ĐHĐCĐ Chứng khoán HSC: Năm 2018 chuyển đổi cơ cấu sang đẩy mạnh mảng đầu tư, cổ tức dự kiến 15% bằng tiền mặt

Chiều ngày 26/4, CTCK Tp.HCM (HSC) đã tổ chức ĐHĐCĐ nhằm thông qua kế hoạch kinh doanh 2018 với doanh thu đạt 2.110 tỷ đồng, tăng 52% so với thực hiện trong năm 2017. Trong đó, doanh thu từ phí môi giới kế hoạch tiếp tục đi đầu về tỷ trọng với 912 tỷ đồng, tương ứng tăng 51% so với mức 602 tỷ năm qua. Xếp vị thứ nhì, lãi từ cho vay và phải thu dự kiến đóng góp 32% tổng doanh thu, đạt 607,5 tỷ đồng. Thông tin thêm, dự nợ cho vay margin toàn HSC năm 2018 dự đoán tăng 39% lên 4.500 tỷ đồng, lãi suất cho vay trung bình tăng nhẹ từ 13,4% lên 13,5%.

Chú trọng đẩy mạnh mảng đầu tư

Đáng chú ý, tiếp đà 2017, HSC tiếp tục kỳ vọng mảng tự doanh sẽ đóng góp 20% doanh thu với 436 tỷ đồng; riêng đầu tư cổ phiếu sẽ đi đầu với 262 tỷ, trong đó xuất hiện 2 nguồn thu mới đến từ ngân hàng đầu tư (Investment Banking) đạt 20 tỷ và chứng khoán mua theo đơn đặt hàng (Client Book) là 12 tỷ đồng. Phát biểu tại đại hội, đại diện HSC cho biết hiện Công ty đã cho thấy sự chuyển dịch hoạt động của công ty, từ một đơn vị CTCK thuần túy đang đẩy mạnh hoạt động đầu tư, đặc biệt là mảng IB.

Phân tích sâu về 2 mảng mới xuất hiện năm nay:

(1) Ngân hàng đầu tư là hoạt động hỗ trợ vốn cho các hợp đồng HSC tư vấn bảo lãnh phát hành, giả thiết vốn sử dụng là 100 tỷ đồng với tỷ suất sinh lời kỳ vọng 20%/năm, đây là nguồn thu tiềm năng cho các công ty chứng khoán thời gian đến.

(2) Chứng khoán mua theo đơn đặt hàng là nghiệp vụ Công ty sẽ mua gom và bán lại chứng khoán theo nhu cầu khách hàng. Nguồn thu từ hoạt động này bao gồm tiền thu phí và khoản chênh lệch từ chi phí sử dụng nguồn vốn của HSC. Vốn sử dụng tương đương 100 tỷ với mức sinh lời kỳ vọng 12%/năm.

Nói về doanh thu tự doanh, năm 2017 con số thu từ hoạt động này đã tăng đột biến (332% so với cùng kỳ năm 2016) đạt hơn 428 tỷ đồng, nâng mức đóng góp từ 8% (năm 2016) lên 28% vào tổng doanh thu của HSC. Trên thực tế, mảng tự doanh đã ghi nhận tăng trưởng mạnh từ năm 2016, khi mà con số doanh thu thu về (> 69 tỷ) tăng gấp đôi so với năm 2015, hoàn thành 2 lần chi tiêu được giao.

Nguồn: HSC.

Về chi phí, tổng chi phí năm 2018 dự đoán ở mức 1.071 tỷ đồng, tăng 54% so với năm 2017. Các khoản mục chi phí chiếm tỷ trọng cao trong tổng chi phí bao gồm: Chi phí hoạt động thông thường, chi phí môi giới, lãi vay ngân hàng và lãi trái phiếu HSC. Kết quả là, lợi nhuận sau thuế HSC dự đoán đạt 819 tỷ đồng, tăng 48% so với năm 2017 với thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 20%. Hệ số thu nhập trên vốn cổ phần (ROAE) tương ứng đạt 24,5%, cao hơn so với mức 21,4% của năm 2017.

Được biết, kế hoạch kinh doanh 2018 của HSC được xây dựng dựa trên các giả định sau: (1) Giá trị giao dịch bình quân toàn thị trường đạt 8.000 tỷ đồng tăng 60% so với năm 2017; (2) Thị phần môi giới giữ nguyên ở mức 11,3%; (3) Dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ bình quân đạt 4.500 tỷ đồng tăng 39% so với năm 2017.

2018 tỷ lệ cổ tức dự kiến 15% bằng tiền mặt

Về cổ tức, sau khi đã thực hiện tạm ứng bằng tiền mặt đợt 1 năm 2017 với tỷ lệ 6% (tương đương 600 đồng/cp), thanh toán ngày 24/01/2018, đại hội cũng trình thông qua tờ trình về việc chia tỷ lệ cổ tức đợt 2 năm 2017 với tỷ lệ 15% bằng tiền mặt (tương đương 1.500 đồng/cp) với ngày đăng ký cuối cùng là 18/05/2018 và ngày thanh toán dự kiến vào 08/06/2018.

