Chứng khoán KB: VN-Index sẽ tăng rõ rệt từ tháng 1 đến tháng 5, điều chỉnh mạnh từ tháng 6 đến tháng 8/2018

Trong báo cáo chiến lược năm 2018 của CTCK KB (KB Securities), các chuyên gia dự báo VN-Index sẽ dễ dàng vượt qua mức đỉnh lịch sử mức 1.171 điểm năm 2007 và hướng đến đỉnh cao mới trong năm 2018 ở mức 1.250 điểm và dừng quanh mức 1.200 điểm vào thời điểm cuối năm, tương ứng mức tăng trưởng 22%.

KB Securities cho rằng, VN-Index nhiều khả năng sẽ diễn biến theo kịch bản với 3 giai đoạn chính, trong đó 2 giai đoạn tăng điểm mạnh rõ rệt từ tháng 1/2018 đến tháng 5/2018 và từ tháng 9 đến tháng 12/2018, giữa hai giai đoạn này sẽ là giai đoạn điều chỉnh mạnh từ tháng 6-8/2018.

Với kịch bản biến động trên, dự báo VN-Index có thể dể dàng vượt qua mức điểm lịch sử 1.171 điểm và đạt mức cao nhất trong năm 2018.

Theo CTCK KB, định giá chung của chỉ số VN-Index giữa tháng 1/2018 đã tăng lên mức 21 lần, đây là mức cao nhất theo thống kê từ trong vòng 10 năm qua của chỉ số này và đang xu hướng tiến gần về mức cao nhất lịch sử năm 2007 khi chỉ số PE đạt 24 lần.

Xét về kỳ vọng của nhà đầu tư, dù mức PE hiện tại khá cao nhưng cũng thể hiện kỳ vọng của nhà đầu tư vào thị trường sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2018. Trong khi đó CTCK KB dự báo, lợi nhuận sau thuế của các công ty niêm yết có thể đạt mức tăng trưởng 20% năm 2018, đồng thời VN-Index sẽ tăng trưởng khoảng 22% và mức PE định giá cho năm 2018 biến động quanh mức 21 lần, bằng với mức PE trailing hiện tại.

Dựa vào thống kê nhóm 100 công ty có mức vốn hóa lớn, chiếm 91% vốn hóa toàn thị trường, KB ước tính năm 2017 có thể cho lợi nhuận tăng 15% so với năm 2016.

Năm 2018, các chuyên gia cũng kỳ vọng nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế đạt mức 20% so với năm 2017 với những yếu tố hỗ trợ: (1) Lãi suất điều chỉnh giảm nhẹ giúp các doanh nghiệp tiết giảm chi phí lãi vay, (2) Tăng trưởng tín dụng ở mức cao, đặc biệt là cho vay tiêu dùng giúp lợi nhuận nhóm các cổ phiếu ngân hàng tiếp tục duy trì lợi nhuận vượttrội, (3) Nhóm các công ty vốn hóa lới thuộc ngành hàng thực phẩm và đồ uống như VNM, SAB dự báo tiếp tục duy trì đà tăng trưởng nhờ áp dụng những cơ chế quản trị hiệu quả cắt giảm chi phí và tăng trưởng ngành tiêu dùng.

Đánh giá về triển vọng thị trường chứng khoán năm 2018, CTCK này lựa chọn 6 nhóm ngành đại diện cho triển vọng năm 2018.

1. Giá dầu thô phục hồi và duy trì trên mức 65 USD/thùng kỳ vọng các dự án dầu khí khởi động trở lại và giúp các công ty vốn hóa lớn đầu ngành như GAS, PVD, PVS tăng trưởng lợi nhuận, dự báo mức tăng trưởng khoảng 50% bằng mức tăng năm 2017.

2. Lợi nhuận nhóm cổ phiếu thuộc ngành tài chính dự báo tiếp tục khả quan, đặc biệt là ngân hàng và chứng khoán nhờ sự tăng trưởng mạnh của tín dụng và thị trường chứng khoán, dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 25%, thấp hơn mức 38% năm 2017.

3. Vật liệu xây dựng dự báo duy trì mức tăng khả quan nhờ tăng trưởng xây dựng cơ sở hạ tầng và bất động sản, dự báo tăng trưởng lợi nhuận khoảng 10% năm 2018.

4. Ô tô và Phụ tùng thay thế dự báo sẽ hồi phục mạnh mẽ năm 2018 nhờ dự báo tăng trưởng mạnh về doanh số sau một năm sụt giảm do ảnh hưởng các chính sách thuế, lợi nhuận nhóm các công ty này dự báo tăng trưởng 55%.

5. Sản xuất công nghiệp và Xây lắp dự báo tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận 25% trong năm 2018 nhờ xây dựng tăng trưởng và các doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh.

6. Bất động sản dự báo tăng trưởng lợi nhuận 22% nhờ nhu cầu và giá bất động sản tiếp tục tăng trong năm 2018.