NASCO - Ông trùm kinh doanh phòng VIP sân bay chuẩn bị lên sàn

CTCP Dịch vụ Hàng không Sân bay Nội Bài – 1 công ty con của Vietnam Airlines có vốn điều lệ 83 tỷ đồng đang rục rịch chuẩn bị lên Upcom. NASCO hoạt động kinh doanh chính là kinh doanh dịch vụ nhà hàng - phòng chờ, vận tải bằng ô tô (Airport bus và Airport taxi), bán hàng hóa lưu niệm và hàng miễn thuế tại sân bay Nội Bài.

Doanh thu 9T2016 NASCO đạt 396 tỷ so với 427 tỷ cùng kì (-8% yoy), tuy nhiên lợi nhuận sau thuế thu về gần 24,5 tỷ đồng, xấp xỉ bằng cùng kỳ năm 2015 nhờ ghi nhận lợi nhuận từ thanh lý tài sản.

Trong đó, mảng dịch vụ taxi vận chuyển chiếm tỷ trọng doanh thu lớn nhất 201 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận mang lại không đáng kể chỉ 42 tỷ, ứng với mức biên lợi nhuận gộp 21%.

So với mảng dịch vụ nhà hàng, ăn uống với biên lợi nhuận gộp “cao ngất ngưởng” gần 70%, tuy doanh thu “lép vế” hơn nhưng đang là nguồn lợi nhuận chính cho NASCO khi đóng góp tới ½ lợi nhuận sau thuế. Đáng chú ý, hiện tại NASCO đang là doanh nghiệp duy nhất tại sân bay Nội Bài kinh doanh dịch vụ phòng khách hạng thương gia có thiết kế và nội thất đạt tiêu chuẩn từ 4 sao trở lên. Mảng dịch vụ độc quyền này hứa hẹn sẽ “hái ra tiền” cho NASCO khi ngày càng có nhiều khách du lịch lựa chọn sử dụng loại hình cao cấp này.

Năm 2016, các mảng dịch vụ khác của NASCO tại sân bay Nội Bài “gặp khó” khi nhà ga T2 được đưa vào khai thác. 14 cầu hành khách đưa vào sử dụng phục vụ khách ra máy bay, khiến cho lượng khách sử dụng dịch vụ vận tải của NASCO giảm đáng kể. Bên cạnh đó, nhà ga T1 quy hoạch lại nhiều khả năng sẽ khiến NASCO bị mất thị phần do cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ mới. Đồng thời, diện tích mặt bằng kinh doanh của công ty tiếp tục bị thu hẹp do quy hoạch 2 nhà ga.

NASCO có truyền thống chi trả cổ tức bằng tiền mặt, 3 năm gần đây luôn duy trì với tỷ lệ tối thiểu 15%. Năm 2017 NASCO đặt mục tiêu doanh thu thuần 457 tỷ đồng, và dự kiến chia cổ tức 16%. Mặc dù NASCO chưa công bố giá tham chiếu trong ngày đầu tiên giao dịch, nhưng cổ phiếu này đang được giao dịch trên OTC với mức giá 35.000đ/cp. Tính toán theo BCTC 9T2016, giá trị sổ sách 1 cổ phiếu của NASCO rơi vào khoảng 17.000đ/cp.

Hiện công ty mẹ Tổng công ty Hàng không Việt Nam đang sở hữu 51% NASCO và NHTMCP Sài Gòn Thương Tín Sacombank sở hữu 10,64%.