Tuần chốt lời của NĐT chuyên nghiệp?

VN-Index đã có 6 phiên tăng liên tiếp, mức tăng nhanh ngoài dự báo của nhiều NĐT. Khi thị trường đã vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng thì nhiều NĐT vội vã quay trở lại thị trường, nhất là những NĐT đã cắt lỗ ở mức giá thấp.

Hôm thứ Sáu tuần trước, thị trường chứng kiến 125 mã tăng điểm trong đó có nhiều mã lình xình suốt cả phiên và tăng rất ít trong các phiên trước, nhưng đã tăng trần vào cuối phiên do NĐT vội mua vào khi không mua được các mã lớn hoặc ngại các mã lớn tăng khá mạnh trong các phiên trước.

Theo nhận xét của CTCK VNDirect, phiên giao dịch ngày thứ Sáu đã đánh dấu sự đột phá khi tổng cầu đặt mua lên đến 104 triệu đơn vị. Trong khi tổng lượng cung đặt bán chỉ có 66 triệu đơn vị.

Tổng cầu đã tăng 8,14% trong khi tổng cung đã giảm 1%, trung bình một lệnh mua đạt 2.500 đơn vị/lệnh trong khi trung bình lệnh bán đạt 2.223 đơn vị/lệnh.

Những nhân tố trên đã gợi mở về sự gia tăng mạnh mẽ của lượng cầu vào thị trường. Đây là điều tích cực đáng kể tạo động lực cho phiên giao dịch thứ Hai tuần này (28/12 - 31/12).

Tuy nhiên, quan sát diễn biến của 10 mã blue-chip có khả năng thanh khoản tốt nhất và vốn hóa lớn nhất thị trường, CTCP Chứng khoán VNDirect cho rằng, đa phần những mã này đều có lượng cung-cầu khá cân bằng. Nhiều mã lượng cung đã lớn hơn lượng cầu như VCB, BVH, PVD và DPM.

Điều này gợi mở về sự chuyển dịch của dòng tiền từ nhóm các mã bluechips hàng đầu (đã tăng từ đầu sóng) sang nhóm mã chưa tăng nhiều và có thanh khoản tốt (nhóm mã ngành dệt may).

Đa phần đây là những mã có mức vốn hóa trung bình. Việc lựa chọn các mã cổ phiếu có tỷ lệ tăng ít trong các phiên vừa qua là cách lựa chọn an toàn hơn để tham gia thị trường trong phiên cuối tuần.

Một vài CTCK lớn tư vấn cho khách hàng VIP chốt lời vào đầu tuần tới khi số lượng lớn cổ phiếu được mua vào hai ngày đầu tuần trước về đến tài khoản. Rất nhiều ý kiến lo ngại rằng, đợt tăng điểm này chủ yếu là do các tổ chức đầu tư cả trong và ngoài nước muốn đẩy thị trường tăng để có báo cáo tài chính đẹp.

Kết quả kinh doanh của rất nhiều tổ chức đầu tư sẽ bị thiệt hại, nếu thị trường không tăng điểm trở lại. Nhiều CTCK đã giải ngân vốn tự doanh khi VN-Index ở mức 520 và 480 điểm. Một số khoản đầu tư khác được mua vào ở mức giá cao hơn nhiều so với hiện nay.

Nếu đúng thị trường lên để giúp các tổ chức đầu tư chốt một báo cáo tài chính đẹp thì áp lực này sẽ được giải tỏa vào ngày 31/12. Sau đó, nếu lực cầu của thị trường còn mạnh, NĐT thật sự lạc quan hưng phấn với thị trường thì thị trường mới có khả năng tiếp tục tăng điểm.

Trong khi đó, một vài tin xấu đã bị thị trường lờ đi khi giá cổ phiếu đã về vùng hấp dẫn. Đó là lãi suất vay qua đêm giữa các ngân hàng tăng lên. Ngân hàng vẫn gặp khó khăn trong huy động vốn trong khi phải chuẩn bị tiền mặt để đáp ứng nhu cầu thanh khoản của khách hàng.

Động thái của NĐT nước ngoài trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu giảm mạnh mua ròng, có thể là báo hiệu họ sẽ để thị trường cho NĐT trong nước đẩy lên tiếp. Thậm chí, nếu thị trường tăng quá đà, NĐT nước ngoài sẽ chuyển sang bán ròng. Câu trả lời còn ở phía trước.

Hỗ trợ thị trường lúc này là một vài CTCK đã có động thái cho NĐT vay tiền để mua chứng khoán. Tuy nhiên, tiền mà CTCK có cũng không còn nhiều, mặt khác giá trị tài sản của NĐT lúc này thấp hơn nhiều so với trước do phần lớn NĐT, dù nhiều hay ít đều bị thua lỗ trong đợt giảm điểm vừa qua của thị trường.

Chưa thấy có tín hiệu về việc các ngân hàng sẽ cho vay chứng khoán trở lại khi bước sang năm 2010 và nhiều khả năng, nghiệp vụ này không dễ gì mà khởi động lại được khi chủ trương ưu tiên kiềm chế lạm phát được đặt lên hàng đầu.

Kết quả lợi nhuận quý IV và cả năm 2009 của DN niêm yết được công bố sẽ không có nhiều bất ngờ ở góc độ đột biến mà sẽ bất ngờ ở góc độ giảm lợi nhuận do chi phí vay vốn tăng lên gấp đôi, thậm chí gấp ba, nếu DN phải vay tín dụng đen.