Nhiều yếu tố không ủng hộ thị trường trong quý 3

Từ góc nhìn của nhà đầu tư, DĐDN đã có cuộc trò chuyện với ông Nguyễn Hữu Bình - Trưởng phòng phân tích Cty CP Chứng khoán Đầu tư VN (IVS) xung quanh vấn đề này.

- Nhìn nhận về tình hình kinh tế trong 6 tháng đầu năm 2013, nhiều ý kiến cho rằng, mặc dù nền kinh tế còn nhiều khó khăn, song về cơ bản đã có những chuyển biến tích cực. Ý kiến đánh giá của ông như thế nào?

Trong cuộc họp thường kỳ tháng 6/2013 của Chính phủ đã nêu rất rõ những mặt đã làm được cũng như những thách thức lớn với nhiệm vụ 6 tháng cuối năm. Theo đó, mục tiêu ổn định vĩ mô; tăng cường dự trữ ngoại hối; kéo giảm nhanh mặt bằng lãi suất; ổn định tỉ giá; kiềm chế lạm phát… đã được thực thi rất tốt. Ví dụ như chỉ số giá tiêu dùng tăng 2,4% thấp nhất trong vòng 10 năm và có dấu hiệu chững lại. Khả năng duy trì quanh vùng 6-7%/năm là khá cao. Trong khi mặt bằng lãi suất đã giảm mạnh, nhiều khoản vay hiện tại có mức lãi suất rất hợp lý.

Tuy nhiên, những thách thức vẫn là không nhỏ và điều này cũng được nêu rất rõ. Như lạm phát vẫn có khả năng bùng phát trở lại; Tổng cầu đang rất yếu; Vốn không đưa được ra khỏi hệ thống, tính đến 20/6 tăng trưởng tín dụng chỉ đạt 3,31% so với mục tiêu 12% là khoảng cách xa. Một điểm rất quan trong là tăng trưởng GDP hai quý đạt 4,9% và như thế mục tiêu tăng trưởng cả năm nay mức 5,5% dồn cho 2 quý còn lại là một thách thức lớn; Cán cân thanh toán vẫn luôn trong tình trạng thu không đủ bù chi, trong khi với các biện pháp hỗ trợ kích cầu gián tiếp như giảm thuế thì vẫn đề này sẽ còn tiếp tục trở nên nóng bỏng.

- Với động thái điều chỉnh tỉ giá và lãi suất của NHNN, TTCK sẽ có những tác động nào, thưa ông?

Điều chỉnh tỉ giá và lãi suất thực tế nó đã nằm trong lộ trình mà NHNN đã nêu ra và nhiều người cũng đã lượng hóa được điều này. Tuy nhiên việc điều chỉnh 2 yếu tố lần này lại diễn ra đồng thời với một loạt các tín hiệu xấu cả trong nước lẫn quốc tế, nên nó đã có những ảnh hưởng nhất định tới TTCK.

Câu chuyện đáng nói về việc điều chỉnh này là sự kết thúc với lãi suất, trong khi tỉ giá vẫn còn có thể được điều chỉnh thêm. Có nghĩa, lãi suất gần như đã hết dư địa để giảm tiếp trong năm nay, còn tỉ giá mới chỉ nới 1% so cam kết của Thống đốc là tỉ giá tăng không quá 2%.

- Liệu TTCK có tín hiệu nào tích cực trong thời gian tới, mà cụ thể là ngay trong quý 3 này?

TTCK hiện nay đang gặp khá nhiều thông tin không thực sự tích cực và việc thị trường sụt giảm mạnh vừa qua đang khiến nhiều NĐT trở nên lo ngại. Có khá nhiều yếu tố không ủng hộ thị trường trong quý 3 này.

Thứ nhất, thị trường thế giới vẫn vô cùng bất ổn, hai nền kinh tế hàng đầu là Mỹ và Trung Quốc đang có những động thái khác nhau nhưng lại có ảnh hưởng lớn tới kinh tế toàn cầu cũng như các quỹ đang hoạt động tại VN. Hoạt động rút vốn của các quỹ tại VN vẫn tiếp tục và chưa có dấu hiệu dừng lại.

Thứ hai, là biến động mạnh của giá vàng. Việc giá vàng sụt giảm mạnh khiến cho nhiều người mất đi rất nhiều tiền, nhưng lại đang kích thích những người khác mua vào nắm giữ. Câu chuyện về vàng sau ngày 30/6 vẫn để ngỏ và chắc chắn một nguồn tiền lớn vẫn đang chờ đợi cơ hội.

Thứ ba, là ngay sau tháng 7 này là tháng 7 âm lịch mà nhiều NĐT không mấy thiện cảm. Vì thế, với quan niệm có chút tâm linh thì coi như dòng tiền sẽ khó kích hoạt lại. Tuy nhiên, cũng không nên quá bi quan bởi vẫn có những yếu tố hỗ trợ thị trường. Mức sụt giảm vừa qua khiến chỉ số VN-Index mất khoảng hơn 10% là một khoảng cách khá lớn. Trong khi nhiều DNNY vẫn làm ăn khá hiệu quả, và họ sẽ tiếp tục nhận những ưu đãi hơn nữa từ chính sách của Chính phủ nên nhiều cổ phiếu vẫn hấp dẫn trong con mắt NĐT. Họ vẫn lựa chọn mua ở vùng giá thấp và đây là một lực giúp cho thị trường có sự hỗ trợ mạnh hơn tại vùng 470-480 điểm.

Một số ngành, lĩnh vực có tiềm năng để đầu tư trong thời gian tới phải kể đến đó là: ngành ngân hàng, dầu khí, bất động sản, tài chính – chứng khoán, xây dựng, thủy sản, điện… Các nhóm cổ phiếu như : nhóm cổ phiếu có khả năng duy trì và phát triển trong 2013 so với 2012 (PVD, GAS, DPM, KDC, HPG, MBB, PGS, PLC…); nhóm được khối NĐT nước ngoài mua mạnh (REE, SSI, MBB, KDC, PNJ, BBC, FPT, VNM….); nhóm có khả năng trả cổ tức cao với lợi tức có thể > lãi suất tiền gửi (8%) (PET, MBB, REE, HVG, PLC, IMP…); nhóm có khả năng phục hồi lại trong năm 2013 nhờ tái cơ cấu một cách mạnh mẽ (HVG, VND, BVS, HBC, ACB, HAG)… Việc đầu tư cần được xem xét theo một tỷ lệ nhất định.

Chúng ta vẫn tin vào những gì Chính phủ đã và đang thực hiện sẽ dần giúp cho kinh tế trở nên tốt hơn. Các giải pháp đã đề ra trong Nghị quyết số 01/NQ-CP và số 02/NQ-CP ngày 07/01/2013 sẽ tiếp tục được triển khai trong thời gian tới. Vấn đề xử lý nợ xấu sẽ được thực hiện rốt ráo hơn nhằm giải quyết nợ xấu và thúc đẩy tín dụng ra.

- Xin cảm ơn ông!

Theo N.Phương