Cơ hội giảm lãi suất lớn dần

Số liệu từ các tổ chức đầu tư cho thấy, chỉ riêng trong tuần đến hết ngày 10.6, khối lượng trái phiếu chính phủ (TPCP) và TPCP bảo lãnh (TPCPBL) đạt tới 7.145 tỉ đồng. Tỉ lệ trúng thầu đạt 100% cùng với LS trúng thầu giảm tiếp, theo Cty Chứng khoán Thăng Long (TLS), cho thấy nhu cầu về trái phiếu đang tăng trở lại cùng với kỳ vọng lạm phát giảm dần (kỳ hạn dài có LS thấp hơn kỳ hạn ngắn).

Việc đẩy mạnh mua vào trái phiếu có thể xuất phát từ một nguyên nhân quan trọng nữa là thanh khoản các NH đang tốt dần lên trong khi cho vay ra bên ngoài bị giới hạn với mức tăng trưởng tín dụng dưới 20%. Song cũng không loại trừ việc các NHTM đẩy mạnh mua TPCP và TPCPBL để tham gia tái cấp vốn với NHNN.

Thanh khoản của các NH tốt là cơ sở quan trọng để giảm mặt bằng LS trên thị trường. Tuy nhiên theo nhiều đánh giá, LS chỉ có thể thực sự giảm nhiệt khi tín hiệu giảm lạm phát trở nên rõ ràng hơn. Dù rằng như nhiều đánh giá, lạm phát được dự báo sẽ hạ nhiệt rõ rệt bắt đầu từ tháng này. Người đứng đầu NHNN – ông Nguyễn Văn Giàu mới đây cũng đưa ý kiến, cơ sở chỉ số CPI diễn biến giảm dần sẽ là cơ sở để NH trung ương sử dụng các công cụ điều hành nhằm tác động giảm dần LS.

Số liệu cho thấy, tuần qua NHNN hút ròng về tới 20.334 tỉ đồng và là mức cao nhất kể từ giữa tháng 2 đến nay. Song có thông tin cho rằng, sau khi tái cấp vốn khoảng 70.000 tỉ đồng, NHNN trong những ngày gần đây lại tiếp tục bơm tiền qua kênh này với mục đích hỗ trợ cho vay những khu vực sản xuất cần sự hỗ trợ của Nhà nước như là cho vay nông nghiệp, nông thôn.

Con số 70.000 tỉ đồng tái cấp vốn cho các NH cùng với một lượng tiền tương ứng tới 21.000 tỉ đồng thông qua việc mua vào 1 tỉ USD của NHNN trong tháng 5 cho thấy chính sách tiền tệ của NHNN đang có những thay đổi theo hướng tích cực cho người đi vay. Thực tế từ giữa tháng 5 theo đánh giá của NHNN, LS cho vay trên thị trường liên NH có xu hướng giảm rõ rệt so với cuối tháng trước. Cho đến nay, LS trên thị trường này vẫn tiếp tục ổn định và ít có biến động lớn. Đây có thể là cơ hội nữa cho kỳ vọng hạ nhiệt LS trên thị trường.

Theo Văn Nguyễn
Lao động