Gom cổ phiếu quỹ

Xu hướng giảm điểm liên tục của thị trường từ đầu năm đến nay thể hiện qua chỉ số VN-Index đã tụt mất gần 95 điểm, tương ứng gần 20%. Thị trường giảm điểm không phân biệt cổ phiếu blue-chips (cổ phiếu trị giá cao) hay penny (cổ phiếu trị giá thấp).

Việc giảm điểm của thị trường chứng khoán hiện tại khác xa với giai đoạn kinh tế rơi vào khủng hoảng của năm 2008 - 2009, nhưng xu hướng mua vào cổ phiếu quỹ vẫn tiếp diễn.

Tiền không thiếu

Theo các chuyên gia, xu hướng giảm điểm chủ yếu là do dịch chuyển dòng tiền. Đó là do tác động của làn sóng phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ của doanh nghiệp (DN), ngân hàng và trên thị trường chứng khoán.

Việc tăng vốn điều lệ đã kéo dòng tiền từ thị trường chứng khoán đưa vào các DN. Điều này có sự khác biệt rất rõ trong bối cảnh thị trường chứng khoán giảm điểm ở giai đoạn khủng hoảng (2008-2009) là DN không thiếu tiền.

Nếu ở giai đoạn khủng hoảng, DN thiếu vốn trầm trọng, lãi suất ngân hàng cao, DN không dám mở rộng đầu tư thì giai đoạn hiện tại, hoạt động kinh doanh của DN tiến triển tốt, thậm chí nhiều công ty niêm yết vượt kế hoạch đặt ra như: CII, DPM, HPG...

Hàng loạt dự án đầu tư với số vốn hàng tỉ USD được công bố và tiến hành. Lãi suất ngân hàng đã về mức chấp nhận được và xu hướng ngày càng giảm, thế nhưng chứng khoán vẫn giảm.

Sẽ lặp lại “kịch bản” cũ

Ông Lê Đạt Chí, Trưởng Bộ môn Đầu tư Tài chính - Trường ĐH Kinh tế TPHCM, cho rằng chính xu hướng giảm điểm đã khiến các DN lên kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ và khả năng đạt 100% kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ là rất có thể xảy ra.

Mới đây, một số công ty đã đăng ký mua lại cổ phiếu quỹ với số lượng lớn như: Công ty CP Cao su Tây Ninh (TRC) đăng ký mua 400.000 cổ phiếu quỹ. Công ty CP Thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh (VSH) mua 4 triệu cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ...

Theo ông Lê Đạt Chí, có thể sẽ có câu chuyện được lặp lại trong quá khứ là khi thị trường tiếp tục giảm, Chính phủ sẽ có những động thái giúp thị trường hồi phục, khi đó, giá cổ phiếu sẽ tăng trở lại. Hoặc khi chứng khoán giảm đến một mức nào đó sẽ kích thích nhà đầu tư, chắc chắn dòng tiền sẽ quay trở lại thị trường. Hoặc làn sóng mua cổ phiếu quỹ được diễn ra mạnh hơn sẽ làm cho giá cổ phiếu bắt đầu hồi phục.

Câu chuyện tiếp theo sẽ là bán ra cổ phiếu quỹ của các DN để góp phần gia tăng lợi nhuận. Quá trình này đưa đến việc nhiều nhà đầu tư lại bán ra cổ phiếu trong xu hướng giảm của thị trường, lúc đó DN lại tiếp tục đăng ký mua vào.

Kết thúc vòng quay này là chính những cổ đông lớn, nhà đầu tư dài hạn mới là người hưởng lợi lớn, còn những nhà đầu tư “lướt sóng” sẽ gặp tổn thất.

Vì vậy, nhà đầu tư cần cân nhắc xem xét mua vào, bán ra cổ phiếu lúc nào trong giai đoạn thị trường giảm điểm để tránh bất lợi.

Theo Sơn Nhung
NLĐ