Kịch bản nào cho thị trường tháng 9?

Phiên giao dịch cuối tuần qua mang gam màu đỏ thứ hai liên tiếp. Sau 1 tháng thị trường có xu hướng đi lên trong biên độ hẹp, nhiều cổ phiếu “dẫn dắt” có dấu hiệu điều chỉnh giảm khi không ít NĐT đẩy mạnh bán ra.

Những chiếc “neo”

Hai phiên vừa qua, các blue-chips có chiều hướng giảm giá, nhưng không phải tất cả. Sau chuỗi tăng giá tới 70% trong vòng 1 tháng kể từ giữa tháng 7, cổ phiếu KDC vẫn vững vàng quanh mốc 7 “chấm” trong hai tuần qua. Tương tự, cổ phiếu GMD tăng giá gấp đôi, từ 4 chấm lên 8 chấm.

Phiên giao dịch cuối tuần qua, áp lực bán khá mạnh, nhưng cả hai vẫn giữ được màu xanh. Kỳ vọng vào lợi nhuận đột biến của hai DN này được xem là lý do chính “neo” giá cổ phiếu.

Với KDC là khoản lợi nhuận khi đánh giá lại giá trị đất góp trong dự án Chung cư An Phước tại nhà máy cũ ở Hiệp Bình Phước (Tp.HCM). Còn với GMD là việc đánh giá lại giá trị vốn góp bằng quyền sử dụng đất tại dự án Cảng trung chuyển GMD - Cái Mép. Theo một số nguồn tin thì thu nhập của hai DN trong năm 2009 có thể tăng thêm cả trăm tỷ đồng.

Hiện mùa công bố kết quả kinh doanh quý II đã qua, do vậy thông tin mang tính riêng biệt như chia tách cổ phiếu, phát hành thêm, báo cáo kết quả tính doanh hàng tháng, sự điều chỉnh tăng kế hoạch lợi nhuận được coi là chiếc neo đối với giá cổ phiếu trong tháng 9.

Sau ngày nghỉ lễ Quốc khánh, NĐT trong nước có một phen giật mình khi khối NĐT nước ngoài có phiên bán ròng khá mạnh. Tuy nhiên, phiên giao dịch kế tiếp mọi việc lại trở về quỹ đạo cũ là mua ròng. Trong những phiên thị trường điều chỉnh, NĐT nước ngoài vẫn mua ròng đã góp phần củng cố tâm lý cho nhiều NĐT cá nhân trong nước, hãm đà giảm của VN-Index.

Theo bộ phận môi giới tại một số CTCK, sự điều chỉnh vừa qua được các NĐT cá nhân đón nhận khá bình thản. Mọi người coi đây là diễn biến tất yếu trong xu thế tăng. Bức tranh kinh tế vĩ mô trong nước đã trở nên khá rõ ràng khi Tổng cục Thống kê công bố các số liệu tháng 8 và 8 tháng đầu năm với những dấu hiệu tương đối khả quan.

Tại các CTCK, tiền vẫn có xu hướng đổ vào thị trường. Nhiều NĐT sẵn sàng mua và nắm giữ cổ phiếu hơn tâm lý “chân ngoài, chân trong”. Trên HOSE, trong 3 phiên đầu tháng 9, khối lượng giao dịch đạt trên dưới 70 triệu đơn vị/phiên, trị giá xấp xỉ 3.000 tỷ đồng. Một số CTCK nhận định, các NĐT tham gia thị trường muộn, các NĐT dám chấp nhận mạo hiểm đang là bệ đỡ ngăn thị trường điều chỉnh sâu.

Mua khi có tin đồn, bán khi có tin xác thực

Tuy nhiên, Bộ phận phân tích CTCK Kim Eng (KEVS) hạ mức đánh giá VN-Index trong ngắn hạn từ mua sang giữ. Quan điểm của KEVS dựa trên những luận điểm: yếu tố bất ổn trên thị trường thế giới đang gia tăng, đặc biệt là tại TTCK Trung Quốc và Mỹ; tháng 9 là tháng TTCK thế giới thường có diễn biến không tích cực, có thể khiến NĐT thận trọng; trong nước, đa số tin tốt như kết quả kinh doanh, tăng trưởng tín dụng mục tiêu nới trở lại mức 30%, khả năng gói kích cầu thứ hai.. đã được phản ánh vào giá cổ phiếu; sự thoái vốn của Indochina Capital gây tác động tâm lý xấu..

“Với những yếu tố bất ổn nêu trên, chúng tôi thay đổi mức đánh giá VN-Index từ mua sang nắm giữ do các rủi ro đang gia tăng và thị trường thiếu động lực hỗ trợ tăng giá. Tuy vậy, chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của TTCK Việt Nam và có thể sẽ lại nâng mức đánh giá về thị trường từ nắm giữ lên mua trong vài tháng tới báo cáo của KEVS viết.

Tiến sỹ Quách Mạnh Hào, Giám đốc phân tích nên Thăng Long cho rằng, trong tháng 9 chưa nhìn thấy dấu hiệu rõ ràng của sự đi lên mạnh. Sẽ có một khoảng thời gian dài trước mắt mà trong đó các nhóm cổ phiếu khác nhau sẽ luân phiên tăng trưởng. Tuy nhiên, thông tin thực sự có ý nghĩa với thị trường sẽ là thông tin có tính chất bất ngờ. Mua từ có tin đồn và bán khi có tin xác thực vẫn là chiến lược giao dịch kinh điển trong tháng 9 trên TTCK.

VN-Index dao động trong vùng 500-550 điểm được coi là có tính chất quan trọng với xu hướng thị trường trong suốt 9 năm qua. Đây cũng là điểm dừng chân của VN-Index khi bước vào mùa thu năm 2006 và 2008 . Năm 2008, VN-Index thoái trào và đi xuống từ mức này. Nhưng giờ đây ít ai tin một điều tương tự sẽ xảy ra. Kịch bản được cho là hợp lý đối với thị trường trong tháng 9 là tích lũy, chờ cơ hội để bùng nổ như 3 năm trước..

Theo ĐTCK