Địa ốc Hoàng Quân (HQC): Cổ phiếu còn 2.000 đồng, sẽ "làm lại từ đầu" khi buông nhà ở xã hội để đẩy mạnh nhà thương mại và Condotel?

Là một đơn vị đầu tư mạnh vào phân khúc nhà ở xã hội (NOXH), Địa ốc Hoàng Quân (HQC) thời gian qua đang có những khó khăn nhất định khi gói hỗ trợ nhà ở 30.000 tỷ đồng (phân khúc nhà ở xã hội, nhà thu nhập thấp có điều kiện phát triển) hết hạn. Được biết, nhìn lại quá trình triển khai gói hỗ 30.000 tỷ, phân khúc này đã không thực sự phát triển đúng với kỳ vọng, do đó hiện cũng chưa có thêm gói tín dụng cho vay ưu đãi hỗ trợ khác.

Tại Hoàng Quân, từng nhìn nhận khó khăn trong việc triển khai các dự án NOXH do chính sách hỗ trợ NOXH của Chính phủ, Công ty trước đó vẫn khẳng định hoạt động kinh doanh của Công ty không gặp nhiều trở ngại.

Quý 1/2018 chỉ mới thực hiện 6% chỉ tiêu lãi ròng

Song trên thực tế, kết thúc quý 1/2018, doanh thu Công ty chỉ hơn 24,24 tỷ đồng, giảm đến 91% so với cùng kỳ. Quý 1 năm ngoái Hoàng Quân ghi nhận gần 270 tỷ đồng doanh thu bán bất động sản, trong khi quý 1 năm nay chỉ chưa đến 21 tỷ đồng. Doanh thu từ hoạt động xây dựng cũng giảm đến 65%, còn gần 2,7 tỷ đồng. Chưa kể, chi phí lãi vay tăng cao, khiến lợi nhuận sau thuế 3 tháng đầu năm của Hoàng Quân chỉ còn 10,5 tỷ đồng, giảm 55% so với cùng kỳ.

BCTC quý 1/2018 của HQC.

Đặt kế hoạch cho năm 2018, Công ty dự kiến doanh thu 1.632 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 172 tỷ đồng cho năm 2018, gấp lần lượt 3,2 lần và 2,6 lần kết quả thực hiện năm trước. Như vậy, 3 tháng đầu năm Công ty chỉ mới thực hiện được lần lượt 1,5% kế hoạch doanh thu và 6,1% kế hoạch lãi sau thuế!

Nói về những chỉ tiêu kinh doanh vượt trội cho năm 2018, Hoàng Quân cho biết kế hoạch này dự kiến được ghi nhận từ các dự án HQC Hồ Học Lãm, Grandora, HQC Bình Trưng Đông, HQC Trà Vinh, HQC Mỹ Tho, Trường ĐH Đồng bằng SCL và các dự án mới.

Trong số những dự án trên, HQC Hồ Học Lãm từng được xem là dự án NOXH nổi bật của Công ty, tuy nhiên thời gian qua cũng dính nhiều tin không tốt liên quan đến tiến độ hoàn thành và bàn giao. Theo thiết kế, dự án được xây dựng trên tổng diện tích 12.382,5 m2, bao gồm 15 tầng, 6 khối với 718 căn hộ.

Ngược lại, năm 2018 Công ty cũng đặt kế hoạch ghi nhận doanh thu từ dự án nhà ở cao cấp HQC Bình Trưng Đông. Đây là một trong số ít dự án cao cấp của Hoàng Quân với số lượng hạn chế chỉ 260 căn, giá bán theo ghi nhận từ website Công ty từ 18 – 22 triệu/m2 (tùy theo vị trí) cho căn hộ diện tích 47-117 m2.

Phối cảnh dự án nhà ở cao cấp HQC Bình Trưng Đông.

Năm 2018 đẩy mạnh nhà ở thương mại và Condotel

Một thông tin đáng chú ý khác, tại ĐHĐCĐ thường niên 2018 tới đây, Hoàng Quân dự tính giảm tỷ trọng tại phân khúc NOXH. Cụ thể, ban điều hành Công ty đánh giá phân khúc căn hộ vừa túi tiền 1-2 phòng ngủ, giá trên dưới 1 tỷ đồng vẫn là chủ đạo và có tính thanh khoản cao nhất thị trường. Hoàng Quân cho rằng đây là cơ hội đẩy mạnh đầu ra cho các nhà ở trung bình, nhà ở xã hội của Công ty.

