm 2017.

Theo đó mức vốn hóa của thị trường đã lên tới con số 3,53 triệu tỷ đồng (155 tỷ USD) tương đương 70,45% GDP và vượt chỉ tiêu mà chính phủ đề ra đến năm 2020 với mức vốn hóa/GDP ở mức 70%.

Nhân tố giúp thị trường có sự bùng nổ trong năm vừa qua đến từ nhà đầu tư nước ngoài khi họ đã mua ròng đột biến hơn 27.000 tỷ đồng (1,2 tỷ USD) trên cả 3 sàn. Đây là lượng mua ròng kỷ lục của khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam, vượt qua con số 23.000 tỷ đồng được xác lập cách đây tròn 10 năm.

Vì vậy, thị trường chứng khoán cuối năm chính là bức tranh phản ánh những thành quả ấn tượng trong năm vừa qua, nó đến từ 2 yếu tố chính: sự đồng thuận và sức mạnh của dòng tiền.

Bên cạnh đó dòng tiền đang chảy vào với mức độ tăng dần và rất mạnh, thậm chí nhà đầu tư nước ngoài cũng không có kỳ nghỉ Giáng sinh và Tết dương lịch như mọi năm cho thấy thị trương tiếp tục nhận được những đánh giá tích cực của các tổ chức quốc tế.

Tóm lại, thị trường đang có sự đồng thuận lên cao từ yếu tố thượng tầng và sự ủng hộ tích cực của dòng vốn ngoại là động lực để thị trường bước vào một chu kỳ tăng mới, chúng ta hãy chuẩn bị cho mình vị thế đón nhận thời khắc thị trường vượt đỉnh lịch sử và hơn thế nữa.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một năm 2017 thành công rực rỡ. Bước sang năm 2018, cá nhân tôi kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục có diễn biến tăng điểm tích cực với đích đến là vùng đỉnh lịch sử 1.170-1.180 điểm.

Ngắn hạn hơn, tôi hiện thiên về khả năng thị trường có thể sẽ bước vào nhịp điều chỉnh ngắn trong một vài phiên, trước khi tiếp tục quá trình đi lên vùng kháng cự 1020-1050 điểm trong khoảng thời gian cuối tháng 1 đầu tháng 2/2018.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Điều ấn tượng ở những ngày cuối năm có lẽ là dòng tiền đang chảy vào với mức độ tăng dần và rất mạnh. Thậm chí nhà đầu tư nước ngoài cũng không có kỳ nghỉ Giáng sinh và Tết dương lịch như mọi năm. Theo anh chị điều gì khiến dòng tiền phản ứng khác biệt như vậy?

Ông Ngô Quốc Hưng, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Vietinbank

Theo tôi, (1) ngoài yếu tố thị trường vượt ngưỡng kỹ thuật ở 974,8 điểm để tạo sự đồng thuận ở các cổ phiếu lớn và tạo sức lan tỏa đến các cổ phiếu khác cùng với việc chốt NAV cuối năm cũng như đang đón đầu những kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2017 được dự báo vượt kỳ vọng;

Thì (2) thị trường còn đón nhận các thông tin vĩ mô cực kỳ khả quan và vượt các dự báo của các tổ chức quốc tế với những thành tích kỷ lục.

Và cuối cùng là (3) sự đồng thuận lên cao của yếu tố thượng tầng đã tạo niềm tin cho các nhà đầu tư cả trong và ngoài nước.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Năm 2017, nhiều chỉ số kinh tế đạt mức khả quan. Tăng trưởng GDP của Việt Nam đạt 6,81%, cao nhất trong 10 năm trở lại đây và vượt chỉ tiêu 6,7% Quốc hội đề ra hồi đầu năm. Chính phủ đã thành công kiểm soát lạm phát dưới 4% trong năm nay .

Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam ghi nhận mức kỷ lục trong vòng 10 năm. Vốn FDI đăng ký đạt 35,88 tỷ USD, cao nhất kể từ năm 2009. Trong khi đó, vốn FDI thực hiện lên tới 17,5 tỷ USD, cũng xác lập kỷ lục 10 năm. Tỷ giá được bình ổn cả năm 2017.

Các chỉ số kinh tế tích cực giúp giữ vững môi trường vĩ mô ổn định, thu hút dòng vốn ngoại tham gia thị trường mạnh mẽ.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Theo tôi xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Việt Nam trong trung-dài hạn dựa trên những yếu tố hỗ trợ nền tảng như yếu tố vĩ mô thuận lợi; thu nhập doanh nghiệp cao hơn; định giá thị trường tương đối hấp dẫn (mặc dù không thực sự rẻ) so với các thị trường lân cận và định giá trong quá khứ, cùng yếu tố tạo kỳ vọng trong dài hạn là nâng hạng thị trường.

Đây là những yếu tố đã, đang và được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạo sức hấp dẫn mạnh mẽ để thu hút sự quan tâm của cả dòng tiền nội và ngoại vào thị trường trong năm 2018.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Khi đánh giá về sức mạnh và rủi ro của thị trường, tôi luôn đề cao vấn đề liên quan tới kinh tế vĩ mô và sự ổn định về chính trị. Năm 2017, là 1 năm điều hành cực kỳ thành công của chính phủ nhiệm kỳ mới. Chính trị ổn định, GDP tăng trưởng 6,81% vượt qua kế hoạch 6,7% - mốc mà hầu hết các chuyên gia và các tổ chức quốc tế ban đầu đánh giá là khó có thể đạt được. Lạm phát được giữ ở mức thấp, tỷ giá ổn định với dự trữ ngoại hối đạt kỷ lục.

