Chuyên gia Agriseco: Chứng khoán có thể rung lắc trước khi vào sóng mới, nhiều nhóm cổ phiếu xứng đáng được định giá cao hơn

Sau giai đoạn điều chỉnh trước những thông tin kém tích cực về tỷ giá và áp lực bán ròng của khối ngoại, thị trường đã ổn định trở lại và phục hồi mạnh mẽ trong tuần vừa qua.

Phiên 5/12 là phiên tăng điểm bứt phá đầu tiên với thanh khoản đột biến sau hơn 10 phiên giao dịch từ nỗ lực hồi phục và tạo đáy đầu tiên. Sắc xanh lan tỏa và dòng tiền tham gia mạnh mẽ ở nhiều nhóm ngành cùng với việc khối ngoại đảo chiều mua ròng tạo nên tâm lý tích cực cho thị trường chung.

Chứng khoán đã vào sóng

Bàn về các yếu tố hình thành nên diễn biến đảo chiều tăng giá, ông Nguyễn Anh Khoa - Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Agriseco cho rằng trong bối cảnh mặt bằng thanh khoản chỉ duy trì ở mức thấp đã làm tăng vai trò tạo điểm hỗ trợ/kháng cự của các đường trung bình động, làm gia tăng khả năng xuất hiện điểm đảo chiều.

Về mặt thông tin, áp lực tỷ giá hạ nhiệt cùng với triển vọng “nâng hạng thị trường” đã hỗ trợ đà tăng của điểm số. Cơ chế cho nhà đầu tư nước ngoài có thể đặt lệnh mua cổ phiếu mà không cần có đủ tiền (Non Prefunding Solution - NPS) và cơ chế thanh toán bù trừ trung tâm (Central Counter Party - CCP) được cập nhật như giải pháp cho tiêu chuẩn cuối cùng của FTSE Russell mà Việt Nam cần đáp ứng đã giúp kích thích thị trường tăng điểm mạnh mẽ.

Chuyên gia Agriseco cho rằng sau phiên 5/12, việc chỉ số tạo 2 đáy hướng lên và liên tục bứt phá các đường trung bình động quan trọng đã xác nhận một xu hướng tăng giá ngắn hạn. Vì vậy, VN-Index vẫn sẽ hướng lên mốc 1.300 trong tháng 12 này, nhưng khó có thể lập tức vượt 1.300 điểm ngay.

"Một nhịp rung lắc kiểm định trước khi trở lại xu hướng tăng vào cuối tuần khi thời điểm cuộc họp FOMC với kỳ vọng lãi suất tới gần được cho là kịch bản hợp lí hơn đối với thị trường trong tuần tới", ông Nguyễn Anh Khoa dự báo.

Thêm vào đó, vị chuyên gia tin rằng các thông tin liên quan tới vĩ mô và nền kinh tế chung – nhất là các chính sách từ kỳ họp Quốc hội vừa qua sẽ được nhà đầu tư đánh giá lại. Các yếu tố hỗ trợ thị trường giai đoạn tới có thể kể đến như nền kinh tế vĩ mô ổn định, áp lực tỷ giá phần nào được giải tỏa nhờ nguồn cung ngoại tệ thời điểm cuối năm đến từ thặng dư cán cân thương mại, FDI giải ngân và kiều hối đổ về.

Điều này sẽ tạo ra một nhịp tăng từ yếu tố cơ bản thay đổi, dù chung câu chuyện nhưng sẽ khác biệt so với tăng nhờ đầu cơ yếu tố chính sách trước đó. Ngoài ra, thanh khoản thường tăng tốt khi diễn biến thị trường tích cực,  giai đoạn tới sẽ có thanh khoản hồi phục một cách tự nhiên khi thị trường đã xác nhận xu hướng tăng giá ngắn hạn.

Nhiều nhóm cổ phiếu có định giá hấp dẫn

Trong bối cảnh thị trường tạo đáy ngắn hạn và phục hồi, dòng tiền có thể quay trở lại và lan tỏa ở các nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận tăng trưởng cao trong Quý 4 như nhóm bán lẻ, công nghệ hay các nhóm ngành có câu chuyện đầu tư như nhóm chứng khoán với câu chuyện nâng hạng thị trường, nhóm hóa chất, phân bón với câu chuyện áp thuế VAT 5% với phân bón và việc Trung Quốc dừng xuất khẩu phân DAP – MAP. Ngoài ra, đây cũng là thời điểm phù hợp cho nhà đầu tư tích lũy các cổ phiếu tốt trong trung và dài hạn với mặt bằng định giá phù hợp.

Theo chuyên gia, VN-Index đã phục hồi khoảng 70 điểm sau khi tạo đáy ngắn hạn tại mốc 1.200, tuy nhiên nhiều nhóm cổ phiếu chưa có mức độ phục hồi tương xứng và vẫn còn có mức định giá phù hợp để đầu tư.

Nhóm ngân hàng hiện đang có mức định giá tương đối hấp dẫn với P/E và P/B đều đang ở mức thấp hơn so với trung bình quá khứ 5 năm. Tương tự, các nhóm tài nguyên cơ bản (thép) hay nhóm bất động sản cũng đang có mức định giá ở mức thấp so với bình quân quá khứ.

Ngoài các nhóm ngành có mức định giá thấp, nhà đầu tư có thể quan tâm đến các nhóm ngành có nhiều dư địa tăng trưởng lợi nhuận trong Quý 4 và năm 2025 mà mức định giá còn phù hợp như nhóm bán lẻ, nhóm xuất khẩu, nhóm khu công nghiệp.