Một công ty vốn chỉ 5 tỷ đi vay nước ngoài 1.400 tỷ đồng với lãi suất "cắt cổ" 20%/năm để mua 60 triệu cổ phiếu ACB?

CTCP Đầu tư Thương mại Hồng Hoàng - một doanh nghiệp có trụ sở tại tầng 3, tòa nhà An Phú Plaza, 117-119 Lý Chính Thắng, Quận 3, Thành phố Hồ Chí Minh - vừa công bố hoàn tất số trái phiếu trị giá hơn 1.402 tỷ đồng.

Trái phiếu phát hành ngày 29/10/2019, có kỳ hạn 5 năm, bên mua là nhà đầu tư nước ngoài.

Điểm đáng chú ý nhất của lô trái phiếu này là có lãi suất lên đến 20% - mức lãi suất có thể nói là kỷ lục trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp hiện nay, bỏ xa những mức lãi suất vốn đã khá cao khác như 14,5% của trái phiếu Phát Đạt hay 13% của Pharmacity.

Theo thông tin chúng tôi có được, ngày 1/11/2019, 60.771.055 cổ phiếu ACB do công ty Hồng Hoàng sở hữu đã được dùng làm tài sản bảo đảm với bên nhận đảm bảo là Saigon Asia Credit Limited - một pháp nhân có trụ sở tại thiên đường thuế Cayman Islands.

Do vậy nhiều khả năng Saigon Asia Credit Limited chính là trái chủ của số trái phiếu trên. Tổ chức tư vấn cho đợt phát hành này là ACBS - công ty chứng khoán thuộc ngân hàng ACB.

Với thị giá cổ phiếu ACB hiện đạt 24.700 đồng thì lượng cổ phiếu dùng làm tài sản bảo đảm có trị giá hơn 1.500 tỷ đồng - tức nhỉnh hơn một chút so với giá trị trái phiếu phát hành.

Một điểm đáng chú ý nữa là dù đi vay cũng sở hữu lượng cổ phiếu ACB có giá trị lớn như vậy nhưng vốn điều lệ của Hồng Hoàng chỉ vỏn vẹn 5 tỷ đồng, tương ứng 500.002 cổ phiếu.

Vào ngày 12/10/2019, CTCP Đầu tư Thương mại Nghi Lan đã mang 499.980 cổ phiếu - tương đương 99,999% vốn điều lệ của Hồng Hoàng làm tài sản bảo đảm cho Saigon Asia Credit Limited.

Cả công ty Nghi Lan và Hồng Hoàng đều có chung người đại diện theo pháp luật là bà Phạm Thị Khánh Hồng.

Trước khi chuyển trụ sở về An Phú Plaza, cả công ty Nghi Lan và Hồng Hoàng từng đặt trụ sở tại tòa nhà ACB, số 480 Nguyễn Thị Minh Khai, Quận 3. Đây cũng là nơi đặt trụ sở nhiều công ty riêng của gia đình ông Trần Hùng Huy.

Hồng Hoàng đã mua 32,2 triệu cổ phiếu quỹ mà ACB bán ra?

Vào ngày 30/10 - tức một ngày sau công ty Hồng Hoàng hoàn tất phát hành trái phiếu - đã có tổng cộng 4 lệnh thỏa thuận cổ phiếu ACB tại mức giá 23.800 đồng với tổng khối lượng là 60.771.055 cổ phiếu, tương ứng tổng giá trị giao dịch là 1.446 tỷ đồng - đúng bằng số cổ phiếu ACB mà công ty Hồng Hoàng đang nắm giữ. Trong đó có 3 lệnh với tổng khối lượng 35,2 triệu cổ phiếu - là số cổ phiếu quỹ mà ACB bán ra.

Giao dịch thỏa thuận cổ phiếu ACB ngày 30/10. Nguồn: NDH

Như vậy nhiều khả năng số tiền thu được từ đợt phát hành trái phiếu đã ngay lập tức được dùng để mua cổ phiếu ACB và sau đó dùng chính số cổ phiếu này làm tài sản bảo đảm.

Nếu như vậy thì nguồn thu để trả lãi của Hồng Hoàng thực sự là một ẩn số. Với lãi suất vay 20%/năm, mỗi năm công ty sẽ phải trả lãi 280 tỷ đồng. ACB cần phải trả cổ tức tiền mặt lên đến 46%/năm (một công số khôn tưởng) thì Hồng Hoàng mới có tiền trả lãi nếu không có nguồn thu khác. Thực tế thì trong 4 năm qua ACB cũng chỉ trả cổ tức bằng cổ phiếu!

Biến động giá cổ phiếu ACB trong 3 năm qua