Các quỹ ồ ạt rời khỏi Trung Quốc

Sau nhiều năm đầu tư vào thị trường chứng khoán Trung Quốc, Garry Laurence đã học được một bài học: biến động cực đại sẽ tạo ra những cơ hội.

Laurence đang điều hành một công ty quản lý quỹ mang tên Perpetual. 2 tháng vừa qua Perpetual đã loại bỏ tất cả các cổ phiếu loại A của Trung Quốc khỏi danh mục đầu tư cổ phiếu toàn cầu. Ông nhận định cổ phiếu của các công ty Trung Quốc hấp dẫn hơn khi niêm yết ở New York hoặc Hồng Kông – nơi trung bình cổ phiếu của cùng 1 công ty sẽ chỉ có giá bằng một nửa so với ở Đại lục.

“Chúng tôi đã quyết định thoái vốn”, Laurence nói, bổ sung thêm rằng ông nhìn thấy mức giá trị tốt hơn ở Hồng Kông. Quỹ Perpetual Global Share mà Laurence quản lý đã tăng 29% trong 1 năm kết thúc vào tháng 5 vừa qua.

Kể cả sau khi giảm 24% so với mức đỉnh được lập hồi tháng 6, chỉ số Shanghai Composite vẫn có hệ số P/E cao hơn bất kỳ thị trường nào trong số 10 TTCK lớn nhất thế giới.

Laurence đã chốt lời khoản đầu tư vào Kweichow Moutai – công ty sản xuất rượu vốn được các quan chức Trung Quốc ưa chuộng – tăng gấp đôi giá trị trong chưa đầy 12 tháng. Ông cũng thoát khỏi một công ty rượu khác là Wuliangye Yibin và công ty bảo hiểm Bình An. Thay vào đó Laurence mua cổ phiếu của tập đoàn tài chính Shinhan (sở hữu ngân hàng lớn nhất Hàn Quốc) và bổ sung cổ phiếu châu Âu khi thị trường này giảm điểm trong tháng 6.

Sau khi “bốc hơi” 4.000 tỷ USD buộc Chính phủ phải tung một loạt biện pháp can thiệp, TTCK Trung Quốc đã hồi phục 13% trong 3 phiên kết thúc vào ngày 13/7. Một loạt tổ chức như quỹ BlackRock, ngân hàng UBS và quỹ Templeton Emerging Markets đã nhận định chứng khoán đại lục cần phải giảm thêm thì mới đáng để mua vào. Đến phiên sáng nay, Shanghai Composite đã giảm điểm trở lại với mức giảm 1,2%.

"Thời gian gần đây chúng tôi tập trung nhiều hơn vào nhóm cổ phiếu loại H vì chúng đem lại những cơ hội tốt hơn", Chris Hall - người đứng đầu bộ phận nghiên cứu chứng khoán châu Á tại BlackRock (quỹ quản lý tiền tệ lớn nhất thế giới) - nói trong buổi một buổi hội thảo tại Hồng Kông.

Nhóm cổ phiếu loại H gồm các công ty Trung Quốc niêm yết trên sàn Hồng Kông. Nhóm này đang được giao dịch ở mức giá rẻ hơn 52% so với ở Thượng Hải và Thâm Quyến.

Trong khi đó Willie Chan, chuyên gia phân tích tại chứng khoán Maybank Kim Eng, viết trong báo cáo được công bố ngày 13/7 rằng các nhà đầu tư nên tận dụng bất cứ đợt hồi phục nào để bán cổ phiếu Trung Quốc.

Laurence ưa chuộng cổ phiếu của Zhaopin, một công ty Internet có mức giá cổ phiếu niêm yết trên sàn New York rẻ hơn 64% so với trên thị trường Trung Quốc.

"Mấy năm trước, chúng tôi đầu tư vào cổ phiếu loại A vì chúng ở mức giá quá thấp so với giá trị thực. Nhưng sau đó chúng đã được định giá lại ở mức mà chúng tôi không còn cảm thấy phù hợp nữa", ông nói.