Thời kỳ bất ổn của TTCK thế giới đã qua

Chỉ số biến động giao dịch quyền chọn (CBOE) hay còn gọi là VIX đã biến động mạnh trong năm qua. Khi thị trường biến động mạnh, chỉ số này lên mức 80, thông thường chỉ số này duy trì ở mức 20.

Chỉ số VIX đã giảm đến phiên thứ 10 liên tiếp, chuỗi thời gian giảm dài nhất từ tháng 5/2005, một loạt báo cáo lợi nhuận tốt hơn dự kiến đã đẩy chỉ số công nghiệp Dow Jones vượt mức 10 nghìn điểm lần đầu tiên trong 1 năm.

Chỉ số VIX hay còn gọi là chỉ số biến động giao dịch quyền chọn đã giảm 7,3% trong tuần và xuống mức 21,43, mức thấp nhất từ tháng 9/2008.

Nguyên nhân trực tiếp khiến chỉ số giảm mạnh trong tuần chính là việc JP Morgan Chase và Intel công bố lợi nhuận vượt dự báo của giới chuyên gia.

Chỉ số VIX đã giảm 74% từ mức kỷ lục 80,86 thiết lập vào tháng 11/2008. Chỉ số này luôn duy trì ở mức khoảng 20 trong suốt 19 năm.

Chỉ số công nghiệp Dow Jones trong tuần này tăng 1,3% lên mức 9.995,91 điểm trong tuần, mức đỉnh 10.062,94 điểm được thiết lập ngày 15/10, cao hơn cả mức kỷ lục vào năm 1999.

Chỉ số VIX chưa bao giờ vượt mức 50 trước khi ngân hàng Lehman Brothers sụp đổ vào tháng 9/2008. Chỉ số này lên mức 40 sau vụ phá sản của WorldCom năm 2002, vụ khủng bố ngày 11/09/2001, vụ sụp đổ của quỹ Long-Term Capital Management năm 1998 và khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997.

Tại châu Âu, chỉ số đo biến động của thị trường chứng khoán trong tuần hạ 4,1% xuống mức 25,20, đóng cửa phiên giao dịch ngày 15/10, chỉ số này ở mức 24,78, mức thấp nhất từ tháng 9/2008.

Diễn biến của chỉ số VIX trong 1 năm qua (Nguồn: Yahoo Finance)

Xét ở một phương diện nhất định, đó là chỉ số VIX đo biến động của thị trường, tuy nhiên nhiều chuyên gia cho rằng chỉ số trên đo về nỗi sợ nhiều hơn là biến động của thị trường.

Chỉ số VIX quan trọng đối với nhà đầu tư bởi đây là dấu hiệu về sự bất ổn. Chỉ số ở mức thấp là một tín hiệu tốt.

Chỉ số VIX đo biến động của S&P 500 trong 30 phiên giao dịch tới bằng việc sử dụng dữ liệu về quyền chọn từ 500 cổ phiếu công ty thuộc chỉ số này. VIX đo biến động trung bình từ một giỏ quyền chọn.

Giá của một quyền chọn cho phép nhà đầu tư quyền bán hay mua một cổ phiếu ở một mức giá đã được chấp thuận phụ thuộc vào biến động của cổ phiếu đó. Nếu cổ phiếu biến động mạnh, tăng giá hay giảm giá quá mạnh, quyền chọn càng trở nên có giá trị hơn.

Khi thị trường chứng khoán mất điểm mạnh trong năm 2008, nhà đầu tư đã sử dụng quyền chọn bán rất nhiều để bảo vệ cho danh mục đầu tư của họ khỏi sự suy giảm quá sâu của thị trường.

Bởi chỉ số VIX được dùng để tính toán biến động ngắn hạn của thị trường, việc tính toán chỉ số này chỉ có giá trị trong 2 tháng. Chỉ số đo nỗi sợ trong khoảng thời gian ngắn hạn. Dù nhiều nhà đầu tư coi VIX như chỉ báo về đáy của thị trường, chỉ số này không có nhiều ý nghĩa trong dài hạn.

Chỉ số VIX phụ thuộc vào sự lo sợ của nhà đầu tư về khả năng giá chứng khoán tiếp tục hạ. Chỉ số VIX thấp cho thấy bất ổn đã giảm, khả năng thị trường ổn định và tiếp tục tăng điểm trong tương lai gần là hoàn toàn có thể.

Theo Time, Bloomberg
Ngọc Diệp