Ngắn hạn không phải là thời điểm tốt để đầu tư

Hầu hết chứng khoán vẫn đua nhau tăng giá mạnh, dòng tiền đổ vào thị trường với giá trị giao dịch trên cả 2 sàn lên tới gần 3,000 tỷ đồng mỗi phiên. Nhiều NĐT kỳ vọng về một đỉnh cao mới sẽ được chinh phục, song không ít ý kiến nghiêng về quan điểm thận trọng.

Ông Phạm Đức Thắng, Tổng Giám đốc CTCK Sao Việt đã có cuộc trao đổi xung quanh vấn đề này.

Ở thời điểm này, việc ra quyết định tương đối khó khăn với các NĐT. Sau giai đoạn tăng điểm, giá cổ phiếu đã hấp thụ và phản ánh các thông tin tích cực trong khi các thông tin mới chưa xuất hiện, ông nhìn nhận ra sao về động lực giúp thị trường tiếp tục tăng hoặc giảm điểm?

Hiện tại đúng là thời điểm rất khó khăn trong việc ra quyết định đối với các NĐT khi mà thông tin hỗ trợ hiện đang rất ít. Tuy nhiên, TTCK là thị trường của sự kỳ vọng. Kỳ vọng về nền kinh tế trong nước dần tốt lên đang là động lực giúp TTCK tiếp tục giữ sự tăng điểm như hiện nay.

Trong thời gian tới, tôi cho rằng, những yếu tố được quan tâm sẽ là kết quả kinh doanh của DN, diễn biến trên thị trường tiền tệ, tăng trưởng GDP và lạm phát.

Bản chất thị trường có được thuận lợi như thời gian gần dây là nhờ chính sách kích cầu của Chính phủ, đẩy mạnh tiền ra lưu thông, vậy tới đây chính sách tiền tệ sẽ như thế nào, tiền và hàng không cân đối có kẻo lạm phát trở lại, rồi vấn đề tỷ giá...

Trong khi đó, tế bào của nền kinh tế là các DN, nhất là DN xuất khẩu chưa thể nói là phục hồi ngay được. Kết quả kinh doanh quý I của DN khá khả quan, song do đây là kết quả chưa được kiểm toán nên NĐT cũng cần thận trọng xem xét.

Bên cạnh đó, nhờ chính sách kích cầu nên DN được hưởng một số thuận lợi, vậy giai đoạn hậu kích cầu kết quả khả quan đó có duy trì ổn định được hay không lại chưa thể khẳng định.

Trong vài tuần trở lại đây, tính thanh khoản trên thị trường tăng rất cao, song nhiều ý kiến lo ngại dòng tiền đa phần mang tính ngắn hạn, cầm cố chứng khoán phát triển trở lại và lượng tiền có thể thoát ra bất cứ lúc nào?

Dòng tiền từ ngoài vào do ảnh hưởng tỷ giá và những tác động khủng hoảng kinh tế trên thế giới nên thận trọng hơn.

Vì vậy, thời gian qua, đáng chú ý hơn là nguồn tiền từ trong nước, chúng tôi ước tính thị trường có sẵn khoảng 20,000 – 30,000 tỷ đồng (xấp xỉ 1 tháng giao dịch), nguồn tiền có thể xuất phát từ một số công ty tăng vốn, hiện còn tiền mặt gửi ngân hàng, dòng tiền có thể từ ngân hàng chảy sang khi tính thanh khoản của các ngân hàng đang tốt lên.

Tuy nhiên, dòng tiền này có đặc điểm rất nhạy cảm, đơn cử như các CTCK sau những kinh nghiệm trên thị trường giờ đây họ trở nên thận trọng, DN niêm yết có đầu tư cũng phải chạy đường vòng vì cổ đông hiện tại rất nhạy cảm với đầu tư tài chính. Khối ngân hàng tuy hạn chế đầu tư chứng khoán, nhưng khi thị trường có chênh lệch giá quá cao thì rất có thể họ nhảy lại.

