Công ty chứng khoán vẽ số để mơ?

Kế hoạch kinh doanh năm 2015 của các doanh nghiệp nhìn chung là tăng trưởng lớn. Nhà đầu tư nhìn vào kế hoạch vui một, băn khoăn mười. Liệu, tình hình kinh doanh có thực sự thuận lợi như kỳ vọng của lãnh đạo doanh nghiệp hay không hay cuối năm lại nhìn nhau với tỷ lệ hoàn thành chỉ vài chục phần trăm?

Riêng đối với các công ty chứng khoán, các bản kế hoạch đã được ĐHCĐ phê duyệt hoặc đã được đệ trình đều có chung 1 điểm: Tăng trưởng cực cao!

Từ tăng vốn

Tăng vốn là câu chuyện không phải một, hai công ty chứng khoán thông qua giai đoạn gần đây. Những cái tên tăng vốn lớn phải kể đến như:

-KIS Việt Nam tăng từ 264 tỷ lên 1113 tỷ và đứng trong top 10 CTCK có vốn lớn ở Việt Nam

-Chứng khoán Hoàng Gia (ROSE) tăng vốn từ 35 tỷ lên 135 tỷ, đối tượng cổ đông hiện hữu, giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu.

-Chứng khoán Rồng Việt tăng vốn thêm 200 tỷ hình thức riêng lẻ, giá chào bán 10.000 đồng

-Chứng khoán IB (VIX) cũng thông báo phát hành 30 triệu cổ phiếu tăng vốn gấp đôi từ 300 tỷ đồng lên 609 tỷ đồng. Đối tượng phát hành của VIX là cổ đông hiện hữu với tỷ lệ thực hiện quyền là 1:1 với giá 10.000 đồng/cp và ESOP.

-Chứng khoán IVS đã thông qua nghị quyết tăng vốn từ 161 tỷ đồng lên 350 tỷ đồng.

-Chứng khoán BSC lại đề xuất mức tăng vốn dài hơi hơn. Công ty đề xuất tăng vốn điều lệ từ mức 865 tỷ đồng hiện tại lên mức tối thiểu 1.500 tỷ đồng và nếu thị trường thuận lợi sẽ tăng lên mức 2.000 tỷ đồng tầm nhìn đến 2020.

Đến tăng lợi nhuận

Lợi nhuận mà IVS đề ra cho năm 2015 là 39 tỷ, tăng mạnh so với mức 9,2 tỷ đạt được 2014. Còn với kế hoạch lọt top 10 vốn điều lệ của KIS, công ty chứng khoán này đặt kế hoạch Lợi nhuận sau thuế kế hoạch là 78 tỷ - tăng 15 lần so với năm 2015....; Chứng khoán BSC dự kiến doanh thu chưa bằng 60% năm 2014 nhưng lên kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận hơn 30% lên 98 tỷ đồng...

Nhìn qua một số thông tin về kế hoạch kinh doanh năm 2015 của các công ty chứng khoán đã công bố có thể thấy điều nổi cộm nhất: để kế hoạch tăng vốn lớn thành công, các công ty chứng khoán đều lên kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận sốc.

Vẽ số để mơ?

Đơn cử bản đệ trình kế hoạch của Chứng khoán Rồng Việt (VDS), CTCK này xây dựng kế hoạch kinh doanh trên cơ sở giá trị giao dịch bình quân toàn thị trường là 3.000 tỷ đồng/ngày, không biến động nhiều; thị phần dự kiến đạt mức 2%; dư nợ tài trợ bình quân là 400 tỷ đồng, tăng 177% so với thực hiện năm 2014; dư nợ ứng trước bình quân là 80 tỷ đồng.

Bản đệ trình này liệu có quá lạc quan không khi mà thanh khoản 2 sàn hiện ở mức rất thấp. Từ đầu năm 2015 đến hết quý 1/2015, thanh khoản thị trường chứng khoán (tính chung HoSE và HNX) hiếm phiên đạt được đến 2.000 tỷ đồng.

Và, nhìn thêm kế hoạch của chứng khoán BSI. Công ty chứng khoán này khá thận trọng với nhận định khi thông tư 36 có hiệu lực, việc các công ty chứng khoán nói chung và BSC nói riêng vay vốn từ các ngân hàng sẽ gặp nhiều khó khăn do quy định về giới hạn cho vay chứng khoán của các NHTM.

Vậy thì nhìn chung, cho đến thời điểm hiện tại, thị trường chứng khoán vẫn chưa thấy "cánh cửa mở" để tăng thanh khoản thị trường. Dòng tiền bị bó hẹp lại từ nhiều hướng. Cơ hội kiếm lãi trên thị trường chứng khoán năm 2015 cũng được nhận định là khó hơn các năm trước.

Vậy thì, doanh thu môi giới chưa có cơ sở để tăng trưởng nhiều; doanh thu tự doanh cũng còn là câu hỏi ngỏ với độ khó của thị trường; và, nguồn thu từ hoạt động ký quỹ có thực sự cứu được lợi nhuận của công ty chứng khoán hay không khi mà cơ hội kiếm lãi trên thị trường khó khăn hơn và nhà đầu tư cân nhắc hơn trong việc sử dụng đòn bẩy tài chính...

Kế hoạch tăng lợi nhuận của các công ty chứng khoán liệu có đang vẽ số để mơ?!

Phương Chi