Kế hoạch chia trả cổ tức trong năm 2018 được trình tại đại hội với tỷ lệ 15% cũng bằng hình thức chi trả bằng tiền mặt. Thời gian thanh toán sẽ do HĐQT được ủy quyền quyết định, căn cứ vào tình hình hoạt động của Công ty.

Cùng với đó, ĐHĐCĐ năm nay Công ty cũng xem xét và thông qua phương án phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và phương án phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động trong Công ty năm 2018 (ESOP 2018).

Dự thu về 1.266 tỷ đồng cho margin và tự doanh từ phát hành

Chi tiết công tác phát hành, thứ nhất HSC dự kiến phát hành hơn 86 triệu cổ phiếu phổ thông nhằm tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu, tổng giá trị thu về theo mệnh giá dự đạt 864 tỷ đồng. Tỷ lệ phát hành là 3:2, tức cổ đông sở hữu 3 cổ phiếu sẽ nhận được 2 cổ phiếu phát hành thêm, thời gian thực hiện trong năm nay sau khi được UBCKNN chấp thuận. Nguồn phát hành lấy từ lợi nhuận chưa phân phối tính đến ngày 31/12/2017 là 533,4 tỷ và thặng dư vốn cổ phần là 330,3 tỷ đồng.

Thứ hai, về công tác phát hành ESOP số lượng dự kiến là 6,5 triệu cổ phiếu với giá 14.000 đồng/cp. Tổng giá trị thu về ước đạt 90,7 tỷ đồng, đối tượng phát hành cho cán bộ quản lý Công ty. Nguồn phát hành HSC lấy từ quỹ khen thưởng phúc lợi (34 tỷ) tính đến ngày 30/4/2018 và tổng số tiền đóng góp của nhân viên là 56,7 tỷ đồng. Cổ phiếu phát hành bị hạn chế chuyển nhượng , trong đó hết năm đầu tiên thì tỷ lệ được chuyển nhượng tối đa là 40% trên tổng số lượng cổ phần được phát hành và chuyển giao, năm thứ hai tỷ lệ là 30% và con số của năm thứ ba là 30% tỷ trọng còn lại.

Như vậy, tổng vốn thu về hơn 1.266 tỷ đồng, Công ty dự chi 1.000 tỷ cho hoạt margin, phần còn lại bổ sung vốn cho hoạt động tự doanh.

Trên thị trường, 3 tháng gần đây cổ phiếu HCM của Công ty biến động khá mạnh, hiện đang giao dịch tại mức 69.000 đồng/cp.

Biến động cổ phiếu HSC 3 tháng qua.

Quý 1 lãi lớn nhờ tất toán chứng khoán đã đầu tư

Kết thúc quý 1/2018, doanh thu hoạt động của HSC tăng 285% lên 838 tỷ đồng, trong đó việc đầu tư vào các tài sản tài chính đem lại khoản lãi lớn nhất. Lãi bán các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ đạt hơn 400 tỷ đồng trong khi cùng kỳ năm trước chỉ có 9,5 tỷ đồng. HSC cho biết, hoạt động tự doanh đã hiện thực hóa phần lớn các chứng khoán đã mua vào từ năm 2017 và ghi nhận lợi nhuận trong quý 1/2018. Bên cạnh đó, thị trường phái sinh đi vào hoạt động từ cuối quý 3/2017 cũng tạo ra thêm sản phẩm để hoạt động tự doanh đóng góp thêm phần doanh thu cho công ty.

Có thể thấy, giá trị sổ sách của các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lỗ/lãi của HSC đã giảm mạnh từ 613 tỷ đồng hồi cuối năm 2017 xuồng còn 65 tỷ đồng vào cuối quý 1/2018. Các khoản đầu tư này bao gồm HPG, VIC, VNM, MSN, VCB, MBB, STB, FPT, ROS, NVL, HNG, HAG, GTN. Cho đến cuối quý 1, HSC giữ lại nhiều nhất là HPG.

Về thị phần môi giới quý 1 năm nay, HSC đứng vị thứ hai trên sàn HSX với 12,15%, trên sàn HNX xếp hạng thứ 3 với thị phần 8,97%, và con số ghi nhận trên Upcom là 6,39% - đứng thứ 5 trong top 10. Trên thị trường, 3 tháng đầu năm nay cổ phiếu HCM của Công ty tiếp tục tăng tốt, chốt phiên 9/4/2018 tại mức 92 tỷ đồng.

Đại hội cũng đề xuất cổ đông thông qua việc miễn nhiệm chức danh Thành viên HĐQT kiêm Phó Chủ tịch HĐQT đối với ông Nguyễn Thanh Liêm, theo đó bầu ông Lâm Hoài Anh thay thế vào vị trí Thành viên HĐQT.