Hai điều hiểu nhầm về FED

Hai điều người ta thường nhầm lẫn về Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ (FED): Điều thứ nhất là FED kiểm soát mức lãi suất chuẩn tại Mỹ; thứ hai, FED thực hiện nhiều cam kết về tài chính đến nỗi FED có khả năng sẽ hết tiền.

Như vậy FED sẽ không thực hiện được chức năng của mình là bơm thêm tiền vào hệ thống tài chính. Cả hai điều trên đều không đúng sự thật.

FED kiểm soát loại lãi suất nào?

Một số người tin rằng FED chính là cơ quan kiểm soát mức lãi suất chuẩn tại Mỹ, vì thế họ thường hay viết rằng:”FED mới đây đã cắt giảm lãi suất.”

Trên thực tế, chúng ta thường thêm vào từ ngắn hạn (short term) trước thuật ngữ lãi suất (interest rates) khi nói đến sự kiểm soát của FED đối với vấn đề lãi suất. Đó là bởi vì FED chỉ kiểm soát lãi suất ngắn hạn, mức lãi suất các tổ chức tài chính áp dụng đối với những khoản vay qua đêm. Chính thị trường tài chính đã lập nên tỷ lệ lãi suất dài hạn, và lãi suất này không biến đổi cùng chiều với lãi suất ngắn hạn.

Từ tháng 9 năm ngoái, FED đã giảm mức lãi suất ngắn hạn từ 5,25 điểm phần trăm xuống 2 điểm phần trăm.

Giá nhà đất hạ là điều đã xảy ra khá lâu nay trên thị trường nhà đất Mỹ. Tỷ lệ thu hồi nhà ở tăng cao, cả bên cho vay và bên vay tiền đều gặp nhiều khó khăn.

FED cắt giảm lãi suất ngắn hạn để giảm đi sự hoảng loạn trên thị trường diễn ra hơn một năm nay. Và hơn thế nữa, mức lãi suất giảm này có tác động tích cực đối với tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Nhiều người cho rằng việc hạ lãi suất ngắn hạn của FED khiến lạm phát tăng cao và USD mất giá mạnh trên thị trường quốc tế. Trên thực tế, FED chỉ điều chỉnh mức lãi suất ngắn hạn. Sự điều chỉnh lãi suất dài hạn nằm ngoài tầm kiểm soát của FED.

FED có đủ tiền để cứu hệ thống tài chính không?

Nhiều người cho rằng FED có thể sẽ hết tiền bởi đã chi tiêu quá nhiều vào các chương trình hỗ trợ các công ty tài chính và cuối cùng sẽ mất khả năng tài chính.

Chủ tịch của FED và cộng sự của mình đã tiến hành cam kết thực hiện hai chương trình khiến thị trường lo lắng về việc FED mất khả năng tài chính. Thứ nhất, ngoài các ngân hàng thương mại, FED còn tiến hành cho các tổ chức tài chính và các ngân hàng đầu tư vay. Thứ hai, FED sẽ cho một số công ty nhất định vay ngân phiếu.

Người ta có cơ sở để lo ngại bởi hiện nay FED chỉ sở hữu 800 tỷ USD ngân phiếu trong khi tổng số tiền dành cho những chương trình trên và số tiền dự kiến phải chi ra để cứu hai trụ cột tài chính Mỹ sẽ là khoảng 800 tỷ USD.

Và đây là cơ chế cụ thể: Nếu một tổ chức vay 50 tỷ USD từ FED, FED sẽ ghi khoản 50 tỷ USD này vào cột có trong tài khoản của tổ chức đó tại FED và tổ chức vay tiền sẽ tiêu khoản tiền trên theo ý họ. Trên thực tế, với cách làm như vậy, FED đã tạo ra tiền.

Và nếu FED cần nhiều hơn khoản 800 tỷ USD ngân phiếu, FED có thể mua thêm trên thị trường. FED sẽ luôn có đủ khả năng tài chính để cứu hệ thống tài chính Mỹ.