Đặc biệt, sau khi tổ chức hội nghị APEC thành công, uy tín của Việt Nam trên trường quốc tế đã được nâng tầm rất nhiều, các tổ chức đầu tư đã biết đến Việt Nam nhiều hơn.

Ngoài ra, với bộ tiêu chí thị trường mới nổi của MSCI, thì thị trường chứng khoán Việt Nam gần như đã hội đủ các tiêu chí cơ bản, quan trọng nhất, nên có lẽ các quỹ đầu tư đã "giải ngân trước đón đầu" cho việc nâng hạng thị trường Việt Nam từ cận biên lên mới nổi.

Tôi cho rằng, tất cả các yếu tố nêu trên đã làm cho dòng tiền phản ứng khác biệt so với mọi năm.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Giờ là lúc hướng tới những kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2017. Đâu sẽ là những lĩnh vực và cổ phiếu mà anh chị quan tâm nhất?

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Những lĩnh vực dự báo sẽ có kết quả tốt, giữ vững đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán phải kể đến ngành ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, hàng không và dầu khí.

Ông Ngô Quốc Hưng, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Vietinbank

Nền kinh tế đã có một năm gặt hái được những kỷ lục, là tín hiệu để kỳ vọng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp cũng như các ngành sẽ khả quan và giúp thị trường có thêm động lực chinh phục những đỉnh cao mới.

Những ngành nghề hay lĩnh vực có thể là điểm đến cho các nhà đầu tư trong thời gian tới có thể kể đến: (1) Ngành dịch vụ tài chính như: Ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm. (2) Ngành bất động sản, vật liệu xây dựng và khu công nghiệp, (3) ngành nông nghiệp, (4) hàng không, (5) Hàng tiêu dùng và bán lẻ, (6) các doanh nghiệp lớn cổ phần hóa, thoái vốn và niêm yết sẽ thu hút dòng tiền trong năm 2018.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Với sự tăng trưởng thần kỳ của nền kinh tế trong năm vừa qua, tôi cho rằng hầu hết các lĩnh vực đều sẽ có kết quả kinh doanh khả quan.

Tuy nhiên, nổi bật nhất tôi cho rằng đó chính là nhóm cổ phiểu tiêu dùng như VNM, MWG, MSN…Nhóm cổ phiếu bất động sản, xây dựng như CTD, HBC, DXG, LDG, PDR, NLG…Nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán: VCB, MBB ACB…SSI HCM VCI MBS…Nhóm cổ phiếu dầu khí: GAS PVS.

Trong nhóm cổ phiếu trên, tôi vẫn đặc biệt quan tâm tới các cổ phiếu: VCB, MBB, ACB, PVS, GAS, PDR, MWG.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Cá nhân tôi đang có sự quan tâm đối với các cổ phiếu thuộc các nhóm ngành như ngân hàng (ACB, VPB, VCB…), dầu khí (PVD, PVS, PVB…), bất động sản (VIC, DXG, NLG…), hàng không (VJC, ACV…) và dược phẩm (DHG, IMP…).

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Anh chị đã mở rộng danh mục đầu tư tới mức nào. Liệu thị trường đã đủ vững chắc để sử dụng đòn bẩy vào lúc này chưa?

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tỷ trọng danh mục của tôi hiện được duy trì ở mức 80% cổ phiếu (trong đó, các vị thế trung hạn chiếm 30% cổ phiếu).

Tôi cho rằng các nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy ở thời điểm hiện tại bởi sau một nhịp hồi phục mạnh từ vùng hỗ trợ 890-900 điểm, VN-Index có thể sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn trước khi tiếp tục quá trình tăng điểm trung hạn.

Ông Ngô Quốc Hưng, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Vietinbank

Tâm lý nhà đầu tư đang hân hoan chờ đợt thời khắc thị trường vượt 1.000 điểm, dòng tiền đang nuôi dưỡng kỳ vọng về thị trường vì vậy khả năng nắm giữ càng lên cao, thị trường kết thúc phiên cuối tuần để chào đón năm 2018 không thể tốt hơn hi vọng năm mới sẽ còn nhiều khởi sắc.

Do đó tôi vẫn duy trì tỷ trọng danh mục ở mức 80% cổ phiếu và sử dụng đòn bẩy trong trường hợp thị trường chinh phục ngưỡng 1.000 điểm - 1.020 điểm.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Hiện tại, danh mục đầu tư của tôi đã 100% cổ phiếu có kết quả kinh doanh dự báo tốt. Việc sử dụng đòn bẩy cần linh hoạt, theo tôi, trong thời gian tới, việc thị trường điều chỉnh là cơ hội tốt để gia tăng giải ngân, việc sử dụng đòn bẩy có thể được xem xét nếu quản trị tốt.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Xu hướng của thị trường chung vẫn là xu hướng tăng. Dòng tiền vào thị trường ổn định tuy nhiên sự phân hóa rất rõ nét. Do đó việc sử dụng đòn bẩy cũng được khuyến khích đối với những nhóm ngành dự báo kết quả kinh doanh cả năm 2017 khả quan và thu hút được dòng tiền như ngành ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, hàng không.