Khi thị trường thay đổi, lòng tham được dấy lên cao, tiền chảy vào mạnh, nhưng khi thị trường đột ngột ngừng, dòng tiền sẽ nhanh chóng co lại. Thị trường mang tính chất ngắn hạn, chưa thể tăng trưởng bền ngay và cần có thêm thời gian để vượt qua các ngưỡng tâm lý.

Ngưỡng tâm lý 400 điểm của VN-Index đã được vượt qua, tiếp theo sẽ là ngưỡng cản kỹ thuật tại 420 điểm. Tăng trưởng mạnh đang là kỳ vọng của nhiều NĐT, riêng ông có chia sẻ gì về kỳ vọng này?

Hiện nay, hỏi 10 người thì 8-9 người nói ngưỡng 420 điểm, rồi 450 điểm, song thực tế đã chứng minh, nhiều người biết như vậy thì thị trường thường không đi theo như vậy. Dường như NĐT lạc quan hơi sớm, nhìn lại các cuộc khủng hoảng gần đây có thể thấy không thể 12 tháng khủng hoảng đã qua, có nhanh cũng mất tới 18 tháng.

Cuộc khủng hoảng gần nhất phải sau 5 năm mới hồi phục. Nhìn vào TTCK, biến động về chỉ số VN-Index thời gian qua rất lớn, xấp xỉ 60 - 70% (từ 234 lên 400 điểm).

Hơn nữa, trong những phiên thị trường điều chỉnh hoặc không giữ được nhịp tăng mạnh, hầu hết các blue-chip đã không giữ được đà tăng như trước, chiều hướng chung là chống lại hoặc giảm điểm và thị trường được giữ chủ yếu bởi các mã penny stocks. Dấu hiệu này thường xuất hiện tại khu vực đỉnh của thị trường tăng giá.

Cũng trong thời điểm thị trường tăng nóng như hiện nay, nhiều NĐT mua cổ phiếu dựa trên tin đồn, vậy theo khuyến nghị của các ông cần chú ý đến những tiêu chí, chỉ tiêu gì nếu tham gia ở thời điểm này?

Tin đồn cũng chưa chắc đã là tin thất thiệt, tuy nhiên, những tin đồn đã được tung ra trên thị trường thì thường là nó không còn ý nghĩa nhiều nữa (thông tin có lợi thì không dễ dàng mà có được), do vậy các NĐT hãy cẩn trọng khi nghe theo những tin này.

Song với thị trường mới nổi, tin đồn cũng là bình thường khi NĐT trẻ, tổ chức trung gian trẻ và đây cũng là cơ hội cho những người biết lựa chọn cách đầu tư, nắm bắt, thu thập xử lý thông tin.

Nguyên tắc đầu tư thì ai cũng rõ, ưu tiên những cổ phiếu của công ty có kết quả sản xuất kinh doanh tốt, tuy nhiên thời điểm đầu tư mới là yếu tố quyết định chính tới sự thành công. Theo chúng tôi, trong ngắn hạn thì đây không còn là thời điểm tốt nữa.

Giá cổ phiếu vẫn tăng mạnh, nhiều NĐT đã mua cổ phiếu ở giá thấp có tâm lý chờ giá cao hơn nữa, song thực tế cũng cho thấy nhiều NĐT mua cổ phiếu ở giá thấp nhưng lại không cho được thời điểm bán hợp lý, ông chia sẻ kinh nghiệm gì với NĐT khi ra quyết định hiện thực hóa lợi nhuận?

Thời điểm mua và thời điểm bán đều có ý nghĩa quan trọng như nhau. Đối với NĐT thì cũng nên đặt một tỷ lệ chốt lời hay tỷ lệ cắt lỗ cho phù hợp. Và tỷ lệ nó phụ thuộc vào kỳ vọng và độ chấp nhận rủi ro của họ, khi tới các ngưỡng kỳ vọng thì NĐT nên thực hiện nó. Đó là cách tốt nhất để có thể thực hiện được lợi nhuận cũng như bảo toàn được phần vốn đầu tư.

Theo ĐTCK