Công ty chứng khoán nhận định thị trường ngày 25/2

Chứng khoán Sài Gòn (SSI): Thông tin tăng giá xăng đầy bất ngờ vào sáng 24/2 khiến cho những quan ngại về lạm phát lại dấy lên khiến các nhà đầu tư tiếp tục rơi vào vòng xoáy cắt lỗ đẩy chỉ số rơi mạnh và tạo khoảng trống Gap down.

Khối lượng giao dịch ở mức hơn 43,1 triệu đơn vị, tăng 16,79% so với phiên giao dịch ngày 23/2. Cây nến Hammer khá tích cực, tuy nhiên MACD chính thức cắt mạnh xuống đường Zero Line bên cạnh chỉ báo dòng tiền MFI tiếp tục tụt giảm là yếu tố không thuận lợi.

Như vậy, sau khi phá sâu xuống dưới mốc hỗ trợ quan trọng 500 điểm vào ngày đầu tuần 21/2, Vn-Index đã chính thức rơi vào xu thế giảm. Chỉ số Vn-Index giảm nhanh và hiện tại khá mong manh trước ngưỡng hỗ trợ Fibonacci Retracement ở quanh mốc 461 điểm.

Trong trường hợp mốc 461 điểm tiếp tục bị phá vỡ, vùng hỗ trợ kế tiếp sẽ ở 440-450 điểm. SSI tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư lướt sóng hạn chế giao dịch bắt đáy vào thời điểm hiện tại.      

Chứng khoán Vietinbank (CTS): Tâm lý của nhà đầu tư phục hồi tốt hơn vào cuối phiên sau thông tin giá xăng. Nhiều nhà đầu tư “bắt đáy” với tâm lý “tin xấu” đã ra hết. Chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia - ông Lê Đức Thúy đề cập tới khả năng tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Lãi suất liên ngân hàng tăng so với tuần trước. Thủ tướng yêu cầu “kết hối”.

Chính phủ hạ lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô bằng 7 nhóm giải pháp trong đó có thông tin đáng chú ý là sẽ siết thị trường chứng khoán và bất động sản. Dòng tiền vào thị trường chứng khoán sẽ nhiều khó khăn hơn.

Chứng khoán Tp.HCM (HSC): Trên thị trường tiền tệ và thị trường ngoại hối, tỷ giá giảm nhẹ với tỷ giá trên thị trường tự do giữa mua và bán ở mức 21,990 vào chiều 24/2. Đây là lần đầu tiên tỷ giá ở dưới mốc 22,000 trong một tuần qua.

Tuy nhiên, tỷ giá liên ngân hàng tiếp tục tăng và ở mức giữa mua và bán là 21,415. Giá vàng trong nước đã giảm hôm nay và đóng cửa ở mức giữa mua và bán là 37.60 triệu đồng/lượng mặc dù giá vàng thế giới đã lên đến 1,411USD/oz vào buổi chiều. Lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng giảm về mức 11-12.5%, và theo HSC đây là mức hơi thấp.

Tỷ giá trên thị trường tự do hiện tại đã giảm 300đ trong vài ngày qua nhưng vẫn còn quá sớm để cho rằng đây là một sự thành công đặc biệt khi tỷ giá liên ngân hàng đang tiếp tục tăng dần. 

Trong bài phát biểu của Thủ tướng chính phủ trong phiên họp trực tuyến, như dự kiến đã nêu ra tóm tắt các giải pháp đã được đưa ra gần đây với một giải pháp mới đáng chú ý duy nhất là việc đặt mục tiêu tăng trưởng cung tiền M2 là 15-16%. Điều này cho thấy mục tiêu tăng trưởng GDP có thể sẽ phải giảm xuống sau đó vì thông thường tăng trưởng của cung tiền M2 khó có thể thấp hơn nhiều so với tăng trưởng GDP danh nghĩa.

Tuy nhiên, đây chính là điều đã xảy ra trong năm 2008 và do đó khả năng này vẫn có thể xảy ra. Ngoài ra, có vẻ như chính phủ đã hoàn thành các biện pháp kinh tế vĩ mô đầu tiên để kiểm soát lạm phát và tỷ giá. Nếu những biện pháp này không có tác dụng thì những biện pháp tiếp theo sẽ được sử dụng bao gồm các biện pháp hành chính để ổn định tình hình. Nếu dựa trên kinh nghiệm quá khứ, thì các biện pháp vĩ mô sẽ có tác dụng nhưng sẽ phải mất thời gian trong khi các biện pháp hành chính thường có tác dụng tức thời.

Thị trường có vẻ vẫn đang phản ánh nhưng thay đổi đột ngột trong chính sách tiền tệ của chính phủ và có thể sẽ cần có thời gian để những chính sách này thể hiện tác động trên thị trường ngoại hối tự do. Rõ ràng là kế hoạch doanh thu lợi nhuận cho năm 2010 đã được công bố của các công ty sẽ phải giảm xuống cùng với mục tiêu tăng trưởng GDP; nhưng mức độ giảm sẽ phụ thuộc vào việc chính sách sẽ được thắt chặt trong thời gian bao lâu.
Nếu chính sách được nới lỏng trở lại vào khoảng đầu Q2 thì tác động của thời kỳ chính sách thắt chặt sẽ hạn chế hơn vì lợi nhuận của các công ty tập trung nhiều vào 6 tháng cuối năm hơn. Tuy vậy, cũng cần lưu ý rằng áp lực lạm phát có thể sẽ vẫn kéo dài trong hầu hết năm và lãi suất cho vay trên thị trường khó có thể giảm xuống dưới 16% trong năm nay.