Song song với đó, nhắm phân khúc condotel tiếp tục tăng trưởng nóng, Công ty cũng đang phân bổ nguồn lực vào lĩnh vực mới.

Như vậy, năm 2018 Hoàng Quân sẽ bước đầu nâng tỷ trọng bất động sản thương mại, trong đó tập trung vào phân khúc nhà ở trung bình và trung cấp, bất động sản văn phòng, du lịch, nghỉ dưỡng; tìm kiếm các đối tác uy tín khai thác các dự án chưa triển khai.

Năm nay, Công ty cũng sẽ khởi động dự án bất động sản nông nghiệp. Đây là lĩnh vực tiềm năng mà Công ty có thể khai thác nhờ lợi thế từ 2 khu công nghiệp hiện hữu và hệ thống công ty liên kết, siêu thị, đối tác rộng lớn tạo chuỗi liên kết từ sản xuất - chế biến - tiêu thụ.

Theo đó, HĐQT Hoàng Quân dự kiến trình huy động vốn thông qua phương án phát hành 2.000 tỷ đồng trái phiếu ghi sổ có ghi danh với thời gian đáo hạn 1-5 năm. Trái phiếu có thể phát hành một hoặc nhiều đợt, phát hành riêng lẻ cho dưới 100 nhà đầu tư không kể các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Thời gian thực hiện trong năm 2018 và quý 1/2019.

Giá về đáy 2.000 đồng/cp, Công ty lại không thể mua lại cổ phiếu quỹ!

Trên thị trường, cổ phiếu HQC của Công ty cũng đang rơi dần về đáy, hiện chỉ còn 2.020 đồng/cp. Trước tình hình này, ngày 09/1/2018, Hoàng Quân từng lên kế hoạch sử dụng 19,4 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối sau khi trích lập quỹ năm 2016 để thực hiện mua lại tối đa 4,85 triệu cổ phiếu quỹ với mức giá không quá 4.000 đồng/cp. Tuy nhiên, Công ty lại không đủ điều kiện mua lại cổ phiếu quỹ theo quy định.

Cụ thể, theo UBCKNN, công ty đại chúng mua lại cổ phiếu quỹ phải đáp ứng điều kiện có đủ vốn để mua lại từ các nguồn: Thặng dư vốn cổ phần, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu được sử dụng để bổ sung vốn điều lệ. Trong khi đó, trên BCTC kiểm toán năm 2016, giá trị thặng dư vốn cổ phần của Hoàng Quân âm 647 tỷ đồng. Tổng giá trị nguồn thặng dư vốn cổ phần, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu được sử dụng để bổ sung vốn điều lệ theo quy định của Công ty không đủ để mua lại cổ phiếu quỹ theo phương án đăng ký.

Tính đến ngày 31/3/2018, tổng tài sản Hoàng Quân đạt 6.428,6 tỷ đồng, trong đó tài sản ngắn hạn hơn 3.906 tỷ và tài sản dài hạn 2.522 tỷ đồng. Đáng chú ý, mặc dù mức tổng tài sản xấp xỉ 6.500 tỷ đồng, song chủ yếu lại nằm tại mục khoản phải thu và hàng tồn kho.

Cụ thể, tài sản ngắn hạn là 3.906 tỷ đồng, trong đó khoản phải thu ghi nhận 2.955 tỷ (tương đương hơn 76% tổng tài sản ngắn hạn), hàng tồn kho ở mức 881 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ 22,5%. Như vậy, tổng khoản phải thu và hàng tồn kho đã chiếm ơn 98% tổng tài sản ngắn hạn. Trong khi tiền và tương đương tiền chỉ vỏn vẹn 50 tỷ đồng. Cùng với đó, các khoản phải thu dài hạn ở mức 2.274,5 tỷ, cũng chiếm ơn 90% tổng tài sản dài hạn là 2.522 tỷ đồng.

Mặt khác, tổng nợ phải trả Công ty cũng tăng đáng kể, ghi nhận 2.175 tỷ, bao gồm 2.004 tỷ đồng nợ ngắn hạn và 171 tỷ đồng nợ dài hạn.