MỚI NHẤT!

Đọc nhanh >>

Báo cáo của Credit Suisse: Cần một cái nhìn khách quan

Phải nói đây là một báo cáo rất nghèo nàn về phương pháp luận cũng như thiếu một cái nhìn mang tính đặc thù của thì trường chứng khoán Việt Nam.

Các chuyên gia phân tích của Credit Suisse dùng 10 cổ phiếu đại diện cho khoảng 1/5 giá trị vốn hóa thị trường để mô tả bức tranh chung cho thị trường chứng khoán Việt Nam và đưa ra kết luận về nó là chưa đủ cơ sở.

Báo cáo của Credit Suisse công bố hôm 2/9 về thị trường chứng khoán Việt Nam, sau đó được đăng lại trên trang thông tin tài chính quốc tế Bloomberg.com và được nhiều phương tiện truyền thông tài chính trong nước dẫn lại đã góp phần tạo nên hiệu ứng suy giảm trên thị trường.

Tuy nhiên phải nói đây là một báo cáo rất nghèo nàn về phương pháp luận cũng nhưng thiếu một cái nhìn mang tính đặc thù của thì trường chứng khoán Việt Nam.

Thứ nhất, các chuyên gia phân tích của Credit Suisse dùng 10 cổ phiếu đại diện cho khoảng 1/5 giá trị vốn hóa thị trường để mô tả bức tranh chung cho thị trường chứng khoán Việt Nam và đưa ra kết luận về nó là chưa đủ cơ sở.

Thứ hai, khi sử dụng phương pháp P/B để so sánh thị trường Việt Nam với các nước khác, tác giả hình như đã không để ý tới chuẩn mực kế toán Việt Nam khác so với quốc tế. Cụ thể là trong phần định giá lại tài sản doanh nghiệp một cách định kỳ, rất nhiều doanh nghiệp Việt Nam nếu có định giá lại giá trị doanh nghiệp (đặc biệt các doanh nghiệp bất động sản hay các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn) thì giá trị sổ sách sẽ cao hơn rất nhiều so với giá trị thể hiện trên báo cáo tài chính hiện tại.

Tuy nhiên vì là báo cáo của một tố chức lớn nên đã tác động không tốt cho thị trường. Thị trường chứng khoán là thị trường của tâm lý, khi tâm lý không an tâm thì thị trường dễ bị xáo động. Dấu hiệu xáo động ngắn hạn đã hình thành và hệ thống chỉ báo của chúng tôi đã cho ra một số tín hiệu mới về việc kết thúc đợt tăng giá từ 21/7/2009 đến 3/9/2009:

- Chỉ báo SHF00 bắt đầu cho tín hiệu kết thúc chu kỳ tăng điểm từ 24/7/2009 đến 3/9/2009, thị trường hiện nay đã chuyển sang trạng thái không xác định rõ xu hướng trung hạn (theo tháng).

- Chỉ báo SHF02 cho tín hiệu xuống ngắn hạn từ ngày 3/9/2009. Mốc hỗ trợ mạnh cho đợt điều chỉnh ngắn hạn này là 500-510 điểm.

- Chỉ báo SHF03 cho tín hiệu xuống ngắn hạn từ ngày 4/9/2009, kết thúc chu kỳ tăng từ thời điểm 24.7.2009 đến 3.9.2009 theo sự kiểm sóat của chỉ báo này.

- Chỉ báo SHF07 mặc dù vẫn chưa đưa ra tín hiệu bán trung hạn nhưng có thể sẽ có trong thời các phiên tiếp theo.

Với các dấu hiệu trên đây, chung tôi cho rằng có khả năng thị trường sẽ điều chỉnh ngắn hạn, nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi các diễn biến của thị trường để xác định đợt điều chỉnh này có thể là điều chỉnh trung hạn hay không.

Theo Vietshares

ngocdiep

CÙNG CHUYÊN MỤC